重磅政策，利好老登！

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昨天的市場太慘了，4600多家公司下跌，超百股跌停，芳草碧連天。。核心指數全部收跌，其中上證50跌1.4%、上證指數跌2%、創業板跌3%、中證500跌4.3%、中證1000跌5%、北證50跌6.7%……

階梯式下跌，越小的越慘，硬是給A股跌出韻律感了。。

中位數更不用說，直接干到了-4%，這意味著你手里的票如果昨天跌幅小于4%，就能跑贏一半的公司，說是小型股災都不過分。。

從板塊上看，只有銀行、紅利這些深度價值方向，以及跌出價值的消費老登是紅盤的，其余全軍覆沒，尤其是成長方向，可見市場昨天已經進入了純粹的防守模式。

這一波殺跌，是這一輪調整以來幅度最大的，找原因的話，除了前一天文章【】中提到的導火索外，日內完成兩次熔斷壯舉的韓國，無疑是更主要的背鍋俠了。

韓國綜指昨天暴跌9%，這輪調整自高點已經下跌近30%，用時僅不到一個月。。

剛剛在美股登陸分身，并創造大幅溢價的SK海力士，回首就給老美拉了個大的，昨天15.4%的跌幅創造了歷史最大下跌紀錄，直接反噬了美股的ADR以及相關的硬件公司。。

而之前炙手可熱的兩倍做多海力士，自高點已經跌去了70%，去杠桿之慘烈可見一斑。

面對市場的下跌，韓國央行都下場嘴炮救市了，在盤中發布報告駁斥了關于芯片周期見頂的擔憂，稱半導體依然是供不應求的，AI驅動的超級周期還會持續一段時間，還表示這輪芯片周期和過去不一樣，是基于產業生態的系統性變革預期。

可惜，市場并未當真，只是禮貌性反彈了一下，隨后就熔斷了。。

高杠桿可以帶來快速的盈利，但背后也蘊藏著巨大的風險，我們有過2015的前車之鑒，因此這次并不會在同一個坎上再跌倒，目前A股的融資總額和杠桿率相對來說還是比較健康的，并不會跟隨韓國一路爆下去。

反之，在海外負面情緒和擁擠度帶來的風險集中出清后，疊加Q2業績的落地清晰，市場有望基于基本面重新出發，只要業績相對于估值有優勢，無論是正在調整的科技，還是調整了好幾年老登，都會有表現的機會。

再次重申下最近不斷強調的觀點，2026下半年K型分化會收斂，"均衡配置+多手準備"的性價比，要遠好于單押某一方向，跌出價值的白馬、硬防御的紅利、業績牛的AI，都有其配置的價值。

再來聊下昨晚出臺的，關于老登的政策利好。

昨天市場大跌，疊加老登本身就沒啥人氣，所以這消息感覺被廣泛的忽視了，但我覺得越是這種時候，越要敏銳，尤其是在市場一時間找不到方向和共識的節點，說不定哪個因素就會成為變盤的契機。

具體看，《擴大消費十五五規劃》和《國民健康十五五規劃》在昨晚同時出臺，兩大核心產業同時發布頂層設計，印象中并不多見，尤其考慮到消費和醫療作為內需雙雄，其用意不言自明。

內需作為K型分化的下臂，這兩年無論是產業數據還是股市表現都非常凄涼，聽之任之是不可能的，因為這是與民眾息息相關的行業，也是經濟發展繞不開的一環，因此政策動力非常足。

下面就來分別拆解下這兩個規劃文件，先來看消費。

相比過去零敲碎打的刺激措施，這份文件規格是更高的。在總量層面，要求到2030年居民消費率明顯提高，社零總額達到60萬億元左右，相比2025年的50.1萬億元，復合年化增長率約為3.7%。而今年前五個月社零總額增速為1.4%，其中5月單月甚至是負的0.6%。

在這種目標的剛性約束下，意味著此前的增速越低，未來就需要用更高的增速去填坑，財政的工具箱將被充分的利用。這個是非常非常重要的市場預期變化，相比于以前悲觀的線性外推，這顯然穩住了預期和信心。

文件中還提到了非常多提振消費的措施和路徑：

a.支持托育消費，擴大養老消費。老齡化消費是符合人口趨勢的量，育兒消費則是質，都是核心增長點。

b.服務性消費支出占居民人均消費支出的比重穩步提高，數字消費規模不斷擴大。

c.擴大優質文旅消費供給，打造精品賽事。旅游和賽事等就是服務消費的抓手。

d.推動全國一體化算力網建設，推進"信號升格"專項行動。升格意味著算力網、移動網在全國各地都要滿格覆蓋，這便是數字消費。

e.發展新一代智能終端，增加AI手機和電腦、智能穿戴、機器人等產品有效供給，推動全屋智能。這就是所謂的新消費，也是AI和科技賦能帶來的。

f.促進房地產市場持續健康發展，持續鞏固資本市場穩中向好發展態勢，多渠道增加城鄉居民財產性收入。樓市穩住不讓居民資產進一步縮水，股市走慢牛長牛提高財富效應，這才會從根本上提高消費意愿，這種核心的政策定調，其實也是股市中長期信心的來源之一。

下面再來看下醫藥層面的規劃。

文件明確到2030年，健康中國建設取得決定性進展，人均預期壽命達到80歲，主要健康指標進入高收入國家行列。

其中重點提到，要全鏈條支持創新藥和醫療器械發展應用，加快細胞和基因治療藥物、新型疫苗等研發應用，提升藥物研發生產使用能力，豐富兒童用藥品種。加大對高端醫療器械關鍵核心技術、元器件和整機研發的支持力度，推動AI賦能醫藥全產業鏈升級。

另外，昨天還發布了康復輔助器具產業擴能提質三年行動方案，重點提到攻堅腦機接口、康養機器人、仿生假肢等前沿技術。

面對未來的人口趨勢，現在的思路也比較清晰了，一邊針對傳統的仿制藥和低端器械，通過集采的方式降低醫保支付壓力，同時惠及更廣泛的人群。另一邊大力鼓勵創新，來解決高精尖的醫療需求，無論是創新藥還是高端器械。

前者解決量的問題，補短板。后者優化質的問題，拉長板。雙管齊下，方能在未來人口結構變遷的社會環境下游刃有余。

對于投資來說，大家之前都稱醫藥是長坡厚雪的賽道，但在現如今，長坡無疑還是確立的，但雪是否足夠厚，則要取決于公司的創新能力有多強了，這也是未來醫藥投資的重中之重。

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重點新聞

1、2026世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議將于7月17日至20日在上海舉行，開幕式上將有重磅主旨講話。這在大會歷史上尚屬首次，充分體現了國家對人工智能發展的高度重視，是真正的國家級AI盛會。

本次大會主題"智能伙伴，共創未來"，寓意AI是賦能產業的助手，也呼喚全球合作共治。屆時國內外多家廠商都會發布產品，其中一些可能會有超預期的表現，值得關注。

2、瘋王稱已通知國會伊朗戰事重新爆發，并重新實施對伊朗的封鎖，但霍爾木茲海峽處于開放狀態，且將保持開放，美國將獲得通過海峽運輸貨物20%的費用補償。 。最后一句是重點，狐貍尾巴終于漏出來了，說白了就是想要錢。。

美伊反復折騰真是把全世界都搞煩了，但由于其對油價的潛在擾動，還是得關注。。昨夜原油大漲近10%，近期油價底部起來上漲約有15%了，可能再漲漲瘋王又受不了，就該想辦法研究談的事了。。

3、Meta宣布將追加400億美元擴大公司路易斯安那州數據中心的規模，令其算力容量達到5吉瓦水平；英特爾宣布將向Leixlip園區追加投資50億歐元，擴大先進芯片制造能力，以滿足人工智能和高性能計算需求。

數據中心的資本開支，以及擴產的加碼仍在同步進行，至少說明業內對產業未來的增長預期并沒有太大的變化，但市場短期似乎有些不太在乎了，反倒對利空很敏感，這對AI鏈不是太好的事情，需要更多的利好來扭轉情緒。。

4、北京君正上半年預盈10.79億元至12.82億元，同比+431%至531%，Q2環比+138%至202%，超出機構預期。存儲鏈業績確實頂，但最近都是兌現的走勢，本質還是把儲存當周期看，近期開始對增長持續性存疑。。

5、中國船舶上半年預盈92億元至110億元，同比+212%至273%，符合預期。公司手持訂單充足，同時交付的民船建造產品數量、中高端船型占比、單船平均價格同比增加。造船延續較高的景氣度。

6、深南電路上半年預盈21至23億元，同比+54%至69%，環比+46%至70%；滬電股份上半年預盈28.3至30億元，同比+68%至78%，環比+28至42%。PCB雙雄業績都還可以，但市場如何反饋，AI高波的階段其實很難預料。。

全球市場

數據來源：choice

公司觀察

【新債申購】

數據來源：iFinD

【新債上市】

最近上市的可轉債表現都不錯，海底撈應該是最基本的了。還是那句話，咱們這里的評級是根據基本面信息來考慮的，但現在市場情緒不錯，傳統的評價體系階段性失效了，當然賺得多當然更好，后面有新債大伙還是要積極申購。

數據來源：iFinD

【重要公告】

數據來源：iFinD

【公司調研】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

數據來源：iFinD

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