楊斌：我們每人都有這種叫“1929”的人性特征｜文摘

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導語：華爾街為何在1929年轟然崩塌？全民杠桿、信貸狂歡、官員與銀行家暗中角力，誰才是大蕭條的真正推手？當擦鞋童都在推薦股票、中產借錢炒股時，美聯儲為何按兵不動？那些站在權力之巔的銀行家，是拯救者，還是縱火犯？答案，藏在《1929》塵封的檔案中。《紐約時報》知名財經記者安德魯·羅斯·索爾金耗時8年，深入挖掘一手檔案，首次公開紐約聯儲1929年機密會議記錄。通過融合私人信件、庭審檔案、未公開回憶錄等珍貴史料，他將摩根、米切爾、利弗莫爾等金融巨擘的命運與內心世界進行了全景式還原。從繁榮巔峰到“黑色星期四”，從救市崩盤到國會聽證，親歷者的一舉一動盡收眼底。

在AI、資本博弈、估值重構與不確定性交織的當下，歷史的韻腳再次顯現。本書通過復盤百年前的全球性狂熱，賦予讀者上帝視角，幫助投資者在復雜多變的市場環境中看透底層邏輯，學會在下一次狂熱中保持理智與清醒。

*本文為新書《1929》推薦序《（我們每人都有）這種叫“1929”的人性特征》，作者楊斌，清華大學經濟管理學院教授?領導力研究中心主任。

電影迷如果喜歡一部片子，在二刷?三刷時就會有很不同的視角，發現全然新鮮的細節，像讀（創造）又一部作品?

這說的既是我這幾個月反復翻讀《1929》的體驗，也是安德魯?羅斯?索爾金在若干1929名作在前，卻決意再寫“自己的 1929”之意義?

寄給我《1929》英文原版書的美國朋友，是一位硅谷的風險投資家?他有個習慣，就是每年都會寄一本書給他的朋友作為年度閱讀推薦，通常是在感恩節到圣誕節那段時間?

就在2025年這個時候，有著紅彤彤書封的《1929》到了我的手里，封面上一條劇烈向下的波段線，把“1929”這個書名橫空鋸斷，讓人無法不產生對股市暴跌的聯想——盡管紅色在中美股市的寓意正好相反，但我一點也不覺得中文版應該以“綠”洗面?

無關緊要的一年，無處不在的人性

在編輯的催促下寫下這篇文章時，看著《1929》這本書的副標題里吸引眼球的“Greatest Crash And How It Shattered A Nation”, 我卻想把它換成類似《萬歷十五年》的英文版那樣的書名“1587, A Year of No Significance”? 是的，1929, 無關緊要的一年?

這是反話，也是正說?因為1929在人類歷史中的每年、每天都程度不同地上演；1929作為一種人性特征，在每個人心中、身上都有紛呈表現?正因為“No Significance”, 才說明其強大深遠，才持續地在人類歷史中不斷翻篇，又再來一遍?

也是基于這個旨趣，我不同意對這本書做所謂的“timely”（生正逢時）的評價?

剝離借古喻今的陰謀論

這本書不同于索爾金另一本同類作品《大而不倒》的一年急就，是磨了8年多才寫完的?最初起意，是源于記者出身的索爾金在旅途中的一次集中閱讀——他因為在2008年金融危機后一年內就寫出厚厚的《大而不倒》并大受好評，進而衍生出一種濃厚的興趣，想要深究一下歷史上名頭更大、破壞性更強的1929股災（1929真的是股災嗎？）以及其后的大蕭條（是股市下跌造成的嗎？）?

他知道，同樣是寫大事件，寫一年前剛發生的“歷史”, 與一個世紀前發生?被不斷重新理解（并講述）的歷史，非常非常的不同?針對2008年的寫作，作者發揮自己記者的專長，做了相當多的關鍵人物一手訪談，而要寫作近百年前的故事，既要充滿細節?復活沖突，又不能與已有的名著“撞衫”, 作者就需要有超凡的文獻能力，去發掘未得善用的檔案，以及對一流的紀實作品來說會產生云泥之別的關鍵——慧眼獨到而能啟迪今人的“史感”, 把這老題材，講出新話出來?

《1929》英文版出來后的熱議暢銷，是不是就證明作者做到了呢？我的感覺是，他講出了新故事——股市的故事與政商界博弈斗法，故事超級精彩，復原度高，顆粒飽滿，應該立刻拍成新的《億萬》（Billions）; 卻可能沒有得出新結論，也不太敢給歷史人物“翻案”, 說好聽一點兒，他復原出歷史，讓讀者自己評判?

我這么費力氣地去解析這本書的寫作緣由，是想試著把這本書從英文版那些借古喻今?警示當下的“陰謀論”式評價中“剝離”出來?它出版于美國股市昂揚時分，主流對經濟前景十分看好，但也有少數人發出尖銳警告：又一次大危機即將來襲?

是的，編輯可以說這本書是在“及時”（timely）地預告1929會在當下再次上演，那一定會提升關注度和銷量?但，這不是事實?索爾金并沒有試圖用這本書警示，“另一次1929”在人工智能日新月異的當下即將重演，至少在他開始查資料，有了寫作意圖，動手構思這本書的2017年，大的科技和經濟環境跟書正式發售的2025年相當不同?當然，他在寫作的過程中，是否動了迎合之念，你可以去書中尋找痕跡，作為一種閱讀樂趣?

書寫出來，就進入讀者自行再創作的階段?1000個讀者眼中有1000個哈姆雷特，1000個《1929》的讀者眼中，也可能會有900個人，甚至包括那位根據形勢重寫記憶的作者，都會得出這樣的結論：當前市場（尤其是AI驅動的繁榮）與20世紀20年代的咆哮上漲存在顯著相似性，包括高杠桿?公眾投機熱情高漲，以及精英階層的盲目樂觀?但我仍然要不合時宜地堅持說：這本書的真正價值所在并非如此?

雖然作者也在書中寫道“人們尚未意識到那個時代與當今的政治和經濟格局具有驚人的相似性”, 但我覺得這里的相似性并不那么簡單明了，也無法一一對應；這本將會擁有長期生命力的書，并不是為了警示（或提問）當下的AI熱潮是否存在泡沫、當下的美國股市風險是否已經過大，以及當下是否會重演1929悲劇而寫的?讀者和評論者所體現出的這種簡化―強化―同化的心理鏈路，某種意義上，正是《1929》娓娓道來的寫實細節中所包含，所揭示的一種人性特征?

我在這里故意用比較中性的“特征”一詞，而不是別的什么字眼，想突出的就是你真的不應該把它定名為“1929癥”——那并不是理解它和重視它的正確做法?“1929特征”在人類的不同歷史時刻，不同的背景情境中會產生不同的影響，并不會僅僅因為人的某種表現，就帶來固定一致的因果?更何況，如果你真打算將這種特征從人身上革除掉，那你基本上就需要將人連根拔掉，一并丟棄?

復雜史感下的狂熱與自信

即使“1929 股災”是個輸入法中的固定搭配——代表著公認的常識，我在細讀本書后，卻更加不愿意給1929年貼上這么一個簡化的“股災”標簽；也不愿重復另一個定論，即造成1929年道瓊斯股票指數跌去百分之十幾（對，當年就是如此不夠劇烈）, 就是人性中的貪婪與投機，或是銀行家的為富不仁，又或是做空者的推波助瀾?滿足于簡單標簽的人就應該去看爽劇，而史感是復雜的?即使史感表現為一種洞察與直覺，也絕非粗暴因果的“一言以蔽之”?

比如，有一個冷知識可以當做真偽題來說道一下：1929年并沒有出現重大銀行倒閉或大型企業破產的情況，自殺率還有小幅下降，并沒有出現人們自行腦補出來的自殺潮?英國首相丘吉爾后來（帶有后見之明）的回憶中有這樣的畫面——“就在我面前的窗戶外，一名男子從15層樓跳下，摔得粉碎，引發騷動，救護車也趕到了現場”?但這并不是當時多發的現象，也不能斷定是由股市下跌造成的?

索爾金的《1929》并沒有停筆于1929年（他要接著講述對銀行家的道德討伐?對金融業的管制，以及真正摧毀和重塑了國家的蕭條）?事實上，在10月24日（后來被稱為“黑色星期四”） 首次崩盤后，市場接連又遭遇過“黑色星期一”和“黑色星期二”, 但10月后股市就開始了復蘇，到次年春季已經反彈了近50%?真正的崩盤發生在1930年，一系列銀行倒閉潮加上政府和美聯儲的錯誤政策，最終將經濟與市場拖入螺旋式的下跌和此后經年的大蕭條中?那之后，“1929年股災”“1929大崩盤”才被重新寫入公眾的記憶中?國家的記憶中，而被后見之明“重新認識為”歷史的轉折點?按照索爾金的說法，“股市崩盤甚至算不上《紐約時報》1929年最重要的新聞報道”, 那一年最熱鬧的新聞是李察?柏德（Richard E. Byrd）飛越南極的探險?

如果一定要叫板較勁兒的話，胡佛總統關于經濟自行修復和盡量少干預的立場，真的就不對嗎？在接任他的羅斯福上任第二天就關閉了所有全國性銀行的那種英明神武的對比下，主流的看法自然成了羅斯福是英雄?胡佛是狗熊?但這種所謂的歷史名聲，就如此合理嗎？就能證明這種決策的對和那種選擇的錯嗎？就能給予后世啟發，值得垂范效仿嗎？

在書中的這一句下，我給作者畫了好幾道線: “若由（一直秉持束手主義的）胡佛實施此舉，必被視為絕望之舉，但（剛剛上任且被期待大幅改變的）羅斯福的果斷行動卻贏得了贊譽?” 也可以看做是從領導力的情境角度做的點到為止的延伸討論?（順便說一句，這篇文章里很多括號里的字是我加的，并非作者原文?）

索爾金充滿哲理又滿懷感觸地說:“無論發出多少警告，制定多少法律，人們總會找到新的理由相信好日子會永遠持續下去?” 這僅僅是對群體狂熱和過度自信的批評嗎？換個角度，這在很長的歷史發展階段中，難道不是讓人們獲得生生不息的韌性與狂熱的一種有價值的“信念”嗎？當然，作者是想引出下一句話：他們會將希望偽裝成現實?在這種集體性的狂熱中，人類一次又一次地失去理智?是的，這是人性中的1929特征?但也正是在這許多次的失去理智?狂熱和偽裝（盡管可能沒有人喜歡這些貶義詞）中，人類一步步地開辟出新篇章?

只是在成王敗寇的語言學中，“自信樂觀”產生“結果”,“過度自信樂觀”帶來“后果”?“自信”與“過度自信”之間的度，就任由“結果”和“后果”來倒推著劃清?索爾金寫道，“人們都愛聽精彩的故事，愛聽那些對世界運行規律的簡明詮釋”, 我愛這一句勝過后面那一句，即“人們都渴望輕松賺錢”, 更遠遠地超過再后面的一句，我認為這一句似是而非: “幾個世紀以來，從伊甸園里的蛇到加密貨幣和人工智能的市場狂熱，誘惑始終在誘發著人類的愚蠢行為?每一波浪潮都讓我們產生錯覺，以為這一次汲取了歷史教訓，絕不會再上當受騙?”這是作者對人類進行判決的一句話，我并不認同?寫下這句話的作者，陷入了歷史審判者的角色而不能自拔?人類的行為是否愚蠢，是誘惑還是機會，是上當受騙還是開創歷史，我因著自己的無知?后知而敬畏緘默?

看清“1929特征”的種種細節

作者是“吾從眾”了的? 不過作者以更為當代的進步眼光尋求新突破，在“陽光查理”查爾斯?米切爾（Charles Mitchell）的故事上做了更多的研究，讓“1929特征”的這個典型樣本的復雜性更為凸顯，沒有讓“陽光查理”在書中一邊倒地接受（他并不應得的）道德審判，這算是一個亮點?

在書中，米切爾更像是悲劇主角而非反面人物，更顯偏執多言?命運多舛，而非狡詐欺騙與蠻橫跋扈? 作者也補充了一些后來才披露的信息，有助于讀者重新認識米切爾? 根據這些信息所述，米切爾做了一些關鍵決策，也許并不該由他扛起所有的政治責任并替人受過；米切爾為保護他傾注心血的銀行而損失了大量個人財富（聲名）, 這居然源自他自己某種過度的責任感；那場審判最終的結果引發了公眾嘩然，這不難想象；他跟妻子之間的那個經典案例，也值得拿到商業倫理的課堂上去不斷辯論，讓人人捫心自問……作者把米切爾這個人寫活了，嗯，該由誰來扮演米切爾最為合適呢？

索爾金的《1929》是真精彩?真好看啊：仍然是一副《億萬》編劇的調調，對普通人吝嗇筆墨，對焦點人物卻不惜揮霍，畫面感極強，焦點總是鎖定在金融界?商界?政界的尖尖上?這都讓我在閱讀本書時，忍不住去想，該去請哪位演員飾演書中那復雜且“有戲”的角色?真要嘆服索爾金極強的故事節奏?戲劇沖突張力和生動的畫面感表現力?

史實是，那個時代重要的決策崗位都被男性占據，很多會議不允許女性參與?不過，也不用擔心，女性角色仍然會散發其特有的光彩：她們有的在關鍵場合推動著矛盾主線的深化，讓局中人不可自拔，比如米切爾的妻子伊麗莎白；有的讓人物的心里話得以說出口?讓觀眾聽得見，比如利弗莫爾的妻子多蘿西；還有的既有時代色彩又始終有一席之地，比如女占星家伊萬杰琳?亞當斯（Evangeline Adams）?

我特別想請讀者細讀書中用楷體字呈現的引用部分，那是節選自當事人在當時的書信或是文章，這部分內容原汁原味地呈現出“1929特征”的種種細節，讓我們在這些歷史快要過去一百年后的今天，可以充滿溫情與敬畏地走入人物內心，去體會他們的左右糾結，去明智地放棄挽救歷史的企圖，在閱讀《1929》中審視自身的局限及其意義所在?只是從編劇的角度，如何能讓這些日記或者書信中的話，以某種更活躍生動的方式被觀眾看到，需要一些改編的技巧?比如這段美聯儲主席的妻子阿格尼斯?邁耶（Agnes Meyer）在日記里認為與她丈夫打交道的那些銀行家幾乎就是罪犯的話: “毫無疑問，紐約的銀行家們顯然證明了自己絕非英雄?通過大蕭條時期的觀察，我認為自己認識的富人階層實在不值得欽佩?他們完全被恐懼和自私所支配?”“如果公眾意識到紐約普通銀行家的無知?狹隘?無能和貪婪，我敢說他們肯定會吊死幾個，但愿第一個就是查爾斯?米切爾?”這么有味道的生動話語，如果能夠以臺詞的方式呈現，該多么鮮明有趣啊?

玩個小的文字游戲：主角米切爾所執掌的國民城市銀行，其實就是花旗銀行的前身，如果悍然地把書中所有的“國民城市銀行”, 都換成“花旗”, 我猜一定會讓讀者更容易代入，讀起來感覺更過癮?雖然這種“詭計”完全沒有理性與邏輯，但也應和著書中的主題，體現出人性的難以捉摸，以及人們總是那么粗暴地尋求對世界的過分簡化的認知?簡便好懂的敘事?篤定無疑的立場?聚光燈下的英雄，比翔實的數據和客觀的說理，更有路人緣，更具戲劇性?

這本書比《大而不倒》要薄一些，但仍然值得推薦給MBA?EMBA 和MPA等商學院?金融學院?公管學院的同學們，作為入學前的必讀物? 入學后的導向周活動中，也可以把這本書作為破冰討論的素材? 如果你是米切爾，在那種情況下你會作何選擇？利弗莫爾這樣的人物和他的行為的存在，對于整個市場乃至于經濟的價值何在？你在人生中遇到過拉斯科布這樣的領導者嗎，跟他打交道有什么經驗教訓？你從胡佛和羅斯福的這一段經歷中，收獲了哪些領導力溝通與社會印象管理的啟示？他們的經歷如果放在社交媒體時代又會有什么不同？這些問題，能夠在同學之中形成一些共同話題，也能讓彼此借由討論認識對方，也更懂自己?

沒有“顯著” 的壞人，卻做出了 “顯著” 的壞事

我在閱讀中，試圖代入到耶魯大學的歐文?費雪（Irving Fisher）教授這個人物中去——但這種代入光靠書中的描述是不夠的，也是偏頗的? 這是一個在書中著墨不多，卻很值得讀者自行全面了解的人物——他是名校大教授，是真正開創了計量經濟學，既有學問也有影響力的人；但他也是一位普通投資者，一個因為大加杠桿導致爆倉投資全覆滅的失敗者?他后來的人生沒有被索爾金寫進“有人建起豐碑，有人隱入塵煙”一節，讓人多少有些遺憾?我自己讀到不少今人寫的研究，這些研究試圖借費雪教授的破產案，批評他金融倫理失范與道德素養缺失，對此我只能付之一哂?

我過去在教《商業倫理》課的時候，經常會發現同學們在案例討論中，不太能夠接受這樣一種情況，就是沒有“顯然”的壞人，卻做出了“顯著”的壞事?對于壞的后果，最能被大家接受的歸因，就是找到了壞人?替罪羊是人們需要的一種“癥狀解”, 是一種易于理解和傳播的簡化，它讓普羅大眾能因此而出一口惡氣，共同去唾棄，也讓詭異的局和荒謬的事兒更能被腦子理解，被心理接受?替罪羊并非沒有罪，但重點在“替罪”?替誰的罪？也許你會說是某個幕后黑手?大Boss, 或是體制，但實際上，替罪羊替的可能是你和我，是每一個人?有了替罪羊，人這個“壞分子”就不必去反躬自省，不用再懷疑自己和普遍的人性?我看《1929》里的很多“滑坡”, 真的都是局部最優解的合成與演進?每一個只是想挨過去再說的權宜之計，卻一步步地演進成，即使你從險惡的出發點就開始設計，都不一定能制造出的最糟局面?

作者的設問?讀者的追問，都集中在1929以及后面的大蕭條能不能避免？你有你的回答?我的回答是：很難或不能，只要這個系統依然是由帶著“1929特征”的人組成? 進化到我們這個階段，人與人之間不能夠真正地互相信任（真的，就是不能夠）?人和人之間?群體和群體之間?政府和市場玩家之間?精英和大眾之間，信息有差別，大家也故意制造差別，各方都執迷于博弈，不吝不憚以對他人最大的惡意揣測?這是一種系統失調，也是一種系統必然，不能避免，只是推延或變幻?

總是被放大的，是人性?

總是最缺少的，是信任?

總是會過頭的，是自信?

總是一而再地，是忘記?

總是再而三的，是重啟?

書的結語叫做“繁華落盡，舊神黃昏”, 講述了書中幾條主線里關鍵人物的“下場”和終局?米切爾?拉蒙特?喬治和理查德兄弟?杜蘭特?利弗莫爾?拉斯科布?格拉斯，以及胡佛——這些人的故事都值得好好讀讀?總有人說，住到醫院或是參加葬禮是一種人生教育?閱讀訃告也是?閱讀這一章很是?我感嘆作者選擇的細節：米切爾雷打不動的晨練如何被詬病，他所期待的“天賜的圣誕禮物”, 以及他女兒麗塔在多年后說出的那一句“早該結束了”?

我喜歡索爾金對人性中“1929特征”的細致刻畫，那是人與生俱來的?無法擺脫的永恒屬性? 但我對“1929特征”必然會給未來帶來的起伏并不介懷，對伴隨起伏定會創造出的未來仍滿是信心，滿是好奇?盼著它們快點兒來?我是個謙遜的信徒?索爾金在書的最后以“謙遜”來收尾——他指出解藥在于謙遜，在于明白沒有萬全的制度，沒有理性的市場，也沒有哪代人能幸免“1929特征”所帶來的跌宕，我也非常認同?但如果用“爬得越高，摔得越慘”來總結作為一個整體的人類的話，那只是物理規律，市井雜議，不具道德意義，也非行動指南?

《1929》好看，我也愿意推薦，但不站簡化定論的那一邊?

新書信息

書名：1929

作者：［美］安德魯·羅斯·索爾金（Andrew Ross Sorkin）著

譯者：朱寧　譯

出版時間：2026年6月

出版社：湛廬文化/北京聯合出版公司

ISBN: 978-7-5596-9256-6

【內容簡介】

華爾街為何在1929年轟然崩塌？全民杠桿、信貸狂歡、官員與銀行家暗中角力，誰才是大蕭條的真正推手？當擦鞋童都在推薦股票、中產借錢炒股時，美聯儲為何按兵不動？那些站在權力之巔的銀行家，是拯救者，還是縱火犯？

答案，藏在《1929》塵封的檔案中。

《紐約時報》知名財經記者安德魯·羅斯·索爾金耗時8年，深入挖掘一手檔案，首次公開紐約聯儲1929年機密會議記錄。通過融合私人信件、庭審檔案、未公開回憶錄等珍貴史料，他將摩根、米切爾、利弗莫爾等金融巨擘的命運與內心世界進行了全景式還原。從繁榮巔峰到“黑色星期四”，從救市崩盤到國會聽證，親歷者的一舉一動盡收眼底。

這不僅是一部驚心動魄的華爾街災難史，更是一部關于人性、杠桿與盲目自信的當代寓言。作者將1929作為一面鏡子，幫助讀者看透歷次市場泡沫背后的底層邏輯。

讀完它，你將在復雜多變的投資環境中多一份理性與從容，在歷史的重演中提前嗅到危機的氣息——因為1929年的故事，從未真正結束。

【作者簡介】

安德魯·羅斯·索爾金

• 《紐約時報》知名財經記者、DealBook創始人。曾全程追蹤報道2008年金融危機，以及沃達豐1830億美元天價收購案在內的多起重大并購事件。

• CNBC王牌財經節目SquawkBox主持人、美國zui杰出的采訪者之一。曾榮獲艾美獎杰出現場訪談獎，專訪過馬斯克、貝佐斯、比爾·蓋茨、希拉里·克林頓等全球影響力人物。

• 《紐約時報》暢銷書作家。其現象級作品《大而不倒》被HBO改編成同名電影，狂攬11項艾美獎提名。他同時是高分美劇《億萬》的聯合創作者，將華爾街的復雜權力與金錢游戲搬上熒幕，風靡全球。

【譯者簡介】

朱寧

• 知名經濟學家、上海交通大學上海高級金融學院講席教授、美國耶魯大學國際金融中心教授研究員，著有《剛性泡沫》《投資者的敵人》《投資者的朋友》。

【目錄】

中文版序與1929對話，叩問永恒人性

寫在前面的話重構1929年的歷史圖景

序幕整個市場發展歷史中最具毀滅性的一天

第一幕　從“永久繁榮”到黑色星期四

01　世間沒有“信用魔法”解決不了的困局

任何今日無力承擔的支出，都能通過分期支付得以實現，這種模式為何不能在歐洲再創奇跡？

02　這不過是一場賭徒與賭徒的智力較量

美國消費者已經在用信貸購買汽車、冰箱和收音機，為什么不能用于股票投資呢？

03　美聯儲正在宰殺下金蛋的鵝

通知貸款的利率已攀升至令人窒息的10%，如何才能改變美聯儲的立場？怎樣才能說服他們另辟蹊徑？

04　胡佛的就職典禮，一場狂熱的看漲盛宴

“世界上沒有哪個國家的進步機制比我們更先進，沒有哪個國家的成果比我們更穩固……”

05　利弗莫爾，一個股票大作手不可思議的直覺

他看到了機會。他確實感受到了。他堅信股市即將崩盤。這個計劃天衣無縫，不到28小時，利弗莫爾已經狂賺800萬美元。

06　要阻止市場自我吞噬，國民城市銀行必須挺身而出

“有人愿意出15%的利率借3000萬美元卻借不到錢，這種狀況絕不能放任不管。”米切爾說的每個字都像定時炸彈。

07　在反壟斷法的刀尖上跳舞

若說哪家公司的股票最能激發美國民眾的想象力，非美國無線電公司莫屬。這場橫跨三大洲的商業運作風險難避，卻絕對值得。

08　華爾街最大的敵人

格拉斯把美國東部的銀行家稱作“金錢魔鬼”，將自己塑造成對抗華爾街巨人的小大衛形象。

09　誰是股市持續上漲真正的威脅

整個經濟體系的命脈都系于信貸。如果總統坐視不管，將親手終結這個空前的繁榮時代。“現在全看您了。“

10　反胡佛晚宴，一場5億美元的籌謀

他要動用5億美元私人財產，資助民主黨在未來4年不遺余力、不擇手段地攻擊這位總統。

11　451封反對信與5%的投機稅

“當美國享受著史上空前的繁榮時，美聯儲卻用拙劣的手段和嘩眾取寵的做法，成功制造了讓國民損失數百億的恐慌。”

12　200美元造富計劃

“普通勞動者，比如攢了幾百塊想投資的人，既難保本金安全，又難賺取可觀利潤，正是我要幫助的對象……我要讓他們真正參與美國工業騰飛的巨額分紅。”

13　10年，18小時，這個時代最偉大的談判

“所有人都松了一口氣，事情終于結束了。”他們功不可沒，他們治愈了“二戰”遺留的金融創傷。

14　“人人都該致富”，當投機成為時代的主旋律

只要每月15美元的“明智投資”，任何人都能在20年內通過股市實現財富自由，人人都能成為富翁！

15　巴布森的警告

“當市場在未知力量裹挾下起伏不定時，便是最兇險的時候。”

16　押注城市擴張，相信未來在”高處“

“市場健康，我們才能繁榮;市場病態，我們都會遭殃。”

17　深陷股市狂熱的丘吉爾

他的心思都在錢上。他對美式投資方式充滿好奇。“我確信這會是一個明智之舉。”

18　市場永遠不會靜止不變，它的波動就像大海

“教授能懂什么投機買賣？他做過保證金交易嗎？在他口中這些‘便宜’的泡沫里，可曾押上過一分錢？”

19　“這不是熊市，這是一場恐慌”

上午10點整，克勞福德按下電鈕敲響開市鐘，來自全美各地的拋售指令如同暴風雪般席卷市場。

20　美國歷史上最黑暗的一天

紐交所的1200名會員“如同慢鏡頭下受驚擾的蟻群般來回穿梭，彼此以原價三成、現值的半價拋售巨額證券……”

21　終止并購計劃，米切爾單方面撕毀協議

雖然他們當初欣然簽下2.17億美元的現金承諾，但壓根沒想過真會被要求履約。

22　格林尼治村的槍聲

“這完全可以理解。現在每個金融機構的負責人都壓力巨大。他們每天看著客戶上門要求延期貸款，卻不得不反過來要客戶補足抵押，日復一日實在難熬。”

23　誰才是市場崩潰的罪魁禍首

道瓊斯指數每個交易日都在刷新低點，小投資者像羔羊一樣被宰殺，直到這場屠殺徹底結束

24　380萬美元的避稅魔術

米切爾曾考慮將股票轉售給國民城市銀行的員工基金，但最終放棄。他確信員工若得知董事長為避稅而轉嫁股票，“他們會把我吊死在電線桿上”。

25　收于248點，不算太糟，我們見過更糟的

“在某交易柜臺前，人們焚燒了記載10月24日行情的報紙，以此宣誓永遠不愿重溫那個噩夢。”

第二幕　救市、審判與華爾街的權力崩潰

26　這里的生意比死亡還要沉寂

復蘇之路還很漫長。“在我看來，這是頂級通脹后的頂級通縮.......經過 7 年的放縱狂歡，經濟肌體正在經歷一場必要的排毒。”

27　拉斯科布誹謗胡佛？

“從未有人聽我說過胡佛先生或美國總統半句壞話。但這絕不意味著我或民主黨會遲疑哪怕一秒鐘，對胡佛先生及其政府的行動提出建設性批評。”

28　他已失去了這個國家的民心

5000個憤怒的儲戶聚集在銀行外，有人高舉寫著“還我血汗錢！”的抗議牌，最終紐約美國銀行宣告破產。

29　從國會聽證會到歐洲危機

面對岌岌可危的銀行體系，格拉斯會在聽證會上把這位國民城市銀行的董事長逼入絕境嗎？

30　胡佛的“戰爭”

1929年股災以來，胡佛愈發確信空頭勢力不僅在擾亂市場，更在蓄意破壞他的總統任期。

31　哪里還有安全的資產

“人們對政府失去信任，對工業領袖、銀行家、經濟學家、統計學家乃至自己都失去信心……經濟大蕭條讓所有丑行與積怨都浮出水面。”

32　即將接手經濟爛攤子的新總統

羅斯福早已打定政治算盤：胡佛任內發生的任何事都與他無關。為何要在正式就職前采取行動？

33　草根檢察官 vs. 華爾街銀行家

“這次拋售讓你申報了多少虧損？將近280萬美元吧。這樣你1929年就不用繳所得稅了，不是嗎？”

34　“陽光查理”跌落神壇

“唯有證明我們的政府既有勇氣又有操守，能以同等力度追究這些富可敵國的巨鱷和卑微的違法者，才能最快重振民眾對銀行體系的信心。”

35　銀行關停之日，就是全民松氣之時

羅斯福就任總統的第二天，他宣布全美的銀行休假并關閉所有銀行，從而終結了銀行擠兌風潮。這是整個銀行系統首次同時停擺。

36　夭折的《格拉斯－斯蒂格爾法案》

美國銀行家們至少在一個問題上保持共識：政府的干預對任何人都沒好處。必須竭盡所能爭取監管優勢。

37　午夜逮捕令

“若能令民眾相信重大違法者終將受懲，必能重振因參議院銀行與貨幣委員會的調查曝光而動搖的信心。”

38　“我們需要的是一條大魚，米切爾就是那條大魚”

“全城最扣人心弦的大戲，當屬美國前最大銀行的前掌門人查爾斯·米切爾的庭審。這不僅是對個人的審判，更是對一個時代的審判。”

39　徹底分離投資銀行與商業銀行的密謀

格拉斯氣得暴跳如雷。他多年來推動的重大改革，如今正被全美最大銀行的負責人所利用，目的是打擊摩根財團。

40　摩根財團的落敗

全球最負盛名的銀行機構，本無須玩弄小商販的伎倆。然而在關乎尊嚴與聲譽的考驗面前，它卻令人失望。

41　華爾街的黃金時代就此落幕

兩年內，所有銀行和投行都必須分拆為獨立公司，J. P. 摩根公司也不會獲得任何豁免。

42　無罪判決，米切爾案痛擊憤怒的民眾

“若將這位銀行巨擘定罪，無異于宣告當時數百位采用相同手段的銀行家都是罪犯。“

結語繁華落盡，華爾街舊神的黃昏

后記下一場狂熱的序章

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