智微智能上半年凈利猛增281%，深圳夫婦豪賭算力賺翻了，60億擴張在路上

本文來源：時代周報 作者：黃嘉祥

深圳上市公司首份2026年半年報出爐，袁微微、郭旭輝夫婦豪賭算力賺翻了。

7月17日晚間，智微智能（001339.SZ）發(fā)布2026年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為30.5億元，同比增長56.64%；歸母凈利潤3.88億元，同比增長281.92%。

智微智能業(yè)績大漲，主要是踩中了AI算力的風口。

這是一家從華強北起家的電子設備企業(yè)，2024年以來，袁微微夫婦帶領智微智能切入算力賽道，智能算力業(yè)務持續(xù)猛增。今年上半年智算業(yè)務營收同比大增245.51%至10.3億元，該業(yè)務毛利率高達83.72%。

智微智能仍在擴張。6月初，智微智能發(fā)布定增計劃，擬募資28.7億元，其中22億元擬用于智算中心建設項目。6月下旬，公司宣布擬向多家供應商分批采購服務器及配套設備，總金額不超過40億元。

“公司一般是根據(jù)客戶的需求進行擴張，以銷定產(chǎn)，具體訂單金額未達到披露標準。”7月20日，智微智能證券法務部相關人士對時代周報記者說。

踩上AI算力風口，智微智能股價也一路走高，今年最高漲至109.67元/股，但近日持續(xù)回調(diào)，7月17日跌停，報收79.21元/股，總市值259.8億元，股價年內(nèi)仍翻倍。

只不過，智微智能的負債率也在快速攀升，高速擴張中如何平衡速度與風險，正考驗著這對深圳夫婦的算力布局。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

趕上算力風口，毛利率超83%

在電子設備行業(yè)干了30年，袁微微夫婦這回趕上了AI風口。

這對深圳夫婦的創(chuàng)業(yè)故事從華強北說起。1990年，18歲的袁微微考入了深圳大學機械電子專業(yè)。大學期間，她跟著從事電子行業(yè)的父親，頻繁出入華強北進貨。大學畢業(yè)后，她進入一家從事電腦主機板和顯示卡的外貿(mào)公司，做了一名報關員，后來轉(zhuǎn)入銷售崗。

在外貿(mào)浪潮下，23歲的袁微微決定辭職，與丈夫郭旭輝開始創(chuàng)業(yè)，在1995年創(chuàng)辦了智微智能的前身——深圳市杰微電子有限公司。他們在華強北租了一個10來平米的辦公地，從光驅(qū)、電影卡等電子貿(mào)易做起。通過一層一層掃樓，上門推銷，逐漸積累起了客戶資源。

做貿(mào)易雖然能賺錢，但貨源、定價權(quán)都捏在別人手里。袁微微說，想長久發(fā)展，必須把技術和產(chǎn)品抓在自己手里。

1997年左右，袁微微夫婦決定緊盯自主研發(fā)，從一塊主機板開始做起，到電話、電視、計算機等ICT終端，再到服務器、交換機等，產(chǎn)品線和業(yè)務范圍越來越豐富。2011年，同步自建工廠，成立了智微智能，從貿(mào)易向制造轉(zhuǎn)型。

2022年，智微智能在深交所正式上市，如今已成為一家智聯(lián)網(wǎng)硬件及全場景AI算力底座提供商。現(xiàn)年54歲的袁微微為智微智能董事長、總經(jīng)理，郭旭輝擔任董事。

從2024年開始，袁微微夫婦帶領智微智能切入算力賽道，成立了子公司騰云智算，提供從AI算力規(guī)劃與設計、算力設備交付、運維調(diào)優(yōu)、算力調(diào)度與優(yōu)化管理平臺服務、算力租賃+MaaS，到算力及網(wǎng)絡設備售后與置換回收的全流程服務。

在2026 WAIC 世界人工智能大會期間，智微智能還聯(lián)合騰云智算、元川微重磅發(fā)布“Token工廠”和全棧算力矩陣。目前，Token工廠已正式開啟試運營。

圖源：智微智能

在AI浪潮下，算力需求爆發(fā)，智微智能的智算業(yè)務高速增長，目前已與國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)大廠、頭部金融機構(gòu)、IDC廠商及大型國企建立深度合作，逐步擴大智算業(yè)務市場份額。

2025年，智微智能這一業(yè)務收入達4.6億元，同比增長53%。2026年上半年，該業(yè)務營收同比大增245.51%至10.3億元，營收占比從去年同期的15.31%，大幅提升至33.76%。

智微智能在半年報中稱，報告期內(nèi)，算力設備業(yè)務快速擴張，而騰云HAT云平臺客戶群體持續(xù)擴大，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、大模型初創(chuàng)企業(yè)、高校科研機構(gòu)等；還切入AIGC營銷、SaaS與工業(yè)安全巡檢賽道，“智算業(yè)務板塊利潤貢獻進一步提升”。

這是一門高毛利率的生意。智微智能半年報顯示，智算業(yè)務毛利率高達83.72%，較上年同期下滑0.99%。

踩中AI算力風口后，智微智能股價也一路走高，年內(nèi)已實現(xiàn)翻倍。截至7月17日，這家從華強北10平米發(fā)家的公司，總市值已達259.8億元。

袁微微夫婦的財富也水漲船高，以100億元身家登上2026年胡潤全球富豪榜。目前兩人合計持有上市公司65%的股份，對應市值已超160億元。

大舉擴張，負債率攀升至72.7%

嘗到算力業(yè)務甜頭后，袁微微夫婦持續(xù)大舉擴張。

算力服務屬于典型的重資產(chǎn)、重前置投入行業(yè)，需要投入大量資金購買服務器設備。

袁微微夫婦擴張的動作很快。早在2025年，智微智能推出30億元服務器采購計劃，用于擴充算力。

2026年6月，他們接連做出兩個擴張決定。

今年6月初，智微智能發(fā)布定增方案，擬募資不超過28.7億元，其中22億元用于智算中心建設及運營。

智微智能在定增預案中稱，智能算力服務行業(yè)伴隨大模型規(guī)模化落地與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，市場規(guī)模持續(xù)擴容，具備廣闊發(fā)展空間。

6月21日，智微智能再度宣布，擬向多家供應商分批采購服務器及配套設備，總金額不超過40億元，用于算力相關業(yè)務布局。

當天，智微智能公告稱，董事會同意公司及子公司向銀行等金融機構(gòu)申請增加綜合授信額度不超過人民幣60億元，總額度不超過人民幣260億元。

一位跟蹤AI算力板塊的券商分析師對時代周報記者分析，當前國內(nèi)算力租賃行業(yè)尚在資產(chǎn)投放擴張期，A股上市公司布局算力賽道，需要打通“穩(wěn)定拿卡、頭部客戶長單、低成本融資、批量交付起租”的模式，這比較考驗公司的融資能力、客戶資源、交付能力和持續(xù)運營管理能力。

大舉擴張下，智微智能的存貨也大幅提升。

截至2026年6月30日，智微智能存貨賬面價值高達47.67億元，較上年末大增167.9%，占總資產(chǎn)比例升至41.46%。公司解釋稱，主要系報告期內(nèi)大項目備貨及原材料備貨增加所致。

袁微微夫婦的算力生意，也面臨存貨跌價的風險。

今年上半年，智微智能就計提存貨跌價準備1.56億元。智微智能也在定增公告中稱，未來若市場供需情況發(fā)生變化、行業(yè)競爭加劇，公司存貨可能存在不能及時變現(xiàn)或跌價的風險。

智微智能前述證券法務部人士對時代周報記者稱，報告期內(nèi)，公司存貨減值是嚴格按照財務會計準則進行計提，至于后續(xù)是否還會產(chǎn)生存貨跌價計提，到時需要根據(jù)財務判斷。

另一方面，智微智能持續(xù)擴張，也面臨較大資金壓力。

今年6月，智微智能在擬采購資產(chǎn)的公告中提示風險，本次項目資金主要來源于自有資金及自籌資金，自籌部分預計會提升公司資產(chǎn)負債率。

截至6月末，智微智能短期借款達21.19億元，同比增長超八成。公司的資產(chǎn)負債率也快速攀升，從2023年末的39.97%，一路升至2026年6月末的72.7%。

“除依靠自身經(jīng)營積累外，公司主要依靠債務融資擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加了財務成本，導致資產(chǎn)負債率攀升，影響公司整體盈利水平。”智微智能稱。

半年報顯示，智微智能今年上半年利息支出就達到3456.5萬元。

智微智能證券法務部相關人士對時代周報記者說，近兩年下游的需求比較好，公司短期一般是通過銀行借款（擴張）；另外公司也計劃通過定增募資，去進行擴張。

本次定增，智微智能計劃將6.7億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，以降低償債風險、減輕財務壓力。

談及公司股價近期大幅回調(diào)，智微智能證券法務部人士對時代周報記者稱，股價波動受多方面因素影響，包括公司基本面、行業(yè)景氣度、市場情緒等。不過，公司對AI算力行業(yè)發(fā)展的信心是非常堅定的。