福建
暴跌。
血流成河。
商業航天遭遇新利空：SpaceX破發了！
SpaceX的發行價是135美元，上市后一度被炒到了225.64美元。北京時間昨夜今晨一度跌到了132.15美元。收盤為135.27美元，勉強高于發行價。
SpaceX的最新市值為1.769萬億美元，在被博通超過后，即將被Meta超過。
不到三個月，SpaceX把一場資本狂歡演成了踩踏，這忽起忽落的曲線，像極了星艦發射失敗時在空中炸成煙花的軌跡。
投資者開始回過神，150倍PE啊，SpaceX究竟是市盈率還是市夢率？
要知道，現在美股科技股平均20到30倍。蘋果30倍，微軟28倍賺著真金白銀的企業，估值不到SpaceX的一個零頭。
如此巨大的泡沫，完全建立在馬斯克講故事的基礎之上。
馬斯克對外界說的非常宏大：“AI、火箭、衛星、天基互聯網、軌道數據中心”的垂直整合故事。
這種說法的確很馬斯克，這么大的故事，最直接的好處，就是容易，但它們其實沒有一樣是短期搞得成的。
馬斯克所有業務的共同點是：高風險、高投入、長周期。火箭會炸、AI會出錯、機器人會失控、衛星會掉。
就實際業務來說，SpaceX一季度虧42.76億美元，馬斯克說2030年營收1萬億，近乎不可能完成。
業務層面也只有星鏈實現盈利，星艦研發、人工智能業務仍在持續燒錢，真實業績難以支撐當前高估值。
比如星鏈，它是SpaceX唯一盈利板塊，占全球衛星發射90%。
但它賺的錢很少，而且咱們自家的火箭回收技術突破，也戳穿"不可替代"的敘事，想象空間塌陷。
于是乎，華爾街做空機構聞到血味，雖然現在股價135美元，但華爾街認為公允估值30到70美元，還得打5折甚至3折。
他們做空理由四句話：星鏈見頂、星艦遙遙無期、AI虧損、解禁摧毀估值。
當然，短期看這個泡沫不會立刻破裂，但拉長時間，未來一到三年，隨著業績不及預期，市值大概率回落至一萬億美元之下。
如果等到熊市來臨，市值能保住現在的1/10就謝天謝地啦！
馬斯克溢價，疊加AI和太空雙重風口：火星移民、太空算力、星際互聯網，全是宏大敘事，適合牛市講故事。
但無論如何，SpaceX 已經拉響了警報。當最堅硬的火箭都在資本市場摔得粉碎，那些飄在空中的 AI 云朵，還能撐多久呢？
畢竟，SpaceX 不會是孤例。
它身后排著隊，OpenAI 咬死 1 萬億美元估值不松口，Anthropic 反超 OpenAI，估值 9650 億，市銷率 18 到 20 倍。
整個鏈條的邏輯是一樣的：用 AI 的未來收益，錨定當下的天量債務和估值，但一旦最頂層的公開市場價格守不住，重估就不是一層一層來的，是所有層同時塌。
那些把 AI 當救世主的人，很快會發現一件事：神像開始裂了。
第一道裂紋已經出現了。就在 135 美元這條線上。
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