半年漲幅幾乎歸零！A股這一周到底發(fā)生了啥？

本周（7月13日至7月17日），A股市場(chǎng)經(jīng)歷了今年以來最劇烈的一輪調(diào)整。上證指數(shù)全周下跌5.81%，此前上半年積累的漲幅幾乎全部回吐；科技成長(zhǎng)板塊集中補(bǔ)跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降溫，資金開始重新評(píng)估高估值板塊。本周市場(chǎng)釋放了哪些信號(hào)？成交、情緒和資金流向又發(fā)生了哪些變化？

01

大盤環(huán)境：三大指數(shù)全線下挫，上半年漲幅幾乎全部回吐

本周A股大盤呈現(xiàn)破位下挫走勢(shì)，直接跌穿關(guān)鍵關(guān)口，市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)釋放階段。上證指數(shù)全周下跌5.81%，跌破3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)出年內(nèi)新低；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌8.90%、10.78%，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅更達(dá)到16.63%，成為本輪調(diào)整最劇烈的核心指數(shù)。

拉長(zhǎng)時(shí)間線看，上證指數(shù)年度累計(jì)漲跌幅已轉(zhuǎn)為-5.16%，回吐了上半年的全部漲幅并進(jìn)入階段性回調(diào)格局。

市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)。此前持續(xù)領(lǐng)漲的AI、半導(dǎo)體、算力等科技成長(zhǎng)方向進(jìn)入集中補(bǔ)跌階段，而以銀行、公用事業(yè)等為代表的大盤價(jià)值板塊則表現(xiàn)出相對(duì)抗跌特征。與此同時(shí)，中證500、中證1000、中證2000等中小盤指數(shù)跌幅均超過11%，說明高估值、高彈性資產(chǎn)成為本輪資金兌現(xiàn)的重點(diǎn)方向，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降。

從市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏來看，本周調(diào)整更多體現(xiàn)為前期熱門賽道估值快速消化，而并非系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)歷持續(xù)上漲后，高位科技股獲利盤兌現(xiàn)壓力集中釋放，帶動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入階段性風(fēng)險(xiǎn)出清過程。

02

成交速覽：成交額高位回落，資金由追漲轉(zhuǎn)向防御

成交數(shù)據(jù)顯示，本周A股交投熱度明顯降溫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全周成交金額為132,322.13億元，成交量為6497.17億股。本周日均成交金額約為2.65萬億元，相較于上周日均約2.93萬億元下降約9.56%，整體交投中樞有所下移。

從日度節(jié)奏看，周一至周四隨著大盤連續(xù)陰跌，日成交額由2.83萬億元降至2.42萬億元，縮量格局顯現(xiàn)；周五大盤加速下探失守關(guān)鍵關(guān)口時(shí)，成交金額逆勢(shì)劇增，多空激烈碰撞。

市場(chǎng)活躍度方面，本周日均市值換手率為5.08%，較前一周的5.36%有所回落，顯示追高熱情有所收斂。周內(nèi)換手率在7月13日達(dá)到5.41%的高位后隨指數(shù)調(diào)整下降，至7月16日降至4.65%，周五又伴隨大跌回升至5.39%，反映資金在調(diào)整過程中仍存在較強(qiáng)博弈。

個(gè)股交易方面，高換手股票仍主要集中于醫(yī)藥、北交所小盤股及部分題材股。萬邦醫(yī)藥、托倫斯、通源石油(300164)等多只個(gè)股周換手率超過190%。

03

漲跌速覽：科技成長(zhǎng)集中補(bǔ)跌，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯降溫

本周賺錢效應(yīng)呈現(xiàn)從短暫修復(fù)到全面退潮的態(tài)勢(shì)。

全周整體表現(xiàn)為跌多漲少，7月14日市場(chǎng)一度出現(xiàn)短暫反彈，但隨后再度走弱；7月17日受科技成長(zhǎng)板塊集中調(diào)整影響，全市場(chǎng)多達(dá)5001家個(gè)股下跌，陷入接近普跌的狀態(tài)。

漲跌停方面，本周日均漲停約67家，較上周日均169家大幅減少。周初受恐慌拋售影響，周一跌停家數(shù)激增至187家；周二至周四風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，漲停家數(shù)快速回升；周五半導(dǎo)體、CPO及硬件科技鏈等前期熱門高位股劇烈分化并遭獲利兌現(xiàn)，跌停家數(shù)飆升至212家，漲停家數(shù)收窄至35家，短線情緒急下。

個(gè)股表現(xiàn)則呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)分化。漲幅榜中，哈藥股份(600664)、萬邦醫(yī)藥、九安醫(yī)療(002432)、片仔癀(600436)、迪哲醫(yī)藥等醫(yī)藥健康相關(guān)公司表現(xiàn)突出，顯示避險(xiǎn)資金持續(xù)流入醫(yī)藥、防御消費(fèi)等方向。與此同時(shí)，跌幅榜則幾乎被半導(dǎo)體、高端制造、軍工電子等科技成長(zhǎng)股占據(jù)，美新科技、海蘭信(300065)、信科移動(dòng)-U、普冉股份等跌幅均接近40%，反映成長(zhǎng)板塊估值調(diào)整壓力依然較大。

整體來看，本周市場(chǎng)已由此前的全面活躍切換至明顯的結(jié)構(gòu)性行情，資金開始更加關(guān)注業(yè)績(jī)確定性、防御屬性及低估值方向。

04

下周關(guān)注重點(diǎn)：政策、業(yè)績(jī)與流動(dòng)性迎來密集驗(yàn)證期

展望下周（7/20-7/24），下周市場(chǎng)將迎來宏觀政策、產(chǎn)業(yè)催化與資金面多重事件交織的重要觀察窗口。

宏觀方面，7月20日將公布最新LPR報(bào)價(jià)，同時(shí)國(guó)新辦召開上半年工業(yè)和信息化發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)以及制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)表態(tài)。世界人工智能大會(huì)（WAIC）閉幕后，AI產(chǎn)業(yè)政策及產(chǎn)業(yè)鏈訂單落地情況也將繼續(xù)影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

海外方面，谷歌、英特爾將陸續(xù)公布二季度財(cái)報(bào)，AI商業(yè)化進(jìn)展、云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及資本開支變化，或?qū)⒗^續(xù)影響全球AI產(chǎn)業(yè)鏈情緒，并對(duì)A股算力、光模塊、PCB、半導(dǎo)體等板塊形成映射。

IPO市場(chǎng)仍延續(xù)硬科技主線，長(zhǎng)鑫科技、展芯股份、欣興工具等項(xiàng)目覆蓋存儲(chǔ)芯片、機(jī)器人、高端制造等方向，其中長(zhǎng)鑫科技發(fā)行進(jìn)展預(yù)計(jì)將持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。

此外，下周A股預(yù)計(jì)還將迎來約506.7億元限售股解禁，涉及35家公司，其中招商蛇口(001979)、惠城環(huán)保(300779)、精智達(dá)、節(jié)能環(huán)境等解禁規(guī)模較大，相關(guān)個(gè)股短期供給壓力值得關(guān)注。同時(shí)，全周央行公開市場(chǎng)逆回購到期規(guī)模接近2萬億元，央行流動(dòng)性對(duì)沖力度也將成為影響市場(chǎng)資金面的重要變量。