江西
ATFX：英國5月三個月GDP增長0.7%，與前值持平
ATFX匯評：北京時間今日14：.00，英國統計局公布一系列5月份經濟數據，其中備受關注的數據有截至5月三個月平均GDP環比增速，最新值0.7%，與前值持平，低于修正后的前值0.8%。這是連續第六個月實現三個月增長，服務業的增長貢獻最大。
圖1，英國GDP三月平均值貢獻占比-ATFX
上圖中藍色柱為服務業對GDP增速的貢獻，紫色為制造業貢獻，綠色為建筑業貢獻，服務業對GDP增長的貢獻度最高。英國的宏觀經濟本身高度依賴服務業，服務業站經濟產出的比重在75%左右。建筑業和生產業（制造、采礦、能源等）雖然增速更高，比如建筑業增速高達1.6%，但由于占比低，所以對GDP的貢獻度不及服務業。
英國0.7%的GDP三個月增速，雖然持平于前值，但絕對值偏低，宏觀經濟增長近乎停滯。這是英鎊持有者對英國經濟發展最擔憂的問題。按照季度GDP增速數據看，上一次英國增速突破1%還是在2022年一季度，也就是四年前。與此同時，英國政府債務占GDP的比重處于高位水平，2020年至今的比重在93.2%~95.4%之間。高債務與低增速并存，英鎊升值潛力受阻。
圖2，英國各期國債收益率匯總-ATFX
英國央行的貨幣政策對英鎊的幣值有決定性作用。1M國債收益率為3.82%，3M國債收益率為3.98%，兩者相差16基點，達不到單次加息25基點的幅度，意味著英國央行在3個月內加息的概率存在但較低。6M國債收益率為4.07%，高出1M收益率約25基點，意味著英國央行極有可能在6個月內加息一次。
雖然中期內存在加息預期，但英國的通脹率走勢相對疲軟，英國央行短期內緊縮貨幣政策的概率較低。英國5月核心CPI年率為2.6%，高于前值2.5%，但處于2023年5月份7.1%以來的較低水平（最低值即為4月份的2.5%）。
英國2.6%的核心通脹率高于2%的溫和通脹標準，但由于沒有出現如美國那樣的通脹率數據上升跡象，英央行加息的預期并沒有美聯儲那么強烈。GBPUSD昨日從低點1.3372點上漲至1.3557點，漲幅185基點，主要是受到美國PPI數據的影響，與英國GDP數據或英央行加息預期關聯度不高。
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