家電“新勢力”告別代工時代

文|財聯社

近期，多個家電"新勢力"品牌正在把過去由代工廠生產的核心零部件，收歸自己生產，以此強化供應鏈安全，并提高利潤率。

以吹風機為市場熟知的徠芬，是其中做得比較徹底的一家。徠芬創始人葉洪新曾公開表示，針對吹風機、電動牙刷等主力產品，公司建立了專門的獨立生產線，零部件自給率高達90%以上。他認為，只有自主生產，才能在效率和成本控制上更有優勢，也能更敏銳地捕捉市場變化、靈活調整策略。

近日，財聯社記者實地走訪徠芬珠海超級工廠看到，廠區內自建了注塑、電機、電池等核心部件產線，連剃須刀電機都單獨設線，一款產品從零部件到成品，大多能在這里完成。

徠芬珠海超級工廠 圖片來源：財聯社記者/攝

長期以來，家電行業"新勢力"品牌的通行打法是：品牌把絕大部分生產交給外部代工廠，自己主攻設計和市場銷售，靠性價比切入市場，快速做大規模。這是一種典型的輕資產模式，投入小、靈活、上量快。

家電行業整體增長見頂、行業持續內卷之下，這套輕資產打法，正被"新勢力"品牌放棄。做服務機器人的科沃斯（603486.SH）、以手機切入家電領域的小米等知名企業都在自建工廠、自研電機和芯片等核心零部件，從依賴代工轉向自研自產。部分廠商自建供應鏈甚至不止于自用，已經開始對外供貨，成為企業新的增長曲線。

與此同時，頭部品牌們也在通過加大資本開支、收購等方式，不斷強化供應鏈建設，部分頭部品牌自建的供應鏈甚至已經成為其第二增長曲線。

從"貼牌"到自研自產

奧維云網數據顯示，2025年中國家電全品類（不含3C）零售額8931億元，同比下降4.3%，其中下半年同比下降16%。市場從增量轉入存量，價格戰愈演愈烈，單純靠貼牌和讓利越來越難維持利潤。

代工模式本身也有短板，品牌不掌握核心技術，產品同質化嚴重；供應鏈一旦緊張，或代工方轉向自營品牌，原有客戶就可能陷入被動。

要跳出價格戰、掌握主動權，自研自產核心零部件成了不少品牌的共同選擇。

徠芬珠海超級工廠總經理近日在接受財聯社記者采訪時表示，公司自建供應鏈主要出于三方面的考量：一是保密性，二是質量與成本的平衡，三是支撐長期品牌戰略。

他告訴財聯社記者，首先，采用代工模式，產品在研發到上市的全過程中存在信息泄露的風險；其次，自建供應鏈可以在滿足成本要求的前提下，保證產品的高質量；此外，從整體戰略考慮，自主供應鏈不僅提升了單個產品的競爭力，也為未來更多高端產品的落地提供了底層支撐。

小米集團（01810.HK）是一個從代工轉向自建的典型案例。2018年，小米以米家互聯網空調涉足大家電領域，此后長期采用代工模式，主力代工方包括四川長虹（600839.SH）等；2023年初，小米將大家電業務定位為集團戰略業務，轉向自研自產；2025年10月，占地超750畝、總投資規模超25億元的武漢智能家電工廠正式投產，峰值年產能可達700萬套，預計年產值140億元，最快每6.5秒即可下線一臺空調。

小米下場自建，與白電行業的特性直接相關。空調等白電與小家電不同，產業鏈更長、規模效應更強，美的、格力等頭部企業的壓縮機、電機等核心部件均為自產，對成本和定價的掌控力更強。小米空調過去主要靠代工和讓利換取價格優勢，盈利空間有限。

浙商證券2024年研報測算，小米一款1.5匹空調的凈利率約為1.5%，而一線龍頭美的、格力則擁有10%以上的凈利率，二線空調企業的凈利率則控制在3-5%。之所以有這樣的差距，主要原因是小米空調目前大多為委外貼牌代工，供應鏈尚未形成規模優勢。

不掌握供應鏈的代價已有前車之鑒，石頭科技（688169.SH）早年曾為小米代工掃地機，后逐步淡出小米體系、獨立發展，小米在掃地機上的迭代也一度放緩。

科沃斯目前已形成泰鼎（電池）、彤帆（模具）、凱航（電機）三大供應鏈板塊。其中，泰鼎新能源總投資約12億元、規劃年產2GWh鋰電池，泰鼎生產的行業內第一塊快速充電電池已經應用在科沃斯地寶X11系列產品中；2025年7月，科沃斯在浙江南潯啟動建設機器人核心部件及本體制造項目，計劃投資2億元，聚焦傳動、減速、關節等核心部件。

泰鼎新能源的電池 圖片來源：財聯社記者/攝

科沃斯相關負責人告訴財聯社記者，電機、激光雷達、鋰電池、減速器是機器人感知、動力、續航的底層核心硬件，自研自產可以形成協同創新，讓基礎技術發展與市場需求方向保持一致，促進產品應用技術高速迭代。

此外，小熊電器（002959.SZ）斥資1.54億元，以109%的溢價收購了個護電器代工廠羅曼智能61.78%的股權；海信視像（600060.SH）自研RGB畫質芯片并戰略控股信芯微、乾照光電（300102.SZ），把上游芯片、中游模組與下游終端串成一條鏈。

頭豹研究院分析師林淑鐿告訴財聯社記者，近年家電品牌集中加碼自建供應鏈，主要源于四方面變化：一是行業同質化競爭加劇，產品高度趨同，自主掌控電機、電控、核心算法，是跳出價格戰、做出差異化的關鍵；二是全球供應鏈不確定性常態化，原材料價格波動、跨境物流不穩定，推動企業強化核心零部件的自主可控；三是終端迭代速度加快，研發、制造、測試一體化能大幅縮短新品落地周期；四是當產銷規模足夠時，自研自產可以提高利潤率、攤薄固定成本。

以掃地機器人市場為例，前四大品牌的線上占有率合計已接近85%，同質化競爭之下，自主掌控核心部件成為拉開差距的關鍵。

華泰證券在研報中指出，頭部家電品牌正通過自研電機、算法等垂直整合方式構建技術壁壘；中金公司也認為，成熟的供應鏈體系是不少中國家電企業實現彎道超車的重要支撐。

不過林淑鐿也提醒，自建供應鏈并不是簡單追求"大而全"。品牌通常優先掌握最影響產品體驗、利潤率和供應安全的環節，而先進半導體、顯示面板、高端基礎材料這類重資產、強周期領域，單一家電企業很難全部自建。

從自給自足到對外供貨

對自建的企業來說，最先兌現的是成本和效率上的收益。科沃斯相關負責人告訴財聯社記者，泰鼎新能源已實現采購成本優化超20%，供應鏈的深度整合是公司毛利率提升的關鍵支撐。

2025年，科沃斯實現歸母凈利潤17.58億元，同比增長118.13%，綜合毛利率同比提高2.30個百分點至48.82%。公司表示，毛利率提升主要歸因于聚焦中高價格帶、避免無序價格競爭。

對于頭部大廠來說，自建供應鏈不止于自用，甚至已經成為其第二增長曲線。

美的集團（000333.SZ）財報顯示，2025年公司ToB業務收入1228億元，同比增長17.5%，在總收入中的占比從2020年的18.5%提升至26.8%，主要歸因于家電制造能力向外延伸的結果。其中，美芝家用空調壓縮機全球銷量份額繼續穩居第一，自用之外也對外銷售；威靈把空調壓縮機的技術積累遷移到車用領域，截至2024年底，其熱管理、電驅動、底盤執行三大類汽車部件累計交付達300萬臺套、電動壓縮機產量突破100萬臺。

格力電器（000651.SZ）則把自研延伸到了上游芯片。公司自2015年起布局芯片設計，2023年設立珠海格力電子元器件公司，專注碳化硅（SiC，一種耐高壓、耐高頻、耐高溫的化合物半導體材料）芯片的設計、制造與封測。格力電器總裁助理、珠海格力電子元器件有限公司總經理馮尹曾公開透露，格力的碳化硅芯片在家電用產品量產后，光伏儲能、物流車用產品也將陸續量產；目前格力芯片累計銷量已超過3億顆，碳化硅芯片裝機出貨超過200萬臺空調，并已對外提供代工流片服務。

科沃斯的核心零部件也開始對外供貨。公司相關負責人表示，泰鼎在保障集團內部供應的同時，已明確將向智能家居、電動工具、智能出行等領域的客戶供貨，逐步推動核心零部件對外輸出，從"自給自足"走向"產業賦能"。公開信息顯示，泰鼎新能源2026年一季度總銷售額突破2.5億元，同比增長超過50%。

不過，自建供應鏈也有代價。林淑鐿提醒，自建并不天然帶來低成本優勢，固定資產、研發、人才和設備投入較大，回收周期較長，一旦市場需求下降、產能利用率不足，單位成本反而會被推高；企業還可能為了消化產能而盲目擴充品類，偏離真實需求。只有銷量規模、產能利用率、產品差異化價值全部達標，自研自產的價值才能充分釋放。

以徠芬為例，在吹風機品類上，自研自產幫助它建立了成本和產品優勢；但當它把同樣的重投入復制到電動牙刷、剃須刀等新品類，盈利就成了難題，葉洪新本人曾在發布會上坦言，剃須刀首年大概率難以盈利。

在林淑鐿看來，衡量一家企業供應鏈戰略的標準，應當是產品差異化、質量、成本、研發效率、供應安全和資本回報率，而不只是自給率數字的高低。