廣東
【導讀】券商首席提示當前位置機會大于風險
中國基金報記者 孫越
7月以來，A股市場持續震蕩回調，市場情緒承壓。7月14日，大盤早盤順勢下探后開啟探底回升走勢，指數逐步收復日內失地，盤面恐慌拋壓明顯收斂。截至收盤，上證指數漲1.36%，創業板指漲3.43%。
站在關鍵時點，多家頭部券商研究團隊密集發聲，傳遞出趨于一致的信號：當前位置機會大于風險，年內較好的布局窗口正在臨近。
尤為值得關注的是，此前以“夏日寒風”預判率先提示風險的海通國際執行委員會委員、首席經濟學家張憶東，近日已從前瞻性看空轉向前瞻性看多，準備迎接“N型走勢的第三筆”。
從預警“夏日寒風”到前瞻性看多
此次轉向看多的聲音中，不乏此前率先提示風險的謹慎派。
今年5月初，張憶東以“夏日寒風”精準預判了市場的回調風險。而如今，在市場經歷持續調整之后，張憶東的策略立場已發生明確轉變，從兩月前的謹慎看空6月、7月份行情，轉向前瞻性看多，準備迎接“N型走勢的第三筆”。
張憶東表示，在本輪全球調整中，A股、港股在5月中旬率先開啟回落，節奏領先海外市場，也大概率會率先見底、率先反彈；而海外AI行情的調整在時間和空間上仍不充分，大概率延續至7月底。
“經過兩個月的震蕩下行，部分風險已經持續釋放，這個時候我們應該把目光放得更遠，聚焦基本面邏輯，準備迎接‘N型走勢的第三筆’。”他說。
他認為，從基本面角度看，AI大時代遠沒有結束。類比過往的科技周期，當前的AI投資周期的位置，類似第一次“互聯網1.0浪潮”的1998年。AI是革命性的科技進步，對應一輪8—10年的朱格拉設備投資周期是很正常的。從自上而下的經濟學規律出發，如果以2021年為周期起點，本輪設備更新投資周期會延續至2028年至2030年。
配置方面，他認為當前左側布局的方向有三點：第一，耐心等待AI產業鏈核心主線，包括光通信、光互聯，也包括存儲這類AI高景氣稀缺資產；第二，沿著AI景氣擴散的方向延伸布局，包括銅、鉬、鎢、稀土等核心資源品種，電力設備、儲能等能源科技賽道，以及AI賦能的具備出海優勢的化工、電力設備制造企業；第三，科技屬性突出的頭部券商，同樣值得重點關注。
年線是強底部支撐機會大于風險
昨日市場大幅調整后，上證指數跌破年線，市場恐慌情緒集中釋放。
興業證券首席策略分析師張啟堯認為，年線始終是市場的強底部支撐。從歷史經驗來看，上證指數在年線附近往往能夠獲得有效支撐，并由此開啟階段性反彈行情。
他強調，隨著海外流動性和情緒拖累、全球AI產業敘事這兩個此前影響市場調整的核心因素，均在近期迎來關鍵變化和積極信號的驗證，對于后續市場也無需過度擔憂，新一輪上漲的動能正在波動中積蓄、醞釀。
中金公司研究部國內策略首席分析師李求索同樣持積極觀點。他認為，近期市場的快速下跌，主要受海外敘事和風險情緒的影響，隱含了對于AI科技革命前景的擔憂；并且從估值層面看，滬深300指數的股權風險溢價重新回到歷史均值上方，股息率提升至2.7%的水平，也隱含了對后市偏悲觀的預期。
他表示，當前市場位置或已反映過于悲觀的預期，A股市場將重迎年內較好布局時機。短期等待外圍敘事和流動性好轉，反彈或隨時到來；中長期維度，堅定看好A股市場延續震蕩上行趨勢。
編輯：江右
校對：紀元
制作：鹿米
審核：陳思揚
注：本文封面圖由AI生成
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