上市7個月分割60億元股權，強一股份創始人“離婚”鬧甚？

分手了，看在錢的份兒上，不說再見？

作者 | 方璐

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

創始人夫妻分道揚鑣的消息，在A股市場時有發生，已屢見不鮮。但上市僅200天便祭出近60億元的天價股權分割，仍足以攪動市場神經！

7月18日，“國產探針卡第一股”強一股份（688809.SH）披露權益變動公告，公司控股股東、實際控制人、董事長周明與蔣春蘭已解除婚姻關系，周明將合計1406.91萬股公司股份分割至蔣春蘭名下，對應市值接近60億元。在股價較發行價暴漲數倍的時點，實控人突然進行大額股權拆分，疊加十年期一致行動協議的特殊安排，讓這場婚變蒙上了資本運作的爭議色彩。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為，上市僅200天便拆分大額股權，容易加重投資者焦慮。市場會揣測實控人是否提前處置資產，產生變相減持的心理預期，降低對企業長期成長性的信任，機構會更加謹慎，公司估值易承受長期折價壓力。

消息一出，強一股份股價大跌。截至7月20日收盤，強一股份報收于358.01元/股，跌幅15.36%，總市值463.84億元。

01
婚變公告突襲

60億元股權平分

7月18日，強一股份發布權益變動公告，披露實控人周明的離婚財產分割方案，此時距離公司2025年12月30日登陸科創板僅過去200天，該案也成為2026年以來A股市場金額最高的實控人離婚股權分割案例。

根據公告內容，本次股權分割源自周明與蔣春蘭的離婚財產安排。分割前，周明直接持有公司2713.82萬股股份，占總股本20.95%，同時通過知強合一、眾強行一、新沂強一三家員工持股平臺間接持有部分股份，直接與間接合計持股比例達21.72%，是公司單一最大股東與實際控制人；蔣春蘭未持有公司股份，也未在公司擔任任何董事、監事或高級管理人員職務，不參與日常經營決策。按照離婚協議約定，周明將直接及間接持有的合計1406.91萬股公司股份（占總股本10.86%）通過非交易過戶方式劃轉至蔣春蘭名下，分割完成后，雙方各自持有公司10.86%的股份，嚴格遵循夫妻共同財產平分的法律原則。

圖源：罐頭圖庫

以公告前一交易日（7月17日）423元/股的收盤價計算，本次分割的1406.91萬股對應市值約59.5億元，接近60億元規模，堪稱A股市場又一例典型的“天價分手費”。值得注意的是，本次劃轉的全部股份均為首發前限售股，根據科創板上市規則，控股股東、實際控制人持有的首發前股份自公司股票上市之日起36個月內不得轉讓，這意味著相關股份距離解禁仍有超過兩年時間，短期內完全不具備在二級市場減持的條件。

“這是2026年A股規模最大、結構設計最為‘閉環’的實控人婚變案。”中國企業資本聯盟副理事長、中國區首席經濟學家柏文喜表示。公告發布后，市場反應劇烈。7月17日公告當日，強一股份股價已提前下跌9.6%；7月20日開盤后股價繼續大幅下探，盤中最低觸及350.59元/股，最終收跌15.36%，兩個交易日累計跌幅超23%，總市值蒸發超百億元。

對于此次股權分割，市場爭議的核心在于時點與規模的特殊性。作為上市不足一年的次新股，強一股份股價較85.09元的發行價最高漲幅接近7倍，實控人在股價高位選擇離婚拆分股權，這究竟是何用意？過去在A股市場出現過“技術性離婚”案例，即大股東通過離婚分割股權，將單一主體的大額持股拆分為兩個獨立主體，為后續解禁后的減持操作預留空間。那么，強一股份的操作，究竟的確只是一場夫婦過不下去的分道揚鑣，還是資本操作？也不能怪市場多疑，盡管目前股份仍處于鎖定期，由于近60億元的巨額財富拆分規模，以及上市后股價的大幅上漲，難免讓市場對此次婚變的真實動機產生諸多猜測。

話說回來，與A股過往案例比，在柏文喜看來，強一股份“離婚案”特殊之處在于這是迄今A股婚變案里對“控制權穩定”包裝最厚的方案。那么，這究竟又是怎么回事？

圖源：罐頭圖庫

02

十年綁定協議

股權不分實權

原來，與普通離婚股權分割不同，強一股份此次方案的核心設計，是同步簽署了一份長達十年且不可單方解除的《一致行動協議》，試圖在平分財產的同時，牢牢鎖定公司控制權。

根據公告披露的協議內容，周明與蔣春蘭約定，協議自雙方簽字之日起生效，有效期長達十年，未經雙方一致同意，任何一方均無權單方解除、終止或撤銷本協議。協議明確要求，蔣春蘭需無條件、不可撤銷地尊重周明在公司的控股股東、實際控制人地位，在公司所有重大事項的決策和行動上，均按照周明的要求和安排保持一致；在公司董事會、股東會等重大決策會議的提名、提案、表決等事項上，完全與周明的意見保持一致。此外，蔣春蘭不得以委托或信托方式將股份表決權委托給除周明外的第三方，不得通過棄權規避一致行動義務，即便轉讓持股平臺份額，也需要求受讓方繼續遵守協議約定。

疊加公司原有其他一致行動人的持股，本次股權分割完成后，周明及其一致行動人合計控制公司34.06%的股份，公司實際控制人仍為周明，控制權結構未發生根本性變化。從治理層面看，這份協議相當于將蔣春蘭所持股份的表決權完全讓渡給周明，實現了“財產收益權與表決權的分離”——蔣春蘭享有股份對應的分紅、增值等財產權益，但不擁有經營決策的話語權，也不參與公司日常經營管理。

圖源：罐頭圖庫

對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示：“簽署十年一致行動協議的核心考量是實現‘財產收益權與表決權分離’，既滿足離婚財產分割的公平性，又徹底規避控制權動蕩。該設計能向市場傳遞穩定信號，防止因家事糾紛引發股價劇烈波動。”

站在另外角度看，這一安排確實在短期內化解了股權拆分帶來的治理風險，但十年的超長周期也埋下了潛在隱患。詹軍豪指出：“簽署十年不可單方解除的一致行動協議，主要是穩住控制權，避免股權拆分引發治理動蕩，降低股價劇烈波動風險。隱患在于十年周期很長，若雙方后續利益出現分歧，極易產生履約糾紛；協議到期后，表決權約束消失，股權格局存在較大變數。”

從法律層面看，一致行動協議本質上是民事合同，其約束力高度依賴雙方的履約意愿。江瀚進一步解釋：“該減持限制性約定屬于雙方自愿簽署的民事合同。若后續發生違約，守約方通常可通過民事訴訟途徑要求違約方承擔繼續履行、賠償損失等違約責任。但在資本市場實踐中，此類協議更多依靠雙方信用與利益平衡維持，若一方執意違約，法律救濟的時間成本較高，且難以完全消除對二級市場造成的既定沖擊。”

更值得關注的是權責錯配問題。詹軍豪表示：“女方不參與經營卻持有一成以上股份，長期來看容易出現權責錯配。其僅享有資產收益權，缺乏經營層面的約束與監督，對公司戰略、風險管控關注度低。未來解禁后大額減持，容易沖擊股價，也會加大大小股東之間的利益博弈。”

圖源：罐頭圖庫

根據現行減持規則，2024年實施的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》明確規定，因離婚分割股份后，相關各方需持續共同遵守減持限制，合并計算減持額度。強一股份也在公告中承諾，周明與蔣春蘭將合并認定大股東身份，共同遵守減持規則，周明上市時作出的減持承諾對蔣春蘭同樣具有約束力。但市場亦存在另一個擔憂，即兩年限售期結束后，隨著股份獲得流通權，獨立持股的蔣春蘭存在減持套現的可能性，進而對股價形成長期壓制。在分析未來可能出現的風險時，柏文喜表示，譬如，十年一致行動到期后，若周蔣關系已無紐帶，10.86%足夠在累積投票制下撬動董事席位，形成“前夫前妻董事會對峙”，或者出現蔣若再婚，那么其新配偶對這60億有對方的主張等情況。

03

半導體老兵創業

上市暴漲后遇變局

這場天價婚變的主角周明，是國內半導體行業的資深從業者。公開資料顯示，周明出生于1973年，擁有20余年半導體精密制造領域經驗，曾在海外半導體企業任職深耕技術，2015年在蘇州工業園區創立強一半導體（蘇州）股份有限公司，專注于晶圓測試核心硬件探針卡的研發、設計與生產。

探針卡是半導體晶圓測試環節的關鍵耗材，直接決定芯片測試的良率與效率，技術壁壘極高，行業長期被美國、日本及中國臺灣地區的廠商壟斷。強一股份經過多年研發突破，成為國內唯一實現MEMS探針卡規模化量產的企業，也是全球前十大探針卡廠商中唯一的中國大陸廠商，成功打破海外技術壟斷。公司產品覆蓋2D MEMS探針卡、薄膜探針卡、2.5D MEMS探針卡等多個高端品類，客戶包括國內主流晶圓廠與封測企業，上市前獲得華為哈勃、元禾璞華、豐年資本等多家知名產業資本與財務機構重倉入股。

圖源：罐頭圖庫

2025年12月30日，強一股份正式登陸上交所科創板，成為科創板第600家上市公司，發行價85.09元/股，首發募集資金27.56億元，主要用于南通探針卡研發生產基地建設與蘇州總部研發中心升級。上市首日公司股價高開212.14%，最終收盤上漲165.61%，市值達293億元。上市后，受益于全球AI算力芯片需求爆發、半導體行業景氣度上行，疊加國產替代加速的行業邏輯，強一股份股價持續走高，2026年7月上旬最高觸及603.95元/股，較發行價漲幅超6倍，市值一度突破780億元。

業績層面，公司同樣保持高速增長。2025年年報顯示，強一股份全年實現營業收入10.12億元，同比增長57.81%；歸母凈利潤3.95億元，同比增長69.43%。2026年一季度，公司業績進一步爆發，實現營業收入2.85億元，同比增長229.39%；歸母凈利潤1.12億元，同比增長697.6%，接近7倍增速，主要得益于AI算力芯片測試需求放量、前期存量訂單集中確認收入以及規模效應逐步顯現。

一邊是賽道高景氣、業績高增長、股價持續暴漲，另一邊卻是上市僅7個月實控人便離婚拆分大額股權，這種強烈反差進一步放大了市場的疑慮。

在江瀚看來，此次事件的市場情緒沖擊，本質上是次新股高估值背景下的信任博弈。他指出：“次新股本身估值較高且籌碼結構不穩定，實控人婚變極易被市場解讀為潛在的減持信號，引發恐慌情緒。投資者主要顧慮集中在股權分割后是否會導致控制權不穩，以及前妻未來是否會在解禁后大規模拋售套現。這種分歧本質上反映了市場對A股過往‘離婚式減持’套路的警惕，擔憂大股東利用規則漏洞變相向二級市場轉移流動性壓力。”

圖源：罐頭圖庫

從監管層面看，次新股實控人短時間內實施大額股權分割，通常會引發監管的重點關注。江瀚表示：“對于上市短時間內實控人大額股權分割，監管層面通常會保持高度關注，并大概率啟動專項問詢。問詢重點通常集中在是否屬于‘技術性離婚’、是否存在變相減持套現、一致行動協議的真實有效性以及控制權是否穩定。監管的介入旨在防范大股東利用婚姻關系解除規避減持新規，確保信息披露的真實準確，維護中小投資者的合法權益與市場的公平秩序。”

整體而言，強一股份此次實控人離婚股權分割，在合規框架內通過一致行動協議守住了控制權穩定的底線，短期內不會對公司日常經營產生實質影響。但近60億元的財富拆分規模、十年期協議的長期不確定性，以及未來解禁后的減持預期，都將成為壓制公司估值的潛在因素。對于這家處于國產替代黃金賽道的半導體企業而言，如何持續用業績增長消解市場疑慮、穩定投資者預期，將是后續需要面對的重要課題。

柏文喜指出，強一股份實控人“離婚方案”本質上是用“一致行動加上減持限制”兩層民事合同，去對沖“上市200天就分60億”給監管和市場造成的觀感沖擊，技術上閉環了，但十年后的治理懸崖和蔣方繼承權外溢，是合同填不上、只能靠時間驗證的兩顆雷。

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