港股年內最大IPO來了！潮汕女富豪敲鐘，基石陣容堪稱豪華天團，總市值4621億港元！

港股年內最大IPO來了！

7月9日，立訊精密在港交所主板上市，成為“A+H”兩地上市的又一龍頭企業。

立訊精密H股發行價為63.28港元/股，公司此次擬發行3.835億股，預計募集資金約243億港元，成為2026年以來香港市場募資規模最大IPO。

從富士康流水線到千億帝國，正一步步撕掉代工標簽

立訊精密的背后，是一位女掌門人王來春。1967年出生于廣東澄海的王來春，1988年，富士康從廣東澄海、潮州、豐順等地招來首批150名員工，其中，來自澄海的21歲農家姑娘王來春便成為富士康旗下“海洋電子接插件廠”的一員。從最底層的流水線開始，她從普通工人一步步晉升至課長。

1999年，32歲的王來春離開富士康，與哥哥王來勝共同收購香港立訊公司。2004年，她返回深圳創立立訊精密工業股份有限公司。創業初期，公司承接富士康的轉單外包業務，逐漸站穩腳跟。2010年9月，立訊精密在深交所掛牌上市。

此后，立訊精密憑借精準的市場判斷切入蘋果供應鏈，迅速壯大為A股“果鏈一哥”。公司不僅是蘋果AirPods核心代工廠、iPhone第二大代工廠，也是蘋果Vision Pro頭顯的主要供應商。

很長時間里，立訊精密都被外界稱為“蘋果代工廠”，王來春也有了“代工女王”的稱號。

如今，立訊精密業務已覆蓋消費電子、通信及數據中心、汽車三大領域，形成了不同應用場景下多元化產品線的發展格局。作為掌門人，王來春正在帶領這家公司撕掉代工標簽，“我們始終將創新視為企業發展的第一動力。但很多人說我們是代工企業，不具備創新的能力和條件，我認為這是對精密制造行業的誤解。”

在她看來，客戶在提出產品需求時也會同步提出很多技術指標要求，其中，很多要求是未來性的、當前業內沒有的，這就需要精密制造企業從材料創新、工藝制程創新、流程創新等不同角度出發，為客戶提出解決方案。

“這些創新屬于我們這個行業，是其他行業沒有的，我認為這也是改革開放以來中國制造企業創造的重要‘中國財富’。”王來春曾說。

港股最大IPO！243億港元募資與豪華基石陣容

此次港股上市，立訊精密H股發行價定為每股63.28港元，全球發售約3.835億股，預計募集資金約243億港元，為2026年以來香港市場融資規模最大的IPO。中信證券、中金公司、高盛三大頂尖投行擔任聯席保薦人。

招股說明書披露了募集資金用途：35%用于擴充產能、升級生產基地，30%用于技術研發布完善制造流程及提高智能制造能力，15%用于投資上下游或相關優質標的，10%用于償還有息銀行借款，10%用于營運資本及一般公司用途。

基石投資者陣容堪稱豪華天團，本次IPO吸引了淡馬錫、新加坡政府投資公司（GIC）、阿布扎比投資局（ADIA）、高瓴旗下HHLRA、騰訊控股、富達國際、廣發基金、泰康人壽等20多家全球頂級投資機構作為基石投資者，合計認購金額達15億美元（約合117.54億港元），按最高發售價63.28港元/股計算，合計認購約1.86億股H股，約占全球發售項下H股總數的48.44%。

業績高增長：15年營收翻130倍

A股上市15年，立訊精密憑借內生培育與外延收購的方式，完成了從低毛利率代工制造企業向高毛利率科技企業的躍遷，實現了營收130倍的增長。放眼全球，平均每兩部智能手機、每三臺智能可穿戴設備及每五輛智能汽車中，即有一個人搭載了立訊精密的產品。2025年收入規模在全球精密智造解決方案行業排名全球第四、中國大陸第一。

2025年，立訊精密實現營業收入3323.44億元，同比增長23.64%；歸母凈利潤166億元，同比增長24.20%，均創歷史新高。

從營收結構來看，2025年，立訊精密消費電子、汽車電子、通信及數據中心三大主營業務的營收占比分別為79.52%、11.81%、7.39%，消費電子業務收入占比下降，汽車和通信業務收入占比上升至歷史高點19.2%。

營收結構的變化，也帶來了客戶集中度的變化。2023年至2025年，立訊精密前五大客戶分別貢獻營收1912億元、2110億元、2162億元，占總營收的比重分別為82.4%、78.5%、65%，3年占比下降了17.4個百分點。

同期，第一大客戶蘋果貢獻的收入分別為1745億元、1901億元、1883.81億元，占立訊精密總銷售額的75.2%、70.7%、56.68%。2025年，立訊精密來自蘋果之外的營收已超過1500億元。

拉升時間內看，2021年，立訊精密營收約為1539億元，凈利潤為70.71億元。5年時間，公司營收增長1.16倍，凈利潤增長1.35倍。

如果時間軸再拉長，立訊精密2025年的營收相當于2011年（上市后第一年）的130倍，凈利潤相當于2011年的49倍。

2026年，立訊精密延續高增長勢頭，一季度實現營收838.88億元，同比增長35.77%；凈利潤39.68億元，同比增長17.49%。

研發投入方面，2025年，立訊精密研發投入114.28億元，同比增長33.57%。

拉長到10年維度，2016年至2025年，立訊精密研發投入合計584.63億元，占十年凈利潤總和的71.76%。

立訊精密研發團隊也在快速擴容。截至2025年末，立訊精密擁有48765名專職研發人員，同比增長52.14%。2016年，立訊精密擁有研發人員3382名，10年增長了13倍。

截至2025年末，立訊精密在全球擁有28個自設研發中心，16個在中國內地；擁有94個測試實驗室，其中8個實驗室獲得中國合格評定國家認可委員會（CNAS）認證及取得ISO/IEC 17025:2017認證。

此外，立訊精密與多家知名行業合作夥伴及學術機構合作，并參與省市級研發計劃，專注下一代技術研發。截至2025年末，立訊精密擁有9367項專利，其中2540項為發明專利。

截至7月9日發稿，立訊精密(02475.HK)股價報60.000元/股，總市值4621億港元（約合人民幣4007.7億元）。

來源：潮汕圈

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