俄羅斯2026年財(cái)政窟窿，已經(jīng)提前撕開底褲

四年半前，不少俄國鷹派精英還在念叨戰(zhàn)爭能倒逼出自主工業(yè)體系、能源牌能掐住歐洲咽喉、西方制裁頂多是皮外傷——簡單說，就是人們經(jīng)常引以為傲的越打越富、越打越有錢！

現(xiàn)在2026年過半，賬本攤開來，幻想碎得徹徹底底！

國家杜馬去年底通過的2026年聯(lián)邦預(yù)算寫得明明白白：全年赤字目標(biāo)鎖在3.79萬億盧布，約占GDP的1.6％，基準(zhǔn)烏拉爾原油按59美元／桶算，油氣收入占聯(lián)邦財(cái)政總收入約20％，全年財(cái)政總收入目標(biāo)40.3萬億盧布（折合約4460億美元）。

這套數(shù)字本身就已經(jīng)是在"保守謹(jǐn)慎"的名義下往低了估的——結(jié)果現(xiàn)實(shí)比最壞假設(shè)還難看。

彭博社2026年6月引俄財(cái)政部數(shù)據(jù)，2026年1至5月聯(lián)邦赤字就已沖到約6萬億盧布，折合770億～830億美元，是全年赤字目標(biāo)的1.5倍，超額60％。

前五個(gè)月收入幾乎原地踏步（同比僅增0.3％），支出卻同比大漲17％，前五個(gè)月就花掉了全年計(jì)劃總支出近一半。

財(cái)政部長西盧安諾夫不得不公開承認(rèn)——儲(chǔ)備不是無限的，財(cái)政部和央行還聯(lián)名向普京遞了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，直言軍費(fèi)正在透支財(cái)政可持續(xù)性。

更要命的是，原本指望中東局勢推高油價(jià)解燃眉之急，可伊朗相關(guān)沖突迅速降溫、沒打出持久戰(zhàn)，國際油價(jià)回落，那個(gè)短暫出現(xiàn)的財(cái)政緩沖也就曇花一現(xiàn)。

【財(cái)政部長西盧安諾夫，連他都不得不開始說一些實(shí)話】

（一）一本爛賬：前五個(gè)月把一整年的虧空先預(yù)支了

先看看俄羅斯現(xiàn)在的財(cái)政結(jié)構(gòu)，已經(jīng)極不正常了！

2026年預(yù)算里，純國防開支超1200億美元——戰(zhàn)前2021年俄純軍費(fèi)僅約660億美元，翻了不止八成。

如果把聯(lián)邦安全局、國民衛(wèi)隊(duì)、內(nèi)務(wù)部這些跟國防安全綁在一起的開支全算進(jìn)去，國防與安全合計(jì)要吞掉聯(lián)邦總預(yù)算的30％～40％，按部分機(jī)構(gòu)測算甚至逼近38％～40％。

也就是說每從國庫掏出10個(gè)盧布，就有約4個(gè)盧布扔進(jìn)戰(zhàn)爭機(jī)器和安全部門，是單一最大支出項(xiàng)，比戰(zhàn)前軍費(fèi)占預(yù)算比重大概翻了一倍還多。

收入端呢？油氣雖不再是絕對霸主了（非油氣稅收靠加稅硬抬到占比七成以上），但仍占財(cái)政總收入的約20％，是核心彈性支柱。

問題是賣油的利潤被層層盤剝：烏拉爾重質(zhì)原油天生比布倫特差一個(gè)檔次，西方限價(jià)加影子船隊(duì)成本高企，正常時(shí)期離岸就有20～28美元／桶的品質(zhì)折價(jià)，即便打折賣給印度，到岸仍留8～10美元折扣。

預(yù)算按59美元做基準(zhǔn)，可今年初烏拉爾一度跌到四十出頭甚至更低區(qū)間，一季度油氣收入同比跌了近三成，部分月份同比砍半。

油價(jià)每低于基準(zhǔn)線10美元，俄財(cái)政部一年要丟約1.5萬億～1.8萬億盧布的進(jìn)賬。

這就形成一個(gè)死結(jié)：收入被油價(jià)打折＋制裁壓著上不去，支出被軍費(fèi)焊死在下不來。前五個(gè)月赤字先把全年額度透支掉160％，后面七個(gè)月哪怕收支完美平衡，賬上也已經(jīng)背著6萬億盧布的虧空。

西盧安諾夫說要凍結(jié)非軍事支出、砍基建和福利來補(bǔ)——教育、醫(yī)療、地方轉(zhuǎn)移支付首當(dāng)其沖。

俄老百姓還沒感覺到明顯蕭條，是因?yàn)檫@層痛感目前被延后了，但刀刃已經(jīng)架在民生預(yù)算的動(dòng)脈上。

（二）靠別人的戰(zhàn)火續(xù)命，本身就是個(gè)笑話

克里姆林宮當(dāng)初暗搓搓期待中東局勢升級是有道理的——真打大了、霍爾木茲受威脅、國際油價(jià)沖上100甚至200美元，烏拉爾跟著水漲船高，財(cái)政窟窿就能臨時(shí)填一截。

今年二三月那陣子中東緊張階段，國際油價(jià)一路狂奔，俄4月油氣收入環(huán)比回血，財(cái)政部甚至?xí)壕徚瞬糠志o縮措施。

但這東西有多脆弱？沖突沒擴(kuò)大、談判開啟、市場避險(xiǎn)情緒退潮，油價(jià)掉頭就回吐漲幅。指望別人家打仗給自己續(xù)命，這財(cái)政設(shè)計(jì)本身就透著荒誕。

更何況即使油價(jià)短暫高于59美元基準(zhǔn)線，俄能多吃到的好處也被打折扣：影子艦隊(duì)保險(xiǎn)費(fèi)、繞航運(yùn)費(fèi)、結(jié)算匯兌損失、給亞洲買家的額外讓利——這些隱性成本把名義溢價(jià)吃掉大半。

財(cái)政部內(nèi)部評估也很清楚，中東危機(jī)頂多給個(gè)短期紅利，動(dòng)不了結(jié)構(gòu)性困局，現(xiàn)在伊朗相關(guān)對峙降溫、市場恢復(fù)供給預(yù)期，這道臨時(shí)輸血管道等于又關(guān)了。

下一個(gè)地緣黑天鵝在哪、什么時(shí)候飛出來，莫斯科說了可不算！

（三）資源型經(jīng)濟(jì)體被焊死在戰(zhàn)爭軌道上，才是真正的破產(chǎn)信號(hào)

拋開具體數(shù)字，俄羅斯眼下最麻煩的不是某一年赤字超標(biāo)，而是整個(gè)經(jīng)濟(jì)邏輯的異化。

戰(zhàn)前它是典型能源財(cái)政國家——油氣撐三成半到四成聯(lián)邦收入，靠賣油養(yǎng)軍隊(duì)、養(yǎng)養(yǎng)老金、養(yǎng)遠(yuǎn)東開發(fā)、養(yǎng)航空航天等等。

四年半制裁加戰(zhàn)爭消耗，高端制造被堵死、技術(shù)引進(jìn)斷流，除了軍工產(chǎn)業(yè)鏈靠國家注資短暫膨脹，民用工業(yè)仍在萎縮。非油氣收入占比看似升到78％。

本質(zhì)卻是靠大幅加征增值稅（核心檔提至22％）、砍優(yōu)惠、向企業(yè)和個(gè)人新設(shè)收費(fèi)硬擠出來的，不是真實(shí)產(chǎn)業(yè)升級帶來的稅基擴(kuò)張。
與此同時(shí)，國家福利基金已被反復(fù)提取補(bǔ)赤字，存量較戰(zhàn)前高點(diǎn)大幅縮水。

如果油價(jià)持續(xù)低于基準(zhǔn)或軍費(fèi)繼續(xù)超支（國防部已暗示現(xiàn)有額度不夠、要求追加），財(cái)政部預(yù)估今年軍費(fèi)可能超預(yù)算2萬億盧布，悲觀情景赤字再翻倍。

儲(chǔ)備耗盡之前還能靠發(fā)債和隱性鑄幣稅（通脹）騰挪，但騰挪空間逐季收窄。更要命的是路徑依賴。

俄羅斯在軍方與財(cái)政部博弈里選了保軍費(fèi)、砍民生，等于把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一和戰(zhàn)爭機(jī)器吞金這個(gè)死結(jié)焊死了，短期內(nèi)沒有任何修正杠桿。

一個(gè)只能靠打折賣油、靠偶發(fā)地緣沖突、靠榨取國內(nèi)稅基來喂飽戰(zhàn)場開銷的國家，談何越打越富？

現(xiàn)在呈現(xiàn)出來的不是西式破產(chǎn)法庭程序意義上的倒閉，而是財(cái)政主權(quán)逐步喪失、宏觀韌性被持續(xù)抽干的過程——儲(chǔ)備見底只是時(shí)間問題，而時(shí)間，恰恰是俄羅斯最缺的東西。

結(jié)語

四年半過去，莫斯科沒等來能源霸權(quán)二次覺醒，等來的是國家杜馬背書、財(cái)政部認(rèn)栽、央行亮紅燈。

2026年這疊賬本告訴外界一件事：戰(zhàn)爭財(cái)政的彈性已基本耗盡，接下來每一個(gè)盧布的虧空，都得從普通俄羅斯人的醫(yī)保、學(xué)校、公路和退休金里去扣。

越打越富、越打越有錢，真就只是宣傳話術(shù)，越打越窮、越打越空心化，才是賬面上寫死的結(jié)局——可人們偏偏就不喜歡看到真相，你說奇怪不奇怪？