量化盛行的A股，人均虧2.1萬的散戶只能是虧貨嗎？

南大安同良團(tuán)隊剛?cè)映鰜硪环輬蟾?，看完心情?fù)雜。

2025年，45家百億量化私募全部賺錢，平均收益37.6%，最高的靈均73.51%，幻方56.55%。同期百億主觀多頭平均才25.8%，還有虧損的。

另一邊，散戶人均虧2.1萬，81.1%的人負(fù)收益。

更扎心的是市場結(jié)構(gòu)：量化總規(guī)模破1.8–2.3萬億，百億量化從45家擴(kuò)到71家，只占A股流通市值3%，卻吃掉日均30%–40%的成交；小盤股、可轉(zhuǎn)債里量化占比超過60%。微觀定價權(quán)，確實被算法拿走了。

游資那句"開跑車在人行道上比賽"，一點(diǎn)沒夸張。

算法是怎么"搬"散戶錢的

安同良團(tuán)隊花一年多拆了三套手法，名字起得瘆人——

墳包收割

量化挑散戶持倉多、流動性好的票，用算法畫出"放量突破、均線多頭、MACD金叉"的教科書形態(tài)，技術(shù)派追進(jìn)去的瞬間就是它出貨的起點(diǎn)。之后每天跌1%–3%，連陰二三十天，等你心理防線崩了割肉，它低位接回。K線看像一座墳：尖頂（誘多）+連陰（慢刀）+平底（接籌）。

逐浪抱團(tuán)

70多家百億量化，一半以上因子框架雷同。信號一到集體買，漲的時候加速漲；止損閾值一破集體賣，跌的時候加速跌。單家不夠看，70家共振就夠掀桌子。

精準(zhǔn)狙擊

輿情、訂單流、掛單變化，上萬個因子毫秒級運(yùn)轉(zhuǎn)。熱搜剛爆、大V剛發(fā)帖，量化已經(jīng)完成"認(rèn)知-決策-執(zhí)行"，散戶還在讀新聞標(biāo)題。

安同良原話挺狠："量化賺的每一分錢，基本都對應(yīng)著散戶虧的每一分錢。財富沒被創(chuàng)造，是被轉(zhuǎn)移走的。"

散戶是"必虧命"嗎？不全是

說"必虧"太宿命，但老玩法確實是必死局——

你拿手機(jī)看5分鐘K線、追漲停、炒小盤、玩可轉(zhuǎn)債、技術(shù)派畫線，這些正好是算法的屠宰場。人家一秒掃4000只票，你有幾只？人家毫秒級下單，你網(wǎng)速慢半拍？人家程序自動止盈止損，你"不止損越跌越補(bǔ)"？同一個池子里，人腦對AI，本來就不公平。

但換條路，命能改。

幾條思路（非建議，僅供對照自己賬戶）：
1. 放棄短頻，往長靠。
量化最兇的是高頻和中頻，你退到基本面+季度視角，算法不太跟你搶這條線。
2. ETF化+寬基配置。
別在個股里跟算法捉迷藏，滬深300/中證A500/紅利低波這類，算法在小盤肆虐不影響它們長期反映經(jīng)濟(jì)。
3. 躲開小盤股、可轉(zhuǎn)債的短線。
這兩塊量化占比超60%，定價權(quán)不在人手里，技術(shù)形態(tài)很多是"畫給你看的"。
4. 高股息+打新+REITs類固收補(bǔ)充。
把預(yù)期降到理財之上、暴富之下，反而活得久。

監(jiān)管已經(jīng)在動刀了

2026年6月，上交所清理了量化專屬高速通道；吳清表態(tài)"突出公平性，深化細(xì)化高頻量化監(jiān)管"；安同良提了"五維糾偏、一費(fèi)歸中"方案（降頻、透明、限空、收費(fèi)等）。2026上半年百億量化指增平均超額已經(jīng)從去年同期的14.17%掉到3.11%，Alpha在塌——這對散戶其實是好消息，說明"躺著收割"的日子監(jiān)管不讓繼續(xù)了。

回到開頭的命題：量化盛行的A股，散戶只能是虧貨命嗎？

命不是注定的，是你的玩法決定的。

還執(zhí)迷"看K線、追漲停、炒小票、玩轉(zhuǎn)債"，那就是在人行道跟跑車比百米，輸是常態(tài)。換成降頻、ETF化、基本面、配置思維，算法再兇也啃不動你這塊——它賺它的高頻價差，你賺你的企業(yè)成長和股息，各走各的道。

市場從"人腦博弈"切到"算法戰(zhàn)爭"是不可逆的，但散戶不必非得做戰(zhàn)爭的那個炮灰。承認(rèn)維度差，退一步，反而能活。

畢竟，跑車再快，也不搶你田里的莊稼——只要你別非把人行道當(dāng)賽道。

?? 文中所提數(shù)據(jù)來自南大安同良團(tuán)隊/私募排排網(wǎng)/上證報，僅為市場觀察，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險，決策在自己。