四川
每經(jīng)編輯：葉峰
近期通信板塊跌幅較大，同樣主要受情緒擾動影響，疊加季度末機構(gòu)調(diào)倉與獲利兌現(xiàn)；基本面邏輯并未生變，"龍頭業(yè)績miss、光模塊降價"等傳聞均被證偽，Meta出租算力也被市場誤讀為"算力過剩"。而基本面上，美國6月非農(nóng)僅新增5.7萬人（預(yù)期11.3萬），緩解了加息擔(dān)憂；北美云廠商資產(chǎn)負債表健康、積壓訂單（Backlog）增長快于收入，2028-2029年融資高峰后現(xiàn)金流將快速轉(zhuǎn)正，AI產(chǎn)業(yè)趨勢仍在加速，7月美股財報季是重要驗證窗口。
光模塊量價齊升進入爆發(fā)期，龍頭業(yè)績彈性最大。基于UBS芯片出貨量測算，2026年全球光模塊市場規(guī)模約373.7億美元、同比+149%，2027年達672.8億美元、同比+80%（尚不含NPO等增量）；其中1.6T高端光模塊今年市場規(guī)模有望實現(xiàn)近10倍增長，二季度起相關(guān)廠商的財報業(yè)績將有明顯體現(xiàn)。
未來3~5年可插拔光模塊仍是主流方案，遠期"光進柜內(nèi)"市場空間是柜外的數(shù)倍。國內(nèi)頭部供應(yīng)商全球份額領(lǐng)先，是AI算力浪潮中確定性與彈性兼?zhèn)涞暮诵闹骶€。有興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注通信ETF（515880）。
風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
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