遼寧
今天上午A股經歷了一場系統性的資金大逃亡。滬指跌1.64%，深成指跌3.7%，創業板指暴跌4.71%。
半日成交1.6萬億，較昨日放量1219億，全市場超4300只個股下跌。這不是普通的技術性調整，而是系統性的拋售正在發生。
先看杠桿資金。融資融券半日出逃816.91億，這是今天最危險的信號。
兩融是典型順周期力量，上漲追高加倉，下跌被動平倉。800億集中出逃說明大量杠桿資金已觸及平倉線或主動斬倉，越跌越賣越賣越跌的負反饋螺旋一旦形成很難打斷。
再看外資。MSCI中國出逃520.80億，富時羅素出逃497.17億，標普出逃359.71億，三大國際指數同步大幅失血，這不是調倉換股而是系統性減倉。
三個指數合計流出近1400億，配置邏輯層面的重置正在發生。北向通道同樣在出逃，深股通出逃485.54億，滬股通出逃341.29億，內外合力砸盤。
各風格指數全線失血。大盤股出逃390.92億，深成500出逃383.58億，百元股出逃345.95億，科技風格出逃341.69億。
大盤小盤、成長藍籌、高價低價無一幸免，不是結構性調倉而是全市場流動性撤退。
三個事實必須看清。
第一，800億兩融是今天最危險的連鎖導火索，杠桿平倉的負反饋螺旋可能進一步加速。
第二，僅MSCI加富時羅素兩個指數就流出超千億，加上標普的360億，外資總流出接近1400億，配置邏輯正在重置。
第三，所有風格同步失血，不是資金輪動而是系統性撤離。這個判斷決定了下午不能簡單看多。
但市場并非沒有支撐。電力板塊逆勢走強，桂冠電力、深南電A、樂山電力、華銀電力漲停，全國高溫拉響供需警報，防御屬性明確。
大金融異動，湘財股份直線漲停，銀行保險歷史低位高股息吸引避險。端側硬件活躍，米奧會展20cm漲停，活躍資金未完全離場。
沒有支撐的方向也很明確。醫藥全面崩塌，昭衍新藥、靈康藥業、百花醫藥跌停，集采加高估值雙殺。
算力加速補跌，德明利三連跌停，劍橋科技、光迅科技跌停，AI方向情緒崩潰。漲時大家都想要，跌時誰都沒有底。
最關鍵變量是兩融連鎖。半日出逃816億，若下午再跌一到兩個點，更多兩融盤觸發強制平倉。屆時不是估值問題，是誰跑得快。
下午三種情景。
第一，金融護盤滬指收跌1.5到2個點等周末消息，概率50%。
第二，兩融踩踏滬指逼近3800創業板超5%，概率30%。
第三，深V反彈跌幅收窄，概率20%。傾向情景一，1.6萬億已將恐慌釋放大半，長線資金不愿低位割肉，但800億兩融的尾部風險依然不可忽視，這是下午最大的不確定性。
今天是杠桿清洗日。清洗后籌碼結構會更健康，但清洗過程中不要輕言抄底。
風險提示：本文為基于公開信息的個人判斷，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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