3D視覺第一股，利潤劇增530%！

人形機器人，越來越熱鬧。

都說2025年是全球人形機器人量產(chǎn)元年，進入2026年，人形機器人產(chǎn)業(yè)熱度非但不減，反而技術(shù)深度、巨頭參與度更高了。

據(jù)預(yù)測，特斯拉第三代Optimus機器人將在2026年7到8月正式量產(chǎn)，初期年產(chǎn)能規(guī)劃就高達萬臺。

不僅如此，英偉達不僅發(fā)布全模態(tài)物理AI模型Cosmos3，還在6月宣布與宇樹科技合作，發(fā)布Isaac GR00T具身智能平臺，意圖切入人形機器人賽道。

實際上，人形機器人產(chǎn)業(yè)走到現(xiàn)在，單純“外形像人、會說話、走路”已經(jīng)遠遠不夠了。誰更智能、完成更復(fù)雜的任務(wù)，誰就擁有了行業(yè)話語權(quán)。

不過，這一切的前提，是機器人能“看見”，需要對三維物理世界有直接準(zhǔn)確的認(rèn)識。

奧比中光，這家不產(chǎn)機器人的公司，想突破這個關(guān)鍵難點！

2026年6月22日，公司定增募資9.75億元，將主要投資于“機器人AI視覺于空間感知技術(shù)研發(fā)平臺”和“AI視覺傳感器與智能硬件制造基地建設(shè)”項目，總投資金額高達19.87億元。

奧比中光號稱我國“3D視覺第一股”，此次近20億的大手筆投資也實屬罕見。

那么，公司為何敢于邁出這一步，有何底氣支撐？

首先，技術(shù)根基深厚。

在人形機器人還沒興起的時候，3D視覺傳感技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域主要在“消費級市場”。

奧比中光是我國最早發(fā)展該技術(shù)的公司之一，在行業(yè)早期，國內(nèi)并沒有成熟代工廠可提供量產(chǎn)支持，甚至也沒有專門的設(shè)備商提供量產(chǎn)生產(chǎn)設(shè)備。

怎么辦？自己動手，豐衣足食。

2015年，奧比中光開發(fā)出第一款產(chǎn)品，后面緊接著自主研發(fā)量產(chǎn)所需設(shè)備和技術(shù)。可以說，3D視覺傳感器產(chǎn)業(yè)鏈的成立，公司功不可沒，甚至在量產(chǎn)環(huán)節(jié)，都是奧比中光將自己的設(shè)備和工藝導(dǎo)入加工商。

2018年，公司量產(chǎn)交付突破百萬級，2020年自建產(chǎn)線順利投產(chǎn)。

隨著技術(shù)和產(chǎn)能進一步提升，目前奧比中光在全球范圍內(nèi)已經(jīng)樹立優(yōu)勢。

截止目前，全球能實現(xiàn)百萬級面陣3D視覺傳感器量產(chǎn)的企業(yè)僅有蘋果、微軟、索尼、Realsense、華為等少數(shù)公司，奧比中光就名列其中。

與此同時，公司還是全球少數(shù)幾家能全面布局各類主流3D視覺感知技術(shù)的企業(yè)。

擁有技術(shù)護城河的奧比中光，已經(jīng)切入巨頭產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，公司產(chǎn)品不僅融入了英偉達、蘋果、微軟、AMD等海外巨頭產(chǎn)品線，還與國內(nèi)地平線及旗下地瓜機器人深入合作。

其次，第二曲線發(fā)展壯大。

3D視覺傳感器產(chǎn)品一直以來是公司最大營收支柱，不過2024年，奧比中光與螞蟻集團在移動支付領(lǐng)域的合作獲得巨大成功，“第二曲線”發(fā)展速度極快。

2025年，消費級應(yīng)用設(shè)備占據(jù)公司62.05%的營收份額，營收同比增長97.29%，繼續(xù)鞏固業(yè)績優(yōu)勢，3D視覺傳感器則占比30.93%。

實際上，這并不意味著公司主業(yè)發(fā)展滯后了。

換句話說，除了3D視覺傳感器以外，奧比中光又增加了一個業(yè)績增長極，獲得更大利潤來源，對后續(xù)研發(fā)推進也有好處。

最后，業(yè)績扭虧為盈，主業(yè)利潤擴大。

2025年，奧比中光營收大幅提升66.66%達到9.41億元，凈利潤也達到1.28億元，實現(xiàn)上市以來首次年度盈利。

扭虧為盈后，公司繼續(xù)保持業(yè)績增勢，2026年一季度，其營收和凈利潤分別同比增長6.19%和27.48%。

不過，公司利潤端增長非常顯著，一季度扣非凈利潤2175.97萬元，同比大增531.01%。這樣看來，奧比中光主營業(yè)務(wù)確實進入盈利階段并有望持續(xù)擴大盈利。

另外，還有一個變化值得注意，那就是毛利率大幅提高。

目前，消費級應(yīng)用設(shè)備是奧比中光最大的營收和利潤來源，但毛利率并不如其他兩大業(yè)務(wù)高。2025年，該業(yè)務(wù)毛利率只有37.81%，甚至出現(xiàn)小幅降低；而3D視覺傳感器業(yè)務(wù)的毛利率卻增長超10個百分點。

一直以來，奧比中光毛利率其實都不低，2021-2025年都維持在40%以上，可由于“消費級應(yīng)用設(shè)備”龐大的營收基數(shù)，所以毛利率雖然穩(wěn)定，但并未有較大提升。

直到2026年，情況出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

一方面，奧比中光加速進軍海外、擴充高價值客群，一季度直接境外銷售收入同比增幅高達80%；另一方面，公司構(gòu)建的各場景機器人產(chǎn)品矩陣重點發(fā)力，目前已累計服務(wù)全球超千家機器人客戶，2026年一季度其國內(nèi)機器人銷售收入已達2025年同期的三倍以上。

奧比中光海外市場的產(chǎn)品毛利率高于國內(nèi)，同時高端產(chǎn)品放量也提升其盈利水平。

2026年一季度，公司毛利率達到48.58%，達到近5年新高。

其實，如果說ChatGPT、DeepSeek等大模型是人形機器人的“大腦”，那3D視覺感知產(chǎn)品就好比“眼睛”，隨著AI在人形機器人產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用進一步提高，奧比中光的產(chǎn)品有望迎來更大的市場需求。

對于這場技術(shù)變革，公司早在成立之初就組建專業(yè)芯片團隊，從技術(shù)最根部的芯片環(huán)節(jié)解決痛點。

目前，公司已經(jīng)成功完成五代深度引擎芯片、三款dToF感光芯片、兩款iToF感光芯片的開發(fā)。

不過我們也能看到，2021-2026年一季度，奧比中光的研發(fā)費用從3.88億元開始逐年降低，這也說明公司研發(fā)取得一定進展，目前開始有序收縮費用增長幅度。

現(xiàn)在奧比中光最需要考慮的，或許還有“現(xiàn)金流”。

由于研發(fā)費用高昂等原因，多年來，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，只在2025年出現(xiàn)0.83億元的正向流入。

2026年一季度，奧比中光經(jīng)營性現(xiàn)金流又凈流出1.17億元。

截止目前，公司還有1.08億元的應(yīng)收賬款，后續(xù)若想實現(xiàn)現(xiàn)金和凈利潤的正向循環(huán)，公司還要想辦法加快收回應(yīng)收賬款。

最后，總結(jié)一下。

20億元的投資，是奧比中光面對未來的重要資本布局，但最后是否能取得業(yè)績成果，還要看公司后續(xù)經(jīng)營情況。

不過，至少奧比中光已經(jīng)邁出了第一步。

以上分析僅代表個人觀點，不構(gòu)成任何具體的投資建議，投資者需結(jié)合市場變化及自身風(fēng)險承受能力獨自決策。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。