三大利好來襲，韓國股市直線拉升

早盤，韓國股市大反彈。

今日（7月15日），日韓股市集體走高，日經225指數漲超1%，韓國KOSPI指數一度暴漲超7%。盤中，韓國交易所分別對KOSPI指數、KOSDAQ指數啟動臨時停牌機制，程序化交易暫停5分鐘。

韓國股市爆發的原因是什么呢？

韓國股市大漲

周三，韓國股市大幅飆升，截至記者發稿，韓國KOSPI漲6.78%，KOSPI200指數漲7.21%。個股方面，兩大存儲龍頭集體暴漲，SK海力士漲11.66%，三星電子漲6.27%。

隔夜，SK海力士美國存托憑證（ADR）飆升超27%，收盤時較韓國上市股票溢價51%，這折射出美國投資者對這只全球頭部存儲芯片股的強烈需求，凸顯了ADR與韓國本地股之間套利機制的天然局限。

周二，美國各大期權交易所正式開始提供SK海力士ADR期權產品，進一步刺激交投熱情。短期看漲期權成為資金密集攻擊方向。Piper Sandler期權業務主管Daniel Kirsch表示，預計投資者將主要布局SK海力士ADR本周繼續上漲的短線交易機會。

日前，有消息稱，SK海力士已開始向英偉達量產交付12層HBM4，該產品已進入產能爬坡階段。據報道，與此前供應的樣品不同，此次是首次以最終規格向英偉達交付，該產品已通過英偉達下一代AI平臺Vera Rubin的全部質量認證。SK海力士預計將從今年9月起擴大HBM4的出貨規模，以滿足英偉達對高端計算芯片的供應需求。

此前，知名半導體研究機構SemiAnalysis發布報告，對SK海力士表示“唱多”，以此回應韓國本土券商KIS下調其盈利預測所引發的市場擔憂。報告認為，SK海力士DRAM業務前景依然強勁，并將當前調整定性為入場良機。

SemiAnalysis分析師Ray Wang預計，2026年第二季度SK海力士DRAM綜合平均售價（ASP）將環比大幅上漲約45%，該業務營業利潤有望達到55萬億韓元。報告明確指出，盡管近期存儲板塊波動令投資者憂慮，但SK海力士及其他頭部存儲企業“仍是半導體行業中風險收益比最具吸引力的標的之一”。報告還強調，經歷一輪調整后，這類標的當前提供的投資機會尤為突出。

近期，韓國股市波動顯著加劇。以SK海力士和三星電子為權重股的韓國綜合股價指數大幅震蕩，反映出市場在人工智能（AI）需求持續強勁與未來行業產能過剩風險之間反復權衡。

韓國股市有多則“利好”消息

值得關注的是，韓國股市迎來了三大“利好”：監管層面，四方聯席會聚焦杠桿ETF風險；宏觀層面，出口驅動型復蘇推升經濟預期；價格層面，進口價格指數創三年半最大月跌幅。

日前，有消息稱，韓國政府四大經濟部門——韓國財政經濟部、金融委員會、韓國銀行及金融監督院——將于本周四召開“F4會議”，就單股杠桿ETF對股市的沖擊研究應對方案。這是該議題首次正式進入由韓國財政經濟部、金融委員會、韓國銀行及金融監督院四方共同參與的高級別經濟協調平臺。

韓國單股杠桿ETF上線僅約一個半月，KOSPI指數周一單日暴跌逾8%，觸發年內第七次熔斷，市場將矛頭直指單股杠桿ETF。周四會議之前，韓國證券公司和資產管理公司已計劃于周二先行召開行業會議，就杠桿ETF問題及整體市場狀況進行討論，為政府會議提前摸底。

日前，因芯片出口強勁，韓國政府大幅上調經濟預測。韓國政府周二將2026年GDP增速預測從2.0%大幅跳升至3.0%，經常賬戶順差預測幾近翻倍至2900億美元，有望創歷史新高。韓國政府還預計，名義經濟增速將達到三十年來最快水平，人均國民總收入有望接近4萬美元。

韓國在全球AI供應鏈中的關鍵地位是此輪出口主導型復蘇的根本動力。韓國政府預計，半導體持續旺盛的需求將推動出口大幅增長，出口將繼續作為今年經濟增長的主要引擎。

此外，當地時間周三，韓國央行公布的數據顯示，由于中東局勢一度緩和導致油價下跌，韓國6月份進口價格以三年半來最快的速度下降。

根據韓國央行的初步數據，進口價格指數在5月環比上漲0.2%后，6月份環比下降了4.4%。這是自2022年12月下跌6.5%以來，該指數出現的最急劇月度下跌。與去年同期相比，6月進口價格指數上漲了20.6%。

6月份，韓國進口價格環比下跌，主要因韓國基準原油——迪拜原油價格環比下跌了23%，至每桶79.45美元。該組數據對韓國有著直接影響，韓國高度依賴能源進口。

6月韓國原材料進口價格環比下跌10.3%，中間產品進口價格環比下降3.2%。

韓國央行表示，進口物價是通脹的核心影響因素，會沿整條供應鏈傳導，進而影響生產成本與終端消費品價格。

韓國央行數據顯示，6月出口物價指數環比持平；在韓元走弱背景下，電子產品價格上漲抵消了石油制品價格下跌的影響。但該指數同比大幅攀升了48.9%。

來源：證券時報官微

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責編：林麗峰

校對：祝甜婷