四川
7月13日，市場震蕩調整，三大指數集體大跌。截至收盤，滬指跌2.06%，深成指跌3.48%，創業板指跌3.1%。
板塊來看，醫藥板塊逆勢走強，銀行板塊震蕩拉升，電子特氣概念表現活躍。下跌方面，光纖概念遭重挫，存儲芯片概念集體大跌，MLCC概念震蕩下挫。
全市場超4600只個股下跌，逾百股跌停。滬深兩市成交額2.82萬億元，較上一個交易日縮量5708億。
今天午后，A股突現神奇一幕：
早間就連續跌破多個支撐位（比如年線）的滬指，在13:29下探至日內新低——3902.61點后，與其他主要股指同步開啟了短暫反攻。
這里值得玩味的是，3902.61點，恰好是今年4月7日滬指盤中的高點。次日（4月8日）迎來跳空高開，留下了3902.61~3926.25這一段缺口。
也就是說，今天滬指完成了“一分錢不差”的精準補缺，隨后市場資金達成某種共識，開啟了一小段脈沖反彈。
可惜，短暫反彈并未扭轉恐慌。午后跌停家數持續增加；14:34，滬指將日內低點刷新至3900.67點，才再度反彈。
這對所有市場參與者來說，有何啟示呢？
首先，就指數而言，止跌的第一步是后續幾天“不再創出新低”。
若個股情緒未同步回暖，則需要（對指數貢獻度更大的）權重股率先止跌；近期來看，滬指往往更需要銀行等紅利板塊的支撐，而創業板指（以及科創板）還受到外圍科技股走勢影響。
比如今天，韓國股市就多次向下熔斷，壓制了科技股修復的情緒。以成交額達377.37億元、居全A股第二的兆易創新為代表，高位科技股面臨的局勢仍不樂觀。
分時圖來看，兆易創新今天分別于13:19、13:22、14:10、14:21和14:52，共五次觸及跌停，并最終收于跌停價。
其次，盡管日內有滬指精準補缺后觸發的反彈，但從日K來看，主要股指在上周五大跌后再度向下，目前仍處于比較難看的形態。
這意味著，第二個冰點出現后（上周五午后為“一冰”），市場短線迎來修復的概率在變大，但修復能“一步到位”的概率在變小，轉而傾向于“以時間換空間”。
當然，我們仍然期待“大奇跡日”出現。因為大陽線是提振情緒最快最有效的方式。
最后是一點提醒：
“泥沙俱下”的行情中，我們不必太糾結自己做錯了什么——只要還在市場里，總會有一些極端行情是無法規避的。
招商證券研報認為，擇時層面，目前市場尚未完全“轉危為安”，雖然上周五量能情緒有所回升，但估值分布仍在收縮，且本周重要IPO事件或進一步加大市場波動，故短期內仍建議維持中低倉位觀望。
具體來看，一方面，當前市場基本面仍未明顯改善，從最新通脹數據上來看，CPI同比增速為1.0%，低于市場預期中值的1.18%，且CPI-PPI剪刀差繼續走擴，表明當前內需層面仍偏弱且結構性景氣度仍未緩解。
另一方面，目前市場的情緒與價量波動明顯加大，其中該機構核心觀察的PB離散度目前仍偏弱，表明市場整體估值處于頂部收縮狀態。
此外，7月16日有重要IPO事件，從最近一期重要科技股上市（摩爾線程2025/12/5）的情況來看，雖然低流通股模式下對市場資金虹吸效應不大且長期有望進一步提振科技板塊中樞，但短期內仍會對市場造成波動（摩爾上市前3日科創50走勢分別為-1.24%/-0.89%/1.36%），故從擇時層面來看，建議仍維持觀望態度，待局勢明朗后再做決斷。
申萬宏源策略團隊則表示，調整波段已進入收尾階段：5-6月非科技方向先調整，6-7月科技賽道后調整，調整結構正走向完備，賺錢效應、動量效應收縮充分，調整波段已具備收尾條件。
但新一輪上漲還需徐徐圖之。2025年11月中旬開始的算力通脹波段，行情演繹的寬度和深度都已趨于充分。短期，資金供需慣性被打破已是大概率，這可能是科技賽道中波段行情分段的一個節點。科技賽道行情節奏放緩，進入等待新的產業重大催化的階段。行情再啟動，大概率是新的行情階段，而不是上一階段行情線索的簡單延續。
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
封面圖片來源：行情軟件截圖
每經記者 肖芮冬 每經編輯 趙云
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