汽車股迅速被打回原形

前一周回暖，后一周便涼透。

7月13日開盤，汽車股全面走低。

尤其在賽力斯發布業績虧損預告后，該公司雙股（A+H）直接出現跌停和超10%的下跌，市值跌破千億。

這與一周前，中國汽車股剛剛喘上一口氣，六大板塊全線飄紅，寒意彌漫了一個多月的市場終于感受到一絲暖意的畫風截然不同。

當時，《汽車K線》就曾提出一個問題：回彈又能維持多久？

答案來得比預想中更快，反彈的窗口，只開啟了一周。剛看到希望，就直接被打回原形。

2026年第26周，汽車股整體平均下跌4.77%。

在三大指數（恒生指數周漲3.53%、上證指數跌1.17%、深證成指跌3.53%）漲跌互現的背景下，汽車股的表現顯得狼狽。

六大板塊中，除經銷商/零售/后市場以6.06%的漲幅逆勢走強外，其余板塊全線收跌，乘用車跌1.19%，商用車跌1.91%，智能化/出行跌4.18%，零部件跌5.33%，新能源板塊則以12.99%的跌幅領跌全場。

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總體而言，第26周汽車股跌多漲少，僅30只個股收漲且漲幅較為有限。漲幅Top10中，經銷商/零售/后市場板塊幾乎包攬了前排席位。

和諧汽車以15.15%的周漲幅位居總榜漲幅No.1。這家在前一周就曾暴漲46.67%的經銷商，第26周繼續高歌猛進。另一家上市汽車經銷商永達汽車，周漲10.81%，位列漲幅第5。

7月初，保時捷中國確認山東濟寧、江蘇淮安、廣西南寧等地保時捷中心已于6月30日正式終止經銷業務，2026年目標將經銷商網絡從150家優化至80家左右。

渠道優化對主機廠而言是收縮，但本質上是將資源從廣撒網的低效擴張，轉向聚焦于高質量運營的核心經銷商。這對于那些豪華品牌頭部經銷商而言，無疑是一次集中度提升的契機。和諧汽車、永達汽車作為保時捷核心經銷商，或將直接受益。

同樣來自經銷商/零售/后市場板塊的汽車之家雙股，同時躋身漲幅Top10。其港股周漲12.98%，美股上漲11.66%，分列總榜漲幅第2和第4。

作為汽車垂直媒體平臺，汽車之家在該板塊的整體回暖中順勢而起，這或許與其裁員降本有望改善成本有關。

除經銷商/零售/后市場板塊個股外，這一周漲幅Top10中，小米集團以12.54%的周度漲幅位居第3。

小米集團7月8日開始，逐步放出小米澎程SkyNomad新產品系列的相關信息；7月10日，工信部目錄中出現小米澎程N70、N90等車型。

消息一出，資本市場迅速給出回應，總市值回升至5759.5億元，在乘用車板塊中僅次于比亞迪雙股，位居前列。

此外，兩只來自智能化/出行板塊個股——東軟集團和全志科技，分別周漲8.99%和6.32%，與周漲6.19%的奇瑞汽車，一同躋身漲幅Top10。

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相較而言，汽車股總榜跌幅Top10的形勢要嚴峻得多。

天賜材料以25.87%的周跌幅領跌總榜。這家電解液龍頭在7月10日收盤報40.06元，一周之內股價蒸發逾四分之一。

緊隨其后的是龍蟠科技A股，周跌24.37%；尚太科技下跌20.10%、永杉鋰業下跌18.90%、龍蟠科技港股跌18.82%……

汽車股跌幅Top10個股均來自新能源板塊，或者說均被鋰電材料企業包攬，這堪稱是一場屬于鋰電產業鏈的集體崩塌。

7月10日盤后，多氟多披露業績預告，預計2026年上半年歸母凈利潤4.5億元至5.6億元，同比增長776.68%至990.98%。核心產品六氟磷酸鋰量價同比顯著回升，新能源電池業務產銷量大幅增長。

然而，業績暴增近10倍并未能止住股價跌勢。該周5個交易日，多氟多4天收跌，業績預告披露當日，多氟多股價下跌5.84%，報收41.1元。

細究之下，公司一季度歸母凈利潤為3.76億元，二季度歸母凈利潤預計僅0.74億至1.84億元，環比下降50%至80%。在投資者眼中，季度環比大幅下滑的業績，配不上同比暴增的預期。

值得一提的是，寧德時代A股周跌8.22%，市值蒸發逾1400億元；其H股跌幅更深，達13.10%。

該周，新能源板塊36只個股全線收跌，無一例外。其中，除億華通A股微跌1.04%外，其余全部跌超4%。

新能源板塊正在遭遇一場系統性殺跌。可霍爾木茲海峽再度封鎖，或許又讓新能源板塊迎來轉機。

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這一周，《汽車K線》將兩只重磅新股——Momenta和立訊精密港股分別納入智能化/出行和零部件板塊，由此統計在冊的汽車股增加到143只。

7月8日，Momenta在港交所掛牌上市，市場將其視作港股“物理AI第一股”。發行價295.6港元，上市首日開盤報301港元，高開1.83%，盤中一度沖高至314.8港元，總市值突破700億港元。

只不過，當天下午，該股股價震蕩回落，盤中一度跌破發行價。之后兩個交易日，亦在發行價附近徘徊。

就在Momenta上市次日，立訊精密正式登陸港股，成為又一家完成“A+H”布局的智造龍頭。此次全球發售募資約240億港元，為2026年以來港股最大規模IPO。

然而上市首日，立訊精密H股低開0.05%，報63.25港元，盤中最低觸及57.2港元。

兩只新股在同一周登陸港股，但周內的市場反響卻不盡相同。一個高開低走、平收收官，一個首日破發，兩種截然不同的命運，或許正是當下資本市場對汽車產業鏈不同環節的定價縮影。

在智能化/出行板塊內部，第26周同樣上演著分化。

地平線機器人繼第25周大漲29.64%后，本周回調5.56%。速騰（參數丨圖片）聚創、禾賽等熱門的激光雷達龍頭，同步走弱。

第26周，該板塊31只個股僅8只收漲，前期漲幅較大的智能化標的，遭遇了集體的獲利回吐。

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值得一提的是，7月10日盤后，眾泰汽車發布公告稱，公司收到證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對其立案。

這家自2019年以來已連續7年虧損的企業，第26周股價大跌11.44%，為乘用車板塊跌幅首位，年內累計跌幅已經腰斬。

同一日，廣汽集團發布業績預告，預計上半年歸母凈利潤虧損40.6億元至45.7億元，上年同期虧損25.38億元。

虧損擴大的原因包括國內市場競爭加劇、自主品牌銷售投入加大、原材料成本上漲、合資品牌銷量下降及投資收益減少。

這一周，廣汽集團A股和H股分別下跌1.14%和1.35%。

廣汽集團遭遇的，或許是今年上半年乃至更長時間，不少中國整車企業都將面臨的局面。

7月12日，賽力斯發布業績預虧公告，預計上半年歸母凈利潤虧損15億元至18億元，上年同期為盈利29.41億元。其中核心子公司問界汽車預計虧損10.5億元至13億元。

賽力斯在公告中也提到，受存儲芯片、工業金屬、碳酸鋰等原材料價格上漲影響，生產成本隨之增加。

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事實證明，汽車股在第25周的反彈，只是下跌途中的一次喘息。而第26周的下跌，則是一次精準的結構性出清。

鋰電產業鏈在業績預告密集披露期的一開始，便遭遇系統性殺跌，即便多氟多交出凈利增長近10倍的答卷，依然未能幸免。顯然，資本市場在意的不是同比有多高，而是環比在下滑。

經銷商板塊在近期持續走強，則是一種截然不同的邏輯。

保時捷中國大幅收縮經銷商網絡，從150家縮減至114家，2026年目標進一步優化至80家左右。有著相似舉動的傳統豪華品牌，遠不止保時捷一家。BBA、捷豹路虎皆是如此。

不過，渠道收縮對于頭部經銷商而言，意味著單店市場份額的提升。除了和諧汽車、永達汽車，百得利控股、長久股份在這一周同樣明顯收漲，或許正是投資者對這一市場趨勢的判斷。

乘用車和商用車板塊分別以1.19%和1.91%的周度跌幅表現，似乎給人一種相對抗跌的錯覺。

但事實上，傳統車企，尤其是積累相對薄弱的乘用車企業依然承受著來自汽車市場與資本市場的雙重壓力，它們也無一不在提醒投資者，整車企業的分化遠未結束。

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周度的反彈戛然而止，當市場的定價標準越來越看重實實在在的業績和現金流，那些只有故事、沒有盈利模式的企業，終將被資本拋棄。

而那些具備真實訂單、扎實基本面的頭部企業，即便短期承壓，也終將迎來價值回歸。

附：汽車股六大板塊周度走勢（7.3-7.10）

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