北京
《投資者網》江寂
7月10日，一則重磅消息攪動了中美AI資本圈。據英國《金融時報》披露，騰訊正牽頭紅杉中國、真格基金等投資方，計劃以20億美元（約合人民幣136億元）的價格，從Meta手中回購明星AI智能體公司Manus。
交易若落地，騰訊將成為其最大單一股東，但預計僅保持少數股權，Manus將繼續獨立運營。這不僅是一場聚焦于百億級AI資產歸屬的資本博弈，更折射出在全球監管趨嚴的背景下，中國本土前沿AI資產的定價權與控股權博弈，以及Manus未來懸而未決的港股IPO前路。
從“賣身”巨頭到監管叫停：一場被重塑的百億并購
Manus的發展歷程，充滿戲劇性。
一夜爆紅：2025年3月，主打“全球首個通用AI Agent”的Manus一夜爆紅，其能自主操控瀏覽器與軟件完成復雜任務的能力引發廣泛關注。
Meta高價收購：2025年12月29日，美國科技巨頭Meta（META.O）宣布以約20億美元的價格全資收購Manus。彼時，Manus剛宣布其年度經常性收入（ARR）突破1億美元，成為全球最快達到此里程碑的SaaS公司。
監管叫停：然而，這場交易被國家發改委外商投資安全審查辦公室依法叫停。2026年4月27日，發改委通報，依法對Meta收購Manus項目作出禁止投資決定，并要求撤銷該交易。這是《外商投資安全審查辦法》實施以來，首例被公開叫停的AI領域外資并購案。
中方資本接手：監管叫停后，Meta被迫放手。如今，騰訊等中方資本組團接手，以原價20億美元介入。消息發酵當日，騰訊控股（00700.HK）股價短期承壓，盤中一度下跌，最低價較前日收盤價下跌約2.3%。市場對百億現金流出的擔憂可見一斑，其深層趨勢也愈發清晰：核心AI資產的跨境并購，已不再僅僅是財務投資，本土化與安全底線成為決定因素。
騰訊的“算盤”與Manus的港股IPO前路
補齊Agent拼圖，騰訊為何只做“少數股東”？
本質上，這是騰訊在AI Agent賽道的戰略性卡位。騰訊正通過構建開放生態，彌補其自身在通用型Agent領域的經驗不足。數據顯示，騰訊2025年AI資本開支達792億元，研發投入857.5億元，均創歷史新高。Manus在任務規劃與跨工具調度上的技術積累，恰好可以補足其生態“執行層”的短板。
更重要的是，騰訊僅保持少數股東身份，讓Manus總部留在新加坡獨立運營。這既規避了并表帶來的財務及合規壓力，又保留了Manus作為騰訊國際化“跳板”的靈活性。Manus早期便積累了百萬級海外用戶，其獨立的商業化路徑，正是騰訊所看重的出海經驗。
褪去光環后，Manus的港股IPO能走通嗎？
作為一項關鍵的退出路徑，Manus的港股IPO前景并非平坦。
業績獨立性與數據真實性：Manus過去半年內的ARR快速飆升至1億美元以上，部分得益于Meta平臺的流量與數據協同。剝離Meta后，市場對其獨立獲客與商業化變現能力存在質疑。根據IPO審核要求，企業需要向港交所證明其獨立造血能力，以及其業績的真實、可核查性。
復雜的重組與合規性：一家總部在新加坡、研發源自中國、如今擁有騰訊等中方大股東的企業，謀求港股上市，必須理順復雜的股權架構。其股權搭建、跨境投資的外匯合規、數據跨境流動、以及知識產權的歸屬，都將是招股書中必須詳細披露并解決的問題。這注定是一場耗時且成本高昂的硬仗。
從爆紅出圈，到赴美“賣身”，再到監管叫停，最終由中方資本“贖買”控制權。Manus的這一年，濃縮了全球AI產業中資本、技術與監管三方博弈的復雜圖景。
對于騰訊而言，136億買下的不僅是一張通用Agent的入場券，更是在AI大航海時代的重要錨點。而對于整個行業，這起案例已經劃定了一條清晰的底線：本土核心AI資產的定價權與歸屬，必須牢牢掌握在自己手中。至于Manus最終能否如愿敲響港交所的鐘聲，時間尚需驗證。你怎么看？評論區聊。（思維財經出品）
騰訊
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