北京
7月16號，長鑫科技開始打新，證券代碼688825。
這個代碼后面的東西，值得講清楚。長鑫不普通。中國大陸唯一能量產DRAM內存芯片的，就這一家。三星、SK海力士、美光，三家韓國和美國公司壟斷了全球95%的DRAM市場，長鑫是那個同桌。
DRAM是什么。你手機里那個"8GB+256GB"——8GB就是DRAM，運行內存。電腦上的DDR5內存條也是DRAM。沒有這個東西，你連微信都打不開。
長鑫今天上市的規模，看幾個數。
發行價8.66元一股，發66.88億股。募資579億。如果主承銷商把超額配售權全用了，666億。
這是科創板有史以來最大的IPO。中芯國際2020年上市募了532億，長鑫直接超了近50億。把范圍擴大到整個A股，也只有農業銀行、中國石油、中國神華和建設銀行排在前面——全是央企巨無霸。一家內存公司，站到了這個位置。
主板上的雙通道內存，三星、SK海力士、美光三家瓜分了95%的DRAM市
發行市值大概5800億。聽起來已經很大了。但機構給出的遠期估值更夸張：3萬億。
為什么一個做內存的公司值這么多錢？看一個數就夠了：長鑫今年上半年的凈利潤，500億到570億。同比增了2200%多。
去年還在虧。今年半年賺了500多億。
這背后是存儲芯片的超級周期。AI把全球算力需求推到了歷史頂點，每一塊GPU旁邊都要配海量DRAM。SK海力士的CEO前幾天剛說，2027年將是存儲行業歷史上供應最緊張的一年。
長鑫選的這個上市窗口，精準得不像巧合。
這家公司的來路也值得說。創始人朱一明，清華畢業，先做了兆易創新——那是中國最大的Nor Flash公司，2016年就上了A股。然后他去做了一件更硬的事：DRAM。
DRAM的技術門檻有多高。全球從1970年代到現在，只有五家公司真正掌握了DRAM量產技術——IBM（已退出）、東芝（已退出）、三星、SK海力士、美光。長鑫是第六家。
現代DDR4內存條，長鑫量產的LPDDR5，跟三星海力士的差距縮到了兩
2017年美光在加州起訴長鑫偷技術，2020年又告了一輪。長鑫的回應跟華為當年的路數一樣：一邊打官司，一邊自己搞?，F在它手里有超過3萬項專利，LPDDR5已經量產，跟三星海力士的差距縮到了兩年以內。
有人拿長鑫跟京東方和蔚來比：都是在一個被外國壟斷的行業里硬鑿出一條路。但文章里說，長鑫這一仗比前兩者都更難打。京東方有幾十年LCD技術積累，蔚來站在中國完整的電動車產業鏈上，長鑫是從零開始的。
而且它只有一個對手可以參照——福建晉華。同樣的DRAM，同樣的中國公司，2018年被美國商務部列入實體清單之后直接停產。長鑫活下來了，還上了市。
今天網上網下都在打新。333家機構報了價，最低7.26元，最高65.19元。差了將近十倍。有人覺得它值3萬億，有人覺得8.66元都貴了。
中國芯片不差故事，差的是走到敲鐘這一步的故事。長鑫今天打新，離敲鐘還差幾天，但這件事本身已經是答案了。
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