首發(fā)｜60人融了1個億，投資人開搶核聚變上游

可控核聚變的資本熱度已經(jīng)卷到了上游賽道。

近日，束研聚創(chuàng)（上海）科技有限公司官宣半年內(nèi)完成種子輪、天使輪兩輪融資，累計融資總額達1億元人民幣。

核聚變是一個極其復雜的工業(yè)系統(tǒng)工程，其背后涉及超導磁體、高功率電源、真空系統(tǒng)、加熱系統(tǒng)、材料工程、熱管理以及等離子體控制等多個核心環(huán)節(jié)。這也意味著，未來的聚變產(chǎn)業(yè)，有機會像半導體、航空航天一樣，逐漸形成一條龐大且高度分工的供應鏈體系。

隨著國家隊持續(xù)入場、頂層支持不斷增強，外界對于“聚變永遠還要50年”的刻板印象正在被打破，越來越多企業(yè)開始主動參與聚變產(chǎn)業(yè)鏈建設。

而束研聚創(chuàng)的核心業(yè)務，正是圍繞這一趨勢展開。該公司成立于2025年10月，是國內(nèi)首家專注于可控核聚變中性束加熱及核心輔助系統(tǒng)的商業(yè)化服務商，具備五大實體專業(yè)測試平臺，全面覆蓋中性束加熱、電子回旋加熱、電磁診斷、密度診斷、特種高壓電源、成套儀控六大業(yè)務的研發(fā)、標定與整機調(diào)試環(huán)節(jié)。打造“研發(fā)-試制-集成-測試-交付”一體化全閉環(huán)自研體系，持續(xù)強化成套工程交付能力，為國家能源自主戰(zhàn)略落地提供硬件支撐。

“清華系”創(chuàng)始人帶隊，致力聚變裝置國產(chǎn)化替代

如果按照產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)劃分，當前核聚變行業(yè)大致可以分為四層：第一層是國家級科研裝置與大型實驗平臺；第二層是商業(yè)化聚變整機公司，包括托卡馬克、仿星器、激光慣性約束等不同技術路線玩家；第三層則是核心系統(tǒng)供應商，涵蓋加熱系統(tǒng)、超導磁體、電源、真空系統(tǒng)、診斷設備等關鍵環(huán)節(jié)；第四層則是更外圍的材料、加工與工程配套體系。

束研聚創(chuàng)所處的，正是第三層。公司切入的是輔助加熱與等離子體診斷系統(tǒng)，作用相當于為聚變裝置安上心臟和眼睛。

從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，這類企業(yè)往往也是最容易率先形成商業(yè)化能力的一環(huán)。因為無論未來哪一種聚變路線最終勝出，只要聚變裝置繼續(xù)向工程化推進，對于加熱、診斷、電源與控制系統(tǒng)的需求就始終存在。這也是近兩年全球聚變投資開始從“整機敘事”逐漸向“供應鏈敘事”擴散的重要原因之一。

目前全球主流可控核聚變路線，尤其是托卡馬克路線，本質(zhì)上都在解決同一個核心問題：如何讓等離子體穩(wěn)定維持在上億攝氏度，并實現(xiàn)長時間約束。真正的難點，從來不只是“點燃聚變”，而是如何持續(xù)、穩(wěn)定且高效率地運行。

而中性束加熱（NBI），正是目前少數(shù)已經(jīng)被驗證能夠?qū)崿F(xiàn)高功率、深穿透加熱的主流技術方案之一。原理可以簡單理解為：先將氫或氘原子電離形成高能離子束，再經(jīng)過中性化處理后注入等離子體內(nèi)部，實現(xiàn)深層加熱。相比射頻加熱等方案，中性束能夠更直接地向等離子體核心輸運能量，因此長期被視為聚變裝置中的核心輔助系統(tǒng)。目前，包括國際熱核聚變實驗堆 ITER、中國環(huán)流三號等重要裝置，都高度依賴中性束系統(tǒng)。

但這類系統(tǒng)的技術門檻極高，背后涉及大功率離子源、高壓電源、真空系統(tǒng)、束流控制、熱管理以及材料工程等多個復雜學科交叉。尤其是在高功率穩(wěn)定運行、壽命控制以及工程可靠性等方面，過去長期由歐美和日本少數(shù)科研機構(gòu)掌握核心能力。

除此之外，電子回旋加熱系統(tǒng)作為配套輔助溫控單元，承擔等離子體局部精準調(diào)溫功能，與中性束加熱形成高低功率搭配，滿足裝置多工況溫控需求。

與此同時，等離子體診斷系統(tǒng)則更像聚變裝置的“眼睛”，負責實時監(jiān)測等離子體密度、溫度、電磁參數(shù)等關鍵指標，直接關系到裝置運行安全與實驗效率。長期以來，這類核心輔助系統(tǒng)高度依賴進口，也是國內(nèi)聚變產(chǎn)業(yè)鏈中的典型“卡脖子”環(huán)節(jié)。過去幾年，隨著我國聚變裝置不斷取得突破，診斷系統(tǒng)受制于進口帶來的成本高、供貨周期長以及適配性不足等問題，也開始愈發(fā)突出。

依托國家級重大項目的技術積累，束研聚創(chuàng)在中性束加熱與等離子體診斷等關鍵方向形成一定技術壁壘，并逐步推進相關技術的國產(chǎn)替代。公司同步自研特種高壓電源、成套儀控系統(tǒng)，均設置專屬測試平臺，現(xiàn)階段主要供給自有整機使用，可完成全工況性能驗證與整機電磁兼容優(yōu)化，從源頭化解進口設備受限不足問題。目前，其客戶主要覆蓋高校、等離子體研究機構(gòu)以及頭部聚變企業(yè)等核心產(chǎn)業(yè)主體，客戶圈層相對集中，行業(yè)指向性較強。

公司CEO劉鶴本科畢業(yè)于清華大學核科學與核技術專業(yè)，后獲得核工業(yè)西南物理研究院碩士學位，在大功率離子源與中性束加熱領域擁有超過15年的工作經(jīng)驗。其曾深度參與多個國家級科研項目，并帶領團隊完成多臺套中性束加熱系統(tǒng)研制，搭建了兩個中性束技術孵化實驗室。目前，公司團隊規(guī)模接近70人，核心成員主要來自國家級科研機構(gòu)與重點高校，涵蓋聚變領域頂尖科學家與工程化人才。

在基礎設施方面，公司已建設近15000平方米研發(fā)與生產(chǎn)基地，覆蓋試制、檢測及量產(chǎn)等環(huán)節(jié)，相關重點項目也在持續(xù)推進。目前，中性束加熱（NBI）、微波、特種電源、電磁診斷、儀控平臺等研發(fā)工作正穩(wěn)步推進，電子學信號調(diào)理設備已完成結(jié)構(gòu)設計，整體工程體系正在逐步成型。

多元投資陣容加持，半年融了兩輪

過去很長時間里，核聚變更多被視作一個遙遠的“終極能源”故事，商業(yè)化時間表模糊，資本大多停留在主題性關注階段。但如今，隨著全球聚變工程化進程加速，市場開始重新評估產(chǎn)業(yè)鏈上游的現(xiàn)實價值。

成立剛滿半年，束研聚創(chuàng)已經(jīng)形成了“國資基金+產(chǎn)業(yè)資本+市場化VC”的多元投資陣容。對于一家仍處于早期階段的硬科技企業(yè)而言，這樣的融資節(jié)奏并不常見。

其中，種子輪獲涌鏵投資、上海國投科創(chuàng)策源基金、東方富海、云澤資本、中巖大地等頭部機構(gòu)及核產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)戰(zhàn)略投資；同步與中巖大地設立合資公司，強化制造能力，完成技術儲備、人才搭建、產(chǎn)能落地的初始布局。天使輪由鼎峰科創(chuàng)（武岳峰創(chuàng)投）領投、策源資本、水木清華基金等投資方跟投；東方富海、云澤資本、中巖大地、森圻和盛等老股東持續(xù)加碼，助推公司技術迭代、產(chǎn)能擴容。

本輪融資之后，束研聚創(chuàng)的資金使用方向也高度聚焦于產(chǎn)業(yè)化關鍵環(huán)節(jié)。

在技術層面，公司將繼續(xù)加碼中性束加熱（NBI)、離子源、微波、特種電源以及電磁診斷平臺建設，加速核心產(chǎn)品定型與工程化迭代；在產(chǎn)能層面，則將進一步完善現(xiàn)有研發(fā)生產(chǎn)基地配套能力，擴充精密加工體系，以保障項目交付與未來批量生產(chǎn)需求；與此同時，公司也計劃持續(xù)補強研發(fā)、工程與市場團隊，深化產(chǎn)學研合作，并拓展聚變之外的工業(yè)應用場景。

按照規(guī)劃，未來1年內(nèi)，公司將重點完成中性束測試平臺主真空室、直流正離子源等核心設備的設計與交付，并推進離子束引出調(diào)試，完成束流分布、束散角等關鍵參數(shù)驗證，積累核心工程數(shù)據(jù)。

未來1至3年，公司則計劃完成聚變核心產(chǎn)品定型與規(guī)模化交付，進一步鞏固國內(nèi)領先地位，并嘗試向半導體、商業(yè)航天、新能源等工業(yè)領域延伸，形成“聚變+工業(yè)”的雙輪驅(qū)動模式。

更長期來看，公司還計劃布局射頻離子源、負離子中性束等前沿方向，建設國內(nèi)領先的聚變核心輔助系統(tǒng)研發(fā)制造基地，并逐步成長為全球聚變核心部件的重要供應商之一。