近10年虧錢榜：恒越基金虧19億，葉佳旗下產品最大跌65%

作為一家基金公司，起碼的價值應該是給持有人創造收益，但現實并非如此。

據iFind數據顯示，2016年至2025年間，共有19家基金公司未能為持有人實現整體盈利。

其中，恒越基金近10年虧損高達19億元，全行業排在倒數第五位。

恒越基金是我們點評比較多的一家公司，可謂群賢畢至，星光閃耀。

與東方阿爾法的“時運不濟”不同，恒越的虧損也有諸多自己的“汗水與努力”。

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恒越基金，你這么玩就太沒意思了...

慘！有基金已經快跌30%了…

據iFind數據顯示，目前恒越基金有14只產品，從利潤總額角度，截至2025年年末有8只虧損，5只盈利。

1、恒越核心精選混合

恒越核心精選成立于2018年11月15日，成立以來累計收益率達到200%，年化收益率15.46%，同類排名151/588，絕對收益和相對收益表現并不差。

但該基金截至2025年末，其累計虧損高達5.3億元。

為何虧了這么多錢？

2020年7月，明星基金經理高楠加入參與管理恒越核心精選，他的操盤下2020年和2021年分別實現93%和31%的收益。

恒越核心精選的規模在2021年的3季度接近40億元。

但是高位涌入這么多錢并不是好事，隨后因為持續回調，恒越核心精選在2022年受此影響虧損幅度高達30%，虧損金額約17億元。

高楠進攻確實不俗，但防守能力有待考驗。

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2023年1月，高楠離職，離開的非常決絕。隨后他加盟永贏基金，實現了自己職業生涯的跨越，目前管理規模已經超過600億元。

有意思的是，高楠于2023年1月10日離職，在2022年4季度就有大量資金進行贖回。

其中，機構贖回占比較大，背后數據值得玩味。

由于明星基金經理離職，業績持續低迷，在2024年3季度末產品規模已經從巔峰的25.44億份跌至5.91億份。

直接結果就是，恒越核心精選盡管在今年凈值創了新高，累計收益率來到200%，但是賺的錢遠未彌補虧空。

2、恒越成長精選

據iFind數據顯示，恒越成長精選截至2025年末虧了4.71億元。

恒越成長精選的情況與恒越核心精選很相似。產品成立于2021年2月9日，由高楠領銜發行，產品合計募集資金23.77億份。

恒越成長精選之后直接崩了，2022年虧了28.55%。

在2023年高楠離職之后，陳思遠接管，延續新能源+消費的布局，任期內虧了42%。

值得一提的是，陳思遠任期內已經開始嘗試配置AI龍頭，“易中天”三大龍頭均有重倉記錄。

2024年，陳思遠離職，追隨高楠的腳步加盟永贏基金，并繼續輔佐高楠。

而恒越成長精選之后繼續布局AI產業鏈，2025年收益率高達78.38%，今年收益率則高達83.75%。

但同樣，因為持有人大量拋售，盡管凈值創新高，但是并未給持有人賺回虧損。

其實基金公司的運營非常考驗人性。

底層邏輯是熊市末期最好布局的節點，但是很難募到錢；牛市末期是最容易虧錢的節點，但募錢又過于簡單。

也就是我們常說的“牛市好發不好做，熊市好做不好發”。

但基金公司利潤跟規模直接掛鉤，并且管理費旱澇保收。可以說，基金公司的利益跟持有人之間，在某些時候并不一致。

所以很多基金公司根本控制不住自己，在牛市瘋狂發產品，無非是吃相好看和難看的區別。

3、恒越優勢精選混合

恒越優勢精選混合成立于2021年2月19日，由我們的老朋友葉佳領銜發行。

據相關資料，葉佳是固收出身，但現在卻已經貴為恒越基金權益投資部副總監。

葉佳任期業績最好的產品是恒越核心精選混合A，任期收益率為77.47%，不過這只產品主要是輔助高楠。

在業績的加持下，在牛市的氛圍下，恒越基金和葉佳可能覺得自己也行了。

在2021年3月30日，恒越基金就給葉佳發行了恒越優勢精選。

同年8月，又出錢給葉佳發行了恒越品質生活。

在葉佳的管理下，恒越優勢精選虧損42.06%，恒越品質生活虧了65.07%。

投資策略放一邊，單就換手率就可以看出葉佳是有“實力”的，全行業都可以排的上號。

現在葉佳已經相繼卸任了多只其他基金，暫時只管理恒越樂享添利混合。

但是葉佳依舊無法控制住自己交易的沖動，僅依靠30%的權益資產，硬是做出了600%的換手率。

有意思的是，寧德時代是葉佳最喜歡交易的股票，年末持有22萬市值，但是卻買了430.85萬元，賣出了404.85萬元。

簡單粗暴計算：

430/22≈20

430-404-22=6萬。

按照倉位計算，葉佳反反復復交易20遍寧德時代，虧損6萬。

雖然沒賺什么錢，但是也沒虧多少錢。

但是這么操勞的意義是什么？