誰來拯救習酒？

2022年7月，習酒正式脫離茅臺，獨立運營。

當時外界一片叫好“醬酒第二股”“百億營收新貴”“茅臺之后又一巨頭”。

四年后的今天，一組來自大股東黔晟國資的數據，讓整個酒業圈沉默了。

習酒集團2025年營業收入從前一年的215.29億元大幅回落至150.12億元，回到了2021年的水平；凈利潤更是從前一年的55.63億元縮水至17.99億元。

營收同比下滑30%，凈利潤暴跌近68%。

習酒，到了獨立以來最危險的時刻。

01

先看業績曲線。

2022年獨立當年，習酒含稅銷售收入突破200億元。

2023年營收198.64億元，2024年215.29億元。

一路高歌猛進，仿佛“脫茅”后反而跑得更快。

然后，2025年，直接跌穿200億。

150.12億元是什么水平？2021年習酒營收就是155.8億元。

四年獨立，一夜回到解放前。

更觸目驚心的是利潤。

55.63億到17.99億。

（圖源：貴州習酒2024年報）

（圖源：習酒集團2025年報）

對比一下：

古井貢酒2025年凈利潤35.5億元；今世緣營收比習酒少約50億，但凈利潤達26億元。

習酒的盈利能力，已從頭部陣營滑落至行業中游以下。

02

業績崩盤的直接原因，是價格體系的全面失守。

習酒兩大核心單品：

窖藏1988和君品習酒，價格雙雙“腰斬再腰斬”。

窖藏1988報價從2022年7月的超550元，降至2026年7月的350元左右。

（圖源：今日酒價）

君品習酒從超930元，跌至600元以下，部分平臺已低于590元。

官方指導價窖藏1988是898元，君品習酒是919元。

實際成交價只有指導價的六折甚至更低。

此外，“隨貨搭贈”政策，君品習酒“購25瓶贈8瓶”，經銷商實際拿貨成本不到700元/瓶。而市場成交價只有600元左右。

2026年春節前夕，習酒主力單品圓習酒在鄭州百榮商城出現集中拋售，批發價由近500元/箱迅速下滑至最低339元，日跌幅接近百元。

恐慌性拋售，折射的是渠道信心的崩塌。

03

習酒為什么跌得這么慘？三個原因。

第一，脫離茅臺后的品牌“真空”。

過去，習酒的品牌溢價高度依賴“茅臺光環”。

獨立后，光環被剝離，市場必須重新錨定習酒的價值。

結果就是：君品習酒從對標飛天茅臺的千元價格帶，一路跌至600元以內。

在消費者認知中，習酒依舊停留在“茅臺附屬品牌”的階段。高端溢價能力，撐不起來了。

（圖源：貴州習酒官網）

第二，產品結構太單一。

習酒長期依賴窖藏1988和君品習酒兩大核心單品，中低端產品布局薄弱。

一旦主力產品受挫，整個盤子跟著崩。產品開發早已叫停，新渠道嘗試也未有大成。

第三，競爭對手降維打擊。

君品習酒所處價格帶的最大壓力，來自茅臺1935。

茅臺1935上市次年即突破110億銷售，近期出廠價從798元降至668元，直接把壓力傳導給所有競品。

對手降價，你只能跟著降。利潤空間就是這么被一點點擠沒的。

04

習酒在自救嗎？在。

2025年12月的經銷商大會上，董事長汪地強表示要以“歸零”和“再創業”的決心開啟新篇章。

習酒宣布開啟營銷2.0改革。

（圖源：貴州習酒官網）

君品習酒2026年全國限量4000噸，主動控量保價。

全年投入超3億元幫助經銷商消化約40億庫存，社會庫存降至46億元，同比下降近15%。

全年開瓶率創歷史新高，日均開瓶約12萬瓶。

但這些“急救措施”，能扭轉頹勢嗎？

牛刀覺得，難。

150億的營收體量在白酒行業仍屬頭部，產能已提升至7萬噸，國資背景也提供了信用背書。但問題的核心不在庫存，不在渠道，在品牌。

習酒最大的問題，是獨立四年后，依然沒有建立起屬于自己的、不依賴茅臺光環的品牌價值。消費者買習酒，潛意識里還是把它當成“茅臺平替”。

當茅臺1935降價，平替就沒必要了。

這才是習酒真正的危機：它還沒有學會“獨立行走”。

結語

從2022年7月到2026年7月，四年時間，習酒完成了從“茅臺附屬”到“獨立王者”再到“跌落神壇”的完整周期。

有人說，習酒的獨立是個錯誤。

牛刀不這么看。獨立不是錯，錯的是獨立之后沒有及時建立起自己的品牌護城河。

習酒曾經有個300億的夢：

2022年社會責任報告提到，到2025年末要實現營業收入300億元。

（圖源：貴州習酒2022年社會責任報告）

如今看來，這個夢碎得有點徹底。

下一個四年，習酒是觸底反彈還是繼續沉淪？

答案不在汪地強的承諾里，不在黔晟國資的背書里，而在每一瓶酒的批價波動里、每一個經銷商的信心里、每一個消費者的認知里。

習酒必須回答一個根本問題：離開了茅臺，你到底是誰？

如果回答不了這個問題，150億可能不是底，而是半山腰。