房地產(chǎn)市場(chǎng)半年回顧與展望：局部企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)分化

連平/文

2026年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行態(tài)勢(shì)，全國(guó)市場(chǎng)走勢(shì)分化，高能級(jí)城市房?jī)r(jià)階段性企穩(wěn)；市場(chǎng)供需兩端“一縮一緩”，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置穩(wěn)步推進(jìn)。下半年整體樓市會(huì)呈現(xiàn)怎樣的運(yùn)行態(tài)勢(shì)？局部城市能企穩(wěn)嗎？市場(chǎng)全面回暖的條件是否成熟？市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能否出清？住房政策又將會(huì)如何演繹？本文將討論這些問(wèn)題。

一、上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)磨底

1.住房政策進(jìn)一步落地顯效。2026年上半年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策始終堅(jiān)守“房住不炒、因城施策”核心基調(diào)，在供需兩端同步出臺(tái)系統(tǒng)化配套舉措，兼顧住宅市場(chǎng)剛性與改善性需求釋放與房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。

需求端，信貸、財(cái)稅等支持政策進(jìn)一步推進(jìn)。全國(guó)超百城下調(diào)購(gòu)房首付比例，多數(shù)城市首套最低首付降至15%、二套降至25%；央行持續(xù)引導(dǎo)房貸利率維持低位。房產(chǎn)置換個(gè)稅減免政策延續(xù)落地，縮短了二手房增值稅免征年限，大幅降低置換家庭交易成本；二手房不滿兩年增值稅稅負(fù)降幅超40%，普通置換家庭綜合減稅2萬(wàn)至10萬(wàn)元，整體交易成本下降35%~65%，全年全國(guó)范圍內(nèi)減稅規(guī)模接近千億元，切實(shí)減輕了居民置業(yè)壓力。

供給側(cè)，聚焦住房供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化，“十五五”城市更新規(guī)劃全面推進(jìn)，2026年配套中央財(cái)政資金為2570億元，老舊小區(qū)改造、城中村有機(jī)更新提速。上半年全國(guó)新開工改造老舊小區(qū)超2.5萬(wàn)個(gè)，全國(guó)開工城中村更新項(xiàng)目超千個(gè)，累計(jì)帶動(dòng)建設(shè)投資約1.4萬(wàn)億~1.5萬(wàn)億元，成為樓市新的增長(zhǎng)支點(diǎn)。央行3000億元保障性住房再貸款工具落地，各地推進(jìn)存量商品房收儲(chǔ)改造。根據(jù)房企和金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)簽約投放的節(jié)奏測(cè)算，上半年保障性住房再貸款落地投放規(guī)模約800億元左右，用以將閑置房源轉(zhuǎn)為保租房、共有產(chǎn)權(quán)房，部分對(duì)沖商品房開發(fā)投資下行壓力。

整體政策堅(jiān)持分類調(diào)控、一城一策，不搞大規(guī)模刺激，以結(jié)構(gòu)性工具穩(wěn)需求、補(bǔ)保障、盤活存量，推動(dòng)銷售與租賃、商品房與保障房雙軌并行，引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。上半年支持性的住房政策進(jìn)一步落地，對(duì)住房需求的釋放和供給改善發(fā)揮了積極作用。

2.住宅銷售邊際改善。1~5月全國(guó)商品房銷售面積累計(jì)同比下降10.8%，住宅銷售額累計(jì)同比下降13.5%，銷售降幅較2025年末小幅擴(kuò)大，但已連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)步收窄。房?jī)r(jià)方面，5月份，70個(gè)城市新房?jī)r(jià)格同比下跌3.6%，跌幅較2025年末擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；二手房?jī)r(jià)格同比下跌5.9%，跌幅較2025年末收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。二手房市場(chǎng)修復(fù)力度強(qiáng)于新房，高能級(jí)城市市場(chǎng)信心修復(fù)是帶動(dòng)全國(guó)房?jī)r(jià)邊際企穩(wěn)的重要因素。

受益于需求端政策加碼和持續(xù)落地，以及人民幣匯率走強(qiáng)、資本市場(chǎng)活躍度提升帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)，一線城市全款購(gòu)房比例穩(wěn)步上行，率先實(shí)現(xiàn)房?jī)r(jià)企穩(wěn)。上半年，北上深二手房全款成交比重較2025年末提升4~6個(gè)百分點(diǎn)，整體市場(chǎng)韌性逐步增強(qiáng)。二季度市場(chǎng)開始呈現(xiàn)總量降幅收窄、城市層級(jí)顯著分化、二手房取代新房成為核心交易的特征。

3.房地產(chǎn)供給端持續(xù)收縮。1~5月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比下降16.2%，行業(yè)投資意愿持續(xù)趨弱；房屋新開工面積累計(jì)同比下滑22.6%，住宅新開工降幅達(dá)23.4%，竣工面積同樣超兩成下滑，房企普遍縮減新增開發(fā)規(guī)模，聚焦存量項(xiàng)目交付，嚴(yán)控新增庫(kù)存。

土地市場(chǎng)同步收縮，百城用地成交總價(jià)同比下滑24%，跌幅較2025年末擴(kuò)大；土地供應(yīng)規(guī)模顯著縮減，長(zhǎng)期供需失衡壓力有所緩解，為市場(chǎng)中長(zhǎng)期供需平衡修復(fù)筑牢基礎(chǔ)。

整體來(lái)看，由于住房銷售市場(chǎng)仍處于低迷階段，房企新增銷售預(yù)收款、個(gè)人按揭及往年銷售結(jié)轉(zhuǎn)收入持續(xù)減少，現(xiàn)金流偏緊；房企普遍采取主動(dòng)控庫(kù)存、壓縮新增供給的經(jīng)營(yíng)策略為主，導(dǎo)致土地、投資、開工各項(xiàng)核心指標(biāo)同步下行，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)化解、保障房建設(shè)有序推進(jìn)，供給結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

4.市場(chǎng)K型分化特征突出，分城市層級(jí)差異顯著。上半年，一線及強(qiáng)二線城市率先企穩(wěn)，二手房成交規(guī)模持續(xù)超過(guò)新房。5月一線城市新建住宅價(jià)格環(huán)比漲0.2%，二手住宅環(huán)比上漲0.4%；北京、上海二手房網(wǎng)簽量創(chuàng)下近年同期高位，上海二手房累計(jì)成交同比增長(zhǎng)31%。核心城市依托人口流入與財(cái)富效應(yīng)，改善型置換需求持續(xù)釋放，成為市場(chǎng)信心支撐。強(qiáng)二線城市行情分化，主城配套房源小幅回暖，城市郊區(qū)庫(kù)存偏高，整體維持橫盤震蕩。

受人口持續(xù)流出、存量高庫(kù)存約束，普通二線、三四線城市及縣域市場(chǎng)持續(xù)走弱，房?jī)r(jià)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，庫(kù)存去化周期持續(xù)偏高。成交結(jié)構(gòu)上分化同樣明顯，高能級(jí)城市進(jìn)入二手房主導(dǎo)的存量市場(chǎng)，低能級(jí)城市依舊依靠新房走量，缺乏置換需求支撐。整體政策托底帶來(lái)了局部改善，但并未形成全國(guó)普漲行情，人口、產(chǎn)業(yè)、庫(kù)存等基本面差異成為樓市分化的核心驅(qū)動(dòng)因素。

170個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)（2010~2026）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

5.市場(chǎng)供需兩端呈現(xiàn)一縮一緩的供求新格局。庫(kù)存緩慢去化、庫(kù)銷比高位回落，市場(chǎng)平衡度有所修復(fù)。5月末，全國(guó)住宅待售面積4.16億平方米，住宅廣義庫(kù)銷比（去化周期）21.4個(gè)月，較2025年12月末23.2個(gè)月收窄1.8個(gè)月，上半年滯銷房源出清速度有所加快。

分維度看，庫(kù)銷比分層特征突出，一線城市受需求釋放助力，供給端平穩(wěn)壓降后，整體住宅去化周期約15個(gè)月，供需關(guān)系好轉(zhuǎn)；普通二線、三四線城市庫(kù)銷比則超過(guò)3年，供需兩端雖呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，但高庫(kù)存壓力仍然突出。整體來(lái)看，供給壓縮疊加需求邊際修復(fù)帶動(dòng)庫(kù)銷比逐漸回落，行業(yè)逐步擺脫“高供給、高庫(kù)存”為特征的舊格局，但全國(guó)庫(kù)存絕對(duì)規(guī)模仍處于歷史相對(duì)高位，市場(chǎng)供需平衡尚需時(shí)日。

6.房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置持續(xù)推進(jìn)。1~5月房企融資性資金來(lái)源累計(jì)同比下降20%，房企狹義宏觀杠桿率降至13.8%，較2025年末減少0.7個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)主動(dòng)收縮高杠桿擴(kuò)張模式，新增無(wú)序違約大幅減少。債務(wù)重組層面，已有20多家出險(xiǎn)房企推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)處置等市場(chǎng)化重組，累計(jì)落地境內(nèi)外債務(wù)重組規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，個(gè)別企業(yè)兌付超百億元境外相關(guān)債務(wù)，整體重組落地轉(zhuǎn)化率超85%，盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)超320億元，為債務(wù)履約提供堅(jiān)實(shí)資金支撐。房企整體資產(chǎn)負(fù)債率小幅回落，龍頭出險(xiǎn)房企普遍將債務(wù)期限延長(zhǎng)3~5年，綜合融資成本平均下降0.8~1.2個(gè)百分點(diǎn)，有效壓降財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

保交樓攻堅(jiān)成效顯現(xiàn)，依托全國(guó)房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制與紓困資金支持，多地保交項(xiàng)目交付進(jìn)度突破70%，購(gòu)房者延期收房的擔(dān)憂情緒明顯緩解。整體來(lái)看，房企存量債務(wù)、停工交付兩大核心風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)步出清，風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，但三四線城市中小房企存量債務(wù)、偏遠(yuǎn)低效資產(chǎn)處置仍存在周期壓力，風(fēng)險(xiǎn)出清尚需支持政策加力持續(xù)推進(jìn)。

總體而言，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策驅(qū)動(dòng)之下，局部地區(qū)需求階段性地得到釋放，但內(nèi)生動(dòng)力并未全面激活。居民收入預(yù)期偏弱、加杠桿意愿不足，制約剛需集中釋放；人口城鎮(zhèn)化拐點(diǎn)顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期新房需求中樞下移；三四線城市高庫(kù)存、人口流出問(wèn)題突出，區(qū)域供需結(jié)構(gòu)性分化特征凸顯；行業(yè)供求結(jié)構(gòu)在調(diào)整過(guò)程中逐步向著平衡的方向發(fā)展，行業(yè)尾部風(fēng)險(xiǎn)仍有待出清。

二、下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化特征進(jìn)一步凸顯

下半年，房地產(chǎn)調(diào)控將依照“穩(wěn)樓市、防風(fēng)險(xiǎn)、促轉(zhuǎn)型”總基調(diào)，調(diào)控精準(zhǔn)化、結(jié)構(gòu)化特征將進(jìn)一步凸顯。

1.需求端將持續(xù)優(yōu)化“一城一策”調(diào)控策略，實(shí)施城市分層差異化支持政策。政策重心可能向二手房流通與置換需求傾斜，延續(xù)賣舊買新稅費(fèi)減免、換房信貸配套舉措，一二線城市持續(xù)優(yōu)化首付、房貸信貸工具，疏通二手房置換鏈條；庫(kù)存偏高的三四線和縣域城市以控新增、促去庫(kù)存政策為主。

2.供給側(cè)將聚焦存量盤活與保障房擴(kuò)容。加快城市更新、城中村改造落地，保障性住房再貸款、配套專項(xiàng)債資金利用率可能提升。各地將加大存量商品房收購(gòu)改造力度，培育存量更新行業(yè)新增量。風(fēng)險(xiǎn)處置持續(xù)深化，保交樓、出險(xiǎn)房企債務(wù)重組常態(tài)化推進(jìn)，持續(xù)緩釋交付與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)將加快落地。不動(dòng)產(chǎn)REITs擴(kuò)容、現(xiàn)房銷售試點(diǎn)擴(kuò)圍、高品質(zhì)住宅建設(shè)等配套政策穩(wěn)步推出，從開發(fā)、交易、持有全鏈條規(guī)范行業(yè)發(fā)展，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)擺脫高周轉(zhuǎn)舊模式，向民生導(dǎo)向、存量運(yùn)營(yíng)、長(zhǎng)效規(guī)范的全新發(fā)展模式平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。

4.房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)難現(xiàn)整體性大幅回暖態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2026年全國(guó)商品房銷售面積約7.85億平方米，同比下跌11%左右，跌幅與上半年接近。受益于人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)吸引力的提升，一線城市全款購(gòu)房比例可能維持上行，置換改善需求將持續(xù)釋放，二手房市場(chǎng)交易熱度有望延續(xù)，并繼續(xù)成為大城市交易主體部分。受整體城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩、居民收入低增、低能級(jí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整延續(xù)等中長(zhǎng)期因素影響，下半年房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)依然缺乏全面回暖的基礎(chǔ)。截至2026年一季度末，我國(guó)居民部門杠桿率為59%，回落至2020年二季度以來(lái)最低水平，但仍處在三十年以來(lái)的歷史高位，家庭中長(zhǎng)期加杠桿意愿不足。房?jī)r(jià)持續(xù)下行帶來(lái)的賬面資產(chǎn)縮水，導(dǎo)致居民部門預(yù)防性儲(chǔ)蓄大幅上升，提前還貸現(xiàn)象較為普遍，下半年難以出現(xiàn)大規(guī)模集中購(gòu)房行情。

中國(guó)居民部門杠桿率（1998~2026）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室（NIFD）

5.部分城市房?jī)r(jià)呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)信號(hào)。銷售跌勢(shì)趨穩(wěn)、趨緩意味著房?jī)r(jià)在下半年大幅走低的概率不大。預(yù)計(jì)2026年末，全國(guó)新建商品房?jī)r(jià)格跌幅在2%左右，二手房?jī)r(jià)格跌幅在2.5%左右,跌幅分別較上半年收窄2~3個(gè)百分點(diǎn)。一線城市房?jī)r(jià)同比增速可能轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)新房?jī)r(jià)格同比上漲1%，二手房?jī)r(jià)格同比上漲2%。境外資金回流、可供出售現(xiàn)房庫(kù)存偏低以及土地價(jià)格上行是支撐一線城市房?jī)r(jià)止跌回穩(wěn)的主要因素。截至2026年5月末，上海住宅庫(kù)存約5~7個(gè)月，其余一線城市庫(kù)存水平雖高于上海，但整體一線城市核心城區(qū)庫(kù)存仍處于緊平衡狀態(tài)，房?jī)r(jià)競(jìng)爭(zhēng)力相較于二、三線城市顯然更具韌性。

6.房企流動(dòng)性缺乏足夠的增量資金支持。預(yù)計(jì)房企當(dāng)年資金來(lái)源約8萬(wàn)億元，同比減少15%左右。銷售跌勢(shì)放緩難以改變房企經(jīng)營(yíng)性收入下降的局面，存量商品房及閑置土地等資產(chǎn)減值壓力使得房企自籌及銀行貸款等融資性資金規(guī)模持續(xù)減少，導(dǎo)致房企可供投資資源十分有限。下半年，房企償債壓力依然不小。經(jīng)測(cè)算，房企商業(yè)銀行貸款、境內(nèi)信用債和離岸美元債到期規(guī)模占到位資金的比例約30%，尤其是資質(zhì)相對(duì)偏弱的民營(yíng)房企，單純依靠自身向市場(chǎng)尋求10%以上的非銀融資渠道借款難度很大。

7.房企土地購(gòu)置仍將保持謹(jǐn)慎。土地市場(chǎng)將延續(xù)“核心地塊熱度提升、遠(yuǎn)郊地塊流拍常態(tài)化”格局。下半年有關(guān)部門將持續(xù)執(zhí)行存量盤活優(yōu)先政策，新增住宅用地規(guī)模持續(xù)收縮，土地供給向主城核心地段集中；百?gòu)?qiáng)房企拿地資源持續(xù)向TOP10央國(guó)企聚攏，融資成本優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)央企國(guó)企集中布局一線、強(qiáng)二線城市改善地塊，少量?jī)?yōu)質(zhì)民企參與聯(lián)合開發(fā)，整體房企持續(xù)收縮土儲(chǔ)投資。

8.工程建設(shè)周期拉長(zhǎng)導(dǎo)致投資承壓。通常，新開工、施工面積下行會(huì)領(lǐng)先2個(gè)季度以上傳導(dǎo)至開發(fā)投資走弱，截至2026年5月末，新開工及施工（年化）面積為63.7億平方米，工程建設(shè)能力相當(dāng)于2011年初水平，且持續(xù)放緩；而房地產(chǎn)開發(fā)投資（年化）為7.7萬(wàn)億元，相當(dāng)于2013年二季度末水平。工程建設(shè)的持續(xù)收縮意味著房地產(chǎn)投資將繼續(xù)受到拖累。

新開工和施工面積與房地產(chǎn)開發(fā)投資額（2006~2026）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

9.城市更新與保障房資金加速投放，托底地產(chǎn)投資。預(yù)計(jì)中央配套資金將加快撥付，專項(xiàng)債、政策性銀行長(zhǎng)期貸款集中落地以支持城中村改造項(xiàng)目實(shí)施。城中村安置房、配售型保障房開工放量成為對(duì)沖商品住宅投資下滑的核心支撐。結(jié)合過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，包括中央財(cái)政投放節(jié)奏、地方政府專項(xiàng)債實(shí)際撥付、政策性銀行金融工具可投放規(guī)模情況，預(yù)計(jì)下半年，可供投放城市更新、城中村改造及保障性住房再貸款規(guī)模合計(jì)約1萬(wàn)億元。綜合測(cè)算，預(yù)計(jì)2026年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額約7萬(wàn)億元，同比下跌15%左右，跌幅較上半年收窄約2個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸呈現(xiàn)區(qū)域分化加劇、供求關(guān)系持續(xù)改善、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步出清三大核心特征。

第一，區(qū)域分化程度進(jìn)一步加劇，一線與強(qiáng)二線都市圈依托人口流入、產(chǎn)業(yè)支撐，城市核心地段市場(chǎng)信心回暖，庫(kù)存去化周期回歸正常運(yùn)行區(qū)間；而人口持續(xù)流出的低能級(jí)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于以價(jià)換量去庫(kù)存階段，房?jī)r(jià)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整；普通二線城市可能保持橫盤磨底態(tài)勢(shì)，后續(xù)持續(xù)增量需求支撐較為困難，購(gòu)房者優(yōu)先選擇優(yōu)質(zhì)市區(qū)項(xiàng)目為主；三四線城市則大概率延續(xù)調(diào)整，降價(jià)促銷為當(dāng)?shù)胤科笾髁麂N售策略，庫(kù)存出清周期較為漫長(zhǎng)。

第二，市場(chǎng)供求關(guān)系繼續(xù)改善。需求端，核心城市成交回暖帶動(dòng)銷售跌幅收窄實(shí)現(xiàn)邊際修復(fù)；供給端，房企風(fēng)險(xiǎn)出清后審慎拿地、收縮新開工、拉長(zhǎng)工程建設(shè)周期，新增供給主動(dòng)收縮下投資跌勢(shì)難改，整體庫(kù)銷比繼續(xù)高位下行。鑒于少數(shù)高能級(jí)城市占比較低，總量實(shí)現(xiàn)全國(guó)性平衡難度極大。需要關(guān)注的是，一線和強(qiáng)二線城市需求持續(xù)釋放和供給增加緩慢所形成的新的不平衡，并推動(dòng)價(jià)格明顯回升。

第三，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清。截至2026年一季度末，房地產(chǎn)開發(fā)貸余額同比下降5.1%，預(yù)計(jì)全年房企開發(fā)貸余額減少8000億元，同比下降6%左右，房企融資總量保持低位。金融機(jī)構(gòu)房企信貸堅(jiān)持分層精準(zhǔn)投放，總量不再擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的策略，房企白名單等信貸資源均已嚴(yán)格納入央行監(jiān)管視角，行業(yè)經(jīng)營(yíng)門檻抬升。商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs推出，有助于推動(dòng)存量房企風(fēng)險(xiǎn)有序化解，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表將持續(xù)穩(wěn)健修復(fù)，中小高杠桿房企將加速出清退出，增量違約將明顯收斂。

三、完善房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效措施的建議

結(jié)合當(dāng)前發(fā)展趨勢(shì)與市場(chǎng)短板，為鞏固和發(fā)展樓市筑底成果、化解結(jié)構(gòu)性矛盾、推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，建議從五方面完善地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效舉措：

一是深化因城施策精準(zhǔn)調(diào)控，搭建梯度型需求支持框架，對(duì)一線、強(qiáng)二線城市側(cè)重優(yōu)化置換政策，下調(diào)二手房二套公積金利率、提升貸款額度，充分釋放改善型住房需求。

二是健全二手房流通機(jī)制，持續(xù)落實(shí)置換稅費(fèi)減免，簡(jiǎn)化交易手續(xù)、搭建數(shù)字化交易平臺(tái)，針對(duì)剛需及多子女家庭出臺(tái)專項(xiàng)補(bǔ)貼，疏通存量房流通堵點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)向存量提質(zhì)轉(zhuǎn)型。

三是加大城市更新與保障房建設(shè)資金投放，用好專項(xiàng)債與政策性貸款，穩(wěn)妥推進(jìn)城中村、老舊小區(qū)改造，擴(kuò)大存量商品房收儲(chǔ)轉(zhuǎn)化規(guī)模，穩(wěn)定地產(chǎn)投資底盤。

四是加快現(xiàn)房銷售試點(diǎn)擴(kuò)容、收緊預(yù)售資金監(jiān)管，推動(dòng)綠色智慧住宅發(fā)展，完善不動(dòng)產(chǎn)REITs配套規(guī)則，夯實(shí)商品房與保障房雙軌制。

五是實(shí)施房企分層融資管理，落實(shí)優(yōu)質(zhì)房企融資白名單，壓降頭部穩(wěn)健企業(yè)融資成本，加快出險(xiǎn)房企債務(wù)重組，嚴(yán)控高風(fēng)險(xiǎn)主體新增授信，修復(fù)行業(yè)整體信用。

（作者連平系中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、國(guó)際金融研究院院長(zhǎng)）