廣東
觀點網訊： 7月22日，財政部公布上半年財政收支情況，全國政府性基金預算收入15244億元，同比下降21.6%。其中，地方政府性基金預算本級收入12847億元，同比下降25.6%，國有土地使用權出讓收入9778億元，同比下降31.5%。
土地出讓收入大幅下滑，直接拖累地方可用財力。作為地方政府性基金收入的主要來源，該項收入下降反映出土地市場供需兩端持續(xù)承壓。從需求端看，房地產企業(yè)資金鏈緊張、銷售回款放緩，拿地意愿和能力不足；從供給端看，地方政府調整供地節(jié)奏，部分城市土地流拍率上升，共同導致出讓收入銳減。
支出端降幅小于收入端，表明地方仍在動用存量資金。上半年國有土地使用權出讓收入相關支出17105億元，同比下降17%，降幅較收入端低14.5個百分點。這意味著在收入大幅減少的情況下，地方為保障征地和拆遷補償、城市建設等剛性支出，可能通過盤活存量資金、使用往年結轉資金等方式彌補缺口，短期財政韌性尚存，但可持續(xù)性面臨考驗。
土地出讓收入下滑對基建投資形成制約。政府性基金收入是基建投資的重要資金來源，尤其是專項債項目資本金和配套融資高度依賴土地出讓收入。收入持續(xù)下降將影響新增項目開工和在建項目進度，進而拖累固定資產投資增速。上半年全國政府性基金預算支出38705億元，同比下降16.4%，支出收縮已有所體現(xiàn)。
房地產市場預期同步承壓。土地出讓收入是行業(yè)景氣度的滯后指標，其大幅下滑進一步確認了市場調整的深度和長度。契稅2019億元，同比下降14.7%；土地增值稅2146億元，同比下降15.3%，相關稅收同步走弱，表明交易環(huán)節(jié)仍未回暖。這或強化購房者觀望情緒，影響房企投資信心，形成負反饋循環(huán)。
城投債風險與地方債務化解壓力上升。土地出讓收入是城投公司償債的重要來源，收入銳減將削弱其現(xiàn)金流覆蓋能力，部分弱資質平臺面臨再融資壓力。盡管上半年一般公共預算收入同比增長4.7%，但稅收增長主要來自中央，地方本級收入增速2.7%，疊加政府性基金收入下滑，地方綜合財力趨緊，債務化解難度加大。
政策應對空間聚焦專項債和轉移支付。面對土地財政收縮，中央加快專項債發(fā)行使用節(jié)奏，擴大支持范圍，并加大轉移支付力度，緩解地方收支矛盾。同時，地方需加快培育新稅源，優(yōu)化支出結構，嚴控一般性支出。長期看，需深化財稅體制改革，建立與經濟發(fā)展階段相匹配的地方收入體系。
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