部分“大年份”名莊酒漲價(jià)20%，但中國(guó)市場(chǎng)反應(yīng)平淡

近日，根據(jù)全球精品葡萄酒交易平臺(tái)Liv-ex最新的分析報(bào)告顯示，盡管精品葡萄酒市場(chǎng)整體仍處于分化與調(diào)整之中，但一批頭部名莊的部分優(yōu)質(zhì)年份酒款在過(guò)去一年中錄得了持續(xù)的價(jià)格上漲。

波爾多、香檳乃至勃艮第的個(gè)別名莊酒款均出現(xiàn)了明顯的交易價(jià)格回升，部分漲幅甚至接近20%。然而，這一波海外二級(jí)市場(chǎng)的回暖信號(hào)，在中國(guó)市場(chǎng)的反響卻顯得相對(duì)平淡——多位進(jìn)口商表示，國(guó)內(nèi)價(jià)格變化并不明顯，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在選購(gòu)名莊酒時(shí)，幾乎只認(rèn)品牌和價(jià)格，對(duì)年份差異并不敏感。

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木桐五個(gè)年份均明顯上漲，唐培里儂2012漲幅近20%

Liv-ex此次分析基于其平臺(tái)上的真實(shí)成交數(shù)據(jù)，而非掛牌要價(jià)，并將價(jià)格上漲趨勢(shì)定義為過(guò)去一年中平均成交價(jià)連續(xù)三個(gè)或四個(gè)季度環(huán)比上漲。結(jié)果顯示，波爾多產(chǎn)區(qū)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相比其他產(chǎn)區(qū)更為明顯，這主要得益于其在二級(jí)市場(chǎng)上更好的流動(dòng)性。

在波爾多陣營(yíng)中，木桐酒莊（Chateau Mouton Rothschild）表現(xiàn)最為突出，共有五個(gè)年份上漲：2005、2008、2010、2015和2018。

其中，木桐2015的成交價(jià)已接近其2020年的水平，其大部分上漲發(fā)生在2025年末。木桐2005的漲幅同樣可觀，從2025年第二季度的平均成交價(jià)4430英鎊/箱（12×75cl）上漲至2026年同期的5119英鎊/箱，漲幅達(dá)15.6%；木桐2015則從3659英鎊漲至4150英鎊，漲幅13.4%。

拉菲酒莊（Chateau Lafite Rothschild）同樣占據(jù)顯著位置。拉菲2015從4422英鎊/箱漲至4699英鎊/箱，漲幅6.3%；拉菲2021和2019也自2025年第三季度以來(lái)每個(gè)季度都在上漲。

Liv-ex特別指出，拉菲2015的上漲動(dòng)能比同類(lèi)酒款更為持續(xù)——其目前交易價(jià)格同樣回到2020年水平，但成交價(jià)差很接近，表明買(mǎi)賣(mài)雙方的預(yù)期更接近，如果需求保持，價(jià)格可能繼續(xù)走強(qiáng)。

而右岸的新晉一級(jí)莊——飛卓酒莊（Chateau Figeac）2016則從1562英鎊漲至1689英鎊，漲幅也達(dá)到了8.1%。

香檳產(chǎn)區(qū)的表現(xiàn)同樣明顯。Liv-ex指出，在這一類(lèi)別中，一些最強(qiáng)勁的漲幅更多來(lái)自無(wú)年份葡萄酒。如唐培里儂（Dom Pérignon）2012的平均成交價(jià)從2025年第二季度的1319英鎊/箱上漲至2026年同期的1575英鎊/箱，漲幅高達(dá)19.4%，成為本輪漲幅最高的酒款之一。

雅克·瑟洛斯（Jacques Selosse）Initial無(wú)年份香檳從3264英鎊漲至3569英鎊，漲幅9.3%；寶祿爵（Pol Roger）珍藏干型香檳從284英鎊漲至294英鎊。

而在這之外，勃艮第產(chǎn)區(qū)的知名酒莊——勒弗萊酒莊（Domaine Leflaive），旗下的大區(qū)級(jí)酒款馬貢-韋爾茲（Macon-Verzé）2023年份白葡萄酒同樣錄得顯著漲幅，從2025年第二季度的平均成交價(jià)411英鎊/箱（12×75cl）上漲至2026年同期的469英鎊/箱，漲幅達(dá)14.0%。

WBO在此前的報(bào)道中曾提及，該產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的渠道調(diào)貨價(jià)近半年漲幅近200元/瓶，從2025年底的600元左右漲至如今近800元。這說(shuō)明該產(chǎn)品的漲價(jià)并非單純由中國(guó)市場(chǎng)供需變化驅(qū)動(dòng)，也有國(guó)際市場(chǎng)整體漲價(jià)的因素。

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波爾多的強(qiáng)流動(dòng)性+美國(guó)買(mǎi)家回歸，共同支撐價(jià)格回升

Liv-ex市場(chǎng)分析師索菲亞·吉爾莫（Sophia Gilmour）在報(bào)告中指出：“有些酒可能還會(huì)繼續(xù)下跌；另一些似乎已經(jīng)找到底部，現(xiàn)在正緩慢上行。對(duì)于希望在當(dāng)前市場(chǎng)中把握更安全時(shí)點(diǎn)的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，那些已經(jīng)顯示出觸底跡象的葡萄酒，可能是最合適的起點(diǎn)。”

波爾多之所以在這一輪中表現(xiàn)突出，與其名莊在二級(jí)市場(chǎng)上更高的流動(dòng)性密不可分。

Liv-ex表示，波爾多仍是精品葡萄酒中交易最活躍的類(lèi)別之一，交易更活躍的葡萄酒，其價(jià)格上漲往往比流動(dòng)性較差板塊的變動(dòng)更具分量，因?yàn)樗鼈兎从车氖侵貜?fù)成交，而非一次性交易。

另一個(gè)關(guān)鍵因素是美國(guó)買(mǎi)家的回歸。Liv-ex發(fā)布的另一份2026年上半年市場(chǎng)報(bào)告顯示，美國(guó)買(mǎi)家在2026年第二季度占精品葡萄酒采購(gòu)金額的26.9%，高于第一季度的23.3%，也遠(yuǎn)高于2025年20.7%的平均水平。

報(bào)告指出，在美國(guó)買(mǎi)家回歸以及較優(yōu)質(zhì)年份波爾多葡萄酒價(jià)格走強(qiáng)的推動(dòng)下，精品葡萄酒市場(chǎng)在2026年上半年顯現(xiàn)出企穩(wěn)跡象。

美國(guó)買(mǎi)家的存在感增強(qiáng)也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了直接影響。Liv-ex表示，本季度美國(guó)買(mǎi)家為Fine Wine 1000中的葡萄酒支付的價(jià)格平均比市場(chǎng)價(jià)高出1.1%，而第一季度這一溢價(jià)僅為0.03%。這一溢價(jià)表明，在許多參與者仍不愿增加庫(kù)存的市場(chǎng)中，美國(guó)需求正在幫助支撐價(jià)格。

報(bào)告還揭示了一個(gè)清晰的趨勢(shì)：較老的優(yōu)質(zhì)年份與較年輕年份之間的差距正在擴(kuò)大，尤其是在波爾多。除部分年輕的2022年份外，2017年之前生產(chǎn)的波爾多整體表現(xiàn)更具韌性，并似乎比更新年份更早找到了價(jià)格底部。拉菲被列為這一趨勢(shì)的典型例子——自2026年初以來(lái)，其數(shù)個(gè)2014年之后的高品質(zhì)年份均錄得小幅價(jià)格上漲。

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中國(guó)市場(chǎng)反應(yīng)平淡：消費(fèi)者只看品牌和價(jià)格，不看年份

然而，與海外二級(jí)市場(chǎng)的部分筑底回暖形成對(duì)比的是，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)上述名莊年份酒的價(jià)格上漲反應(yīng)并不明顯。數(shù)位進(jìn)口商向WBO表示，目前Liv-ex名單中提到的幾個(gè)年份酒款在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格變化并不顯著，消費(fèi)者在選購(gòu)時(shí)幾乎只認(rèn)品牌和價(jià)格本身。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在比較同一家名莊的不同年份產(chǎn)品時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮價(jià)格更低的年份，而不會(huì)看重這一年份的品質(zhì)及年份特點(diǎn)。“普遍消費(fèi)者不會(huì)太注重這類(lèi)產(chǎn)品的年份，大多數(shù)主要還是看品牌本身下單。”該人士表示。

這與海外精品酒市場(chǎng)的定價(jià)邏輯形成了鮮明對(duì)比。在Liv-ex等國(guó)際交易平臺(tái)上，同一酒莊不同年份的產(chǎn)品往往因品質(zhì)差異而存在顯著的價(jià)格梯度——例如木桐2015和木桐2005的漲幅和絕對(duì)價(jià)格均有所不同。但在中國(guó)市場(chǎng)，這種年份溢價(jià)機(jī)制并不顯著。

不僅僅是一級(jí)莊如此，對(duì)于Liv-ex名單中提到的勒弗萊酒莊（雙雞）馬貢-韋爾茲白葡萄酒，一位勃艮第進(jìn)口商也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)：中國(guó)客戶(hù)基本上不會(huì)太注重這類(lèi)產(chǎn)品的年份，“大多數(shù)客戶(hù)主要還是看品牌本身下單。”該進(jìn)口商還表示，這也是為什么即使沒(méi)有多少產(chǎn)品利潤(rùn)，但有些酒商仍愿意賣(mài)這類(lèi)品牌的原因——至少還能走量。

同時(shí)，另一位資深業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的電商渠道較為發(fā)達(dá)，一些電商甚至是終端，往往將一些較便宜的年份酒款作為低價(jià)引流噱頭重點(diǎn)推廣，造成了這些名莊酒款在消費(fèi)者眼中的心理標(biāo)桿價(jià)固化，所以往往是價(jià)格更低的年份酒款成為了消費(fèi)者的心理價(jià)格錨點(diǎn)，導(dǎo)致其他本身更高價(jià)值的年份酒款很難再有溢價(jià)空間。

換言之，在海外精品酒二級(jí)市場(chǎng)上演的“年份溢價(jià)”邏輯，在中國(guó)消費(fèi)者這里被簡(jiǎn)化為“品牌+價(jià)格”的雙元選擇。當(dāng)海外市場(chǎng)因美國(guó)買(mǎi)家回歸和波爾多優(yōu)質(zhì)年份流動(dòng)性改善而出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)仍然以品牌知名度和絕對(duì)價(jià)格作為購(gòu)買(mǎi)決策的核心依據(jù)——年份的品質(zhì)差異對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，似乎還遠(yuǎn)未成為消費(fèi)者決策的重要因素。