中報前的龍沙：數十億美元客戶擴簽，ADC全鏈擴產

龍沙將于7月22日發布半年報。在這份答卷出爐前夕，龍沙用兩件事回答了市場對其作為純CDMO增長動力的追問：超級大客戶擴簽，以及ADC全鏈條產能擴建。

圖源： Lonza Bioscience

超級大客戶擴簽，新增兩個商業化生產項目

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近日，全球領先的合同研發生產組織（CDMO）龍沙宣布，與一家美國領先的生物制藥公司擴大戰略合作。近年來，龍沙穩步擴大了與該客戶的現有合作關系，已簽署的協議累計潛在價值可達數十億瑞士法郎——按照匯率計算，10億瑞士法郎約合12.4億美元。在系列合同范圍內，龍沙提供端到端支持，實現從原料藥到最終劑型的無縫銜接。

此次擴簽，新增兩個商業化生產的生物制劑項目，并可選新增另外兩個項目，進一步強化了雙方已建立多年的合作關系，包括涵蓋多個生物制劑項目廣泛產品組合的長期承諾。這一不斷發展的創新產品組合具備需求與開發風險的靈活性，能夠根據時間推移逐步擴大項目規模，包括向商業化生產的過渡。

該戰略合作下的研發與生產服務將由龍沙在美國的所有商業化規模生物制劑基地提供，并輔以龍沙在歐洲的原料藥和藥品開發及生產能力。這一多基地協議提供了地理靈活性、供應保障以及在需要時獲取專業能力的機會，同時支持客戶的長期增長戰略。

去年以來，龍沙開始披露其重大簽單信息——據財報，2025年龍沙從羅氏收購來的美國瓦卡維爾（Vacaville）基地成功獲得第五份重要商業化合同，更多協議正處于談判后期。龍沙接管后，該基地首次通過美國 FDA 審計，且已合同鎖定大量新增業務。歷史報道：

圖源： Lonza Bioscience

ADC全鏈，持續擴產

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在超級客戶擴簽前一日，龍沙宣布，計劃擴建其位于Visp基地的藥物-連接子卓越中心，并擴大payload-linker的生產能力。該項投資將在現有GMP設施內新增生產能力，提供額外的payload-linker生產和純化能力，并配套專屬的分析與工藝開發實驗室。該設施設計為多用途使用并可橫向擴展，能夠靈活生產各類payload-linker分子，并可根據客戶需求增長增加更多生產套間。

新增產能與龍沙在Visp基地更廣泛的綜合性ADC生態系統緊密相連，該生態系統包括位于Visp和Stein（瑞士）的單克隆抗體生產、偶聯及藥品（DP）生產能力，并輔以額外的質量控制（QC）能力，可處理高活性payload-linker分子。該設施預計于2028年投入運營，將同時支持臨床和商業化項目，幫助客戶加速創新ADC療法的上市進程。

龍沙先進合成業務負責人Christian Seufert表示：龍沙始終致力于投資并進一步發展其綜合性ADC服務。

根據去年4月份的媒體報道，在瑞士Visp，龍沙正在建設一座占地3000平方米的新設施，包含三個大規模生產套間，單套容量最高達1200升，以支持生物偶聯物（包括抗體藥物偶聯物ADC）的生產。其中一個套間將專門為一家大型全球生物制藥合作伙伴提供ADC商業化規模生產服務；另外兩個套間為多用途設計，將使生物偶聯物的上市及商業化供應產能翻倍。專用套間預計于2027年投產，多用途套間隨后于2028年投產。

在瑞士斯坦（Stein）基地，龍沙正在新增專用及多用途高密閉灌裝能力。自2025年第二季度起，該基地將支持ADC等高活性生物制劑的密閉灌裝和凍干。專用的高密閉ADC藥品生產設施預計于2027年投入運營。龍沙還在投資建設一座多用途設施，以提升藥品的大規模商業化產能。這座占地2萬平方米的大規模多用途設施將支持生物制劑的西林瓶、預充式注射器和卡式瓶灌裝，預計于2027年投產。

龍沙，2024年資本性開支（Capex）為14億瑞郎，占銷售額22%，2025 年為13億瑞士法郎，占銷售額19.6%。ADC均為明確重點擴產方向。

圖源： Lonza Bioscience

純CDMO首份半年報，即將發布

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在四個月前，龍沙剛剛完成了一項重大戰略調整—— 將其膠囊與健康成分（CHI）業務以約 23 億瑞士法郎（約合 30 億美元）的價格出售給私募股權基金 Lone Star。通過這筆交易，龍沙正式轉型為一家純 CDMO（合同開發與生產組織）公司，專注于三大業務平臺：生物制品平臺（Biologics）、高級合成平臺（Advanced Synthesis）和專業化模式平臺（Specialized Modalities）。

該交易預計在2026年第三季度完成交割。為了在戰略轉型后更清晰地展示核心CDMO業務的真實表現，龍沙需要調整財務報告口徑。

6月23日，龍沙已提前重述了2025年上半年的財務數據，將CHI業務列為終止經營業務。根據重述后的數據，2025年上半年龍沙持續經營業務（即剝離CHI后的核心CDMO業務）的銷售額為30.3億瑞士法郎。龍沙預計7月22日發布的2026年上半年財報，將以此為基準，呈現其作為純CDMO的首份半年報數據。

屆時，市場將完整審視龍沙轉型后的盈利質量與增長成色。

參考來源：

[1] Lonza

[2] 蓋德視界

[3] dcatvc

制作策劃

策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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