資金集中熱炒AI科技板塊造成大幅調整 “三步走”是有效策略

楊德龍：今年資金集中熱炒AI科技板塊造成大幅調整 “三步走”是保住勝利成果的有效策略

周一，亞太股市普遍出現大幅下跌，受到美國再度對伊朗發動空襲，以及之前芯片半導體板塊大幅上漲累積了大量獲利盤的雙重影響，亞太多國股市出現大跌。韓國股市再次出現熔斷，KOSPI韓國綜合股價指數啟動熔斷機制，大跌超過8%。這已經是韓國交易所今年第7次啟動股市熔斷機制，而近期韓國股市開啟了暴漲暴跌模式，要么向上熔斷，要么向下熔斷。韓國交易所的明星股SK海力士周一暴跌13%，跌至一個月以來的最低水平。這也說明，對于芯片板塊的集中炒作，積累了大量獲利盤，交易過于擁擠，出現集中拋售造成踩踏，和我之前提示的風險是一致的。

包括A股市場在前段時間前5%的股票交易量已經占到日交易量的50%，而這一指標反映了交易集中度過高的風險。從A股歷史上來看，有5次這個指標超過45%，其中2次發生了風格切換，3次直接發生了牛熊轉換。這一次也不例外，在交易過于集中之后，科技股出現了持續大跌，而之前表現疲弱的白酒、中藥等傳統板塊則出現逆勢反彈，市場風格一度出現切換。

這一輪科技行情從“924”開始已經持續近兩年的時間，市場資金集中炒作芯片半導體等AI科技賽道。特別值得警惕的是兩融余額的快速增長，在上周我就提到，投資者一定要堅決去杠桿。A股的兩融余額已經突破3萬億大關，超過10年前創造的2.27萬億歷史紀錄。當時是全面牛市，很多股票都有融資盤，而這一次這3萬億的融資盤幾乎都集中壓在少數5%的股票上，這就使得市場風險極度集中。很多投資者在芯片板塊走勢強勁、賺錢效應明顯的刺激之下，集中資金去追高，它本身就會帶來巨大的風險。所以我近期一直提示科技股可能會大幅調整的風險，建議投資者將倉位降到5-6成，進可攻退可守。現在市場的走勢也充分驗證了我之前的預判。一方面，可以通過降低倉位來規避風險；另一方面，可以適當分散配置，左手科技，右手HALO資產等低估值板塊。這樣的話，進可攻退可守。

但這一輪市場的大跌主要是由于獲利回吐壓力導致，并不是市場行情的終結，科技行情在大幅調整之后還會延續。只不過這段時間調整比較劇烈，讓很多投資者承受了比較大的心理壓力，特別是前期沒來得及減倉的投資者，如果重倉AI科技賽道，那么賬戶回撤會比較厲害，這也造成了很大的壓力，甚至個別股票出現了恐慌性拋售。

從去年年初，我就梳理出六大賽道，我認為六大賽道是AI科技行情的六大投資方向。過去一年多的時間，基本上輪番啟動，給投資者帶來了很高的回報。

最近，在六大賽道里面也出現了輪動。芯片半導體、算力算法是前兩大賽道，已經漲了一年多的時間，現在正處于獲利回吐造成的大幅下跌之中。調整完之后，有可能重新跌出價值，將來也不排除再創新高的可能性。因為芯片的產能釋放出來需要2年的時間，從景氣度來看，未來一年的景氣度依然比較高，供不應求的現象比較明顯，只不過股價跑在了基本面的前面，所以造成了比較大的拋壓。

而第三大賽道，人形機器人，是AI在物理世界的應用，現在逐步開始量產。等馬斯克新款機器人Optimus V3正式確定亮相日期，有可能會帶來一輪比較大的反彈行情，現在可以趁調整進行逢低布局。

商業航天是第四大賽道。近日，我國的長征十號乙火箭成功實現回收，創造了一個里程碑事件，具有重大意義，這可能對于商業航天發展帶來巨大的推動。商業航天板塊也是近期反復表現的板塊，隨著SpaceX上市，未來可能帶來比較大的發展空間。中美均將商業航天提高到國家戰略高度。

第五大賽道，固態電池則代表了下一代電池技術。用固態電解質替代液態電解質，將會消除爆炸起火的隱患，提高安全性，同時增加續航里程。固態電池技術逐步實現突破，未來的發展前景廣闊。而創新藥是7月份可以重點關注的方向，這是我之前給大家提示的機會。近期，相關部門已經明確表示，對于創新藥不進行集采，只對成熟的仿制藥進行集采，這直接打消了投資者對于創新藥的疑慮。創新藥出海、CXO業務，也是未來增長的一個亮點。

傳統板塊則是在經過長達多年的下跌之后，逐步開始吸引一些資金的關注，出現一定的反彈。雖然反彈的彈性不如科技股那么強，但是風險較低，所以可以通過均衡配置來分散風險。

第一步去杠桿，第二步降低倉位，第三步科技和傳統白馬股均衡配置。這三步走可以大大降低持倉風險，同時有利于保住上半年的投資成果，對于大家抓住這輪長期行情具有重要的參考意義。

市場跌破4000點并不意味著行情結束。從中長期來看，在政策支持以及居民儲蓄大轉移的情況下，本輪行情大概率依然會延續，但是結構分化、波動加大是必然要面對的特征。所以在投資上要注意把握節奏，控制倉位，配置正確的方向，才能實現較好的投資回報。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）