河南
我是標叔，最近天天盯美股的朋友，估計都被這行情晃得頭暈。連著好幾天上躥下跳，一會跳崖一會拉升，活脫脫就是坐過山車，不少人摸不著頭緒，不知道這行情到底方向在哪。
之前美伊沖突升級的消息剛放出來，美股三大股指直接集體低開，納指早盤跌超1%，整得不少人趕緊找逃命出口。結果沒等多久，特朗普放出來緩和言論，股指又立馬扭頭沖高，把之前跌的失地全收回來了。就連用來測恐慌情緒的VIX波動率指數，都是盤中沖高18%，最后收盤硬生生把漲幅收窄到了5%。
現在市場對這種地緣突發消息，早就脫敏了。恐慌情緒停留的時間越來越短，從頭到尾也沒出現資金大規模踩踏出逃的情況。真正能牽動整個市場神經的，還是10年期美債收益率的走勢，這才是根上的事。
這幾天美債收益率日內一度摸到了4.6%的位置，4.5%這個線，可不是隨便畫的。它是美國經濟和美股估值的承重線，一旦持續站穩在這個點位上方，高估值成長股的估值壓力會立馬快速抬升。企業融資成本上去，市場風險偏好直接往下掉，誰都扛不住。
這一輪半導體板塊的回調，本質上就是資金主動降杠桿，壓縮估值后暴露出來的回調，根本不只是單純的消息面影響。很多人跟著喊是消息砸的盤，其實沒摸到真正的根子。
AI芯片龍頭英偉達，近期股價愣是逆勢上漲，重新突破了200美元關口，還穩穩站上了200日均線。一方面是中資獲批采購有限數量H100芯片的消息釋放利好，直接緩解了市場一直擔心的芯片需求問題。另一方面，現在英偉達市值和蘋果的差距已經縮到2100億美元，去年同期這個差距還高達1.37萬億美元，資金也開始從之前過度押注英偉達，轉向布局更廣泛的半導體賽道。
算下來英偉達目前的遠期市盈率才18倍，比標普500的市盈率還低，下方承接的資金相當充足，跌不動自然就能往上走。這種基本面扎實的龍頭，震蕩行情里反而更容易走出獨立行情。
博通最近也吃到了大蘋果的紅利，拿到了蘋果300億美元的定制芯片訂單，消息出來后股價直接跳空高開，突破了月線壓力位。成交量比之前明顯放大了不少，看得出來機構對這票的認可度很高。
這個訂單會推動超150億美元芯片在美國本土制造，既幫蘋果強化了供應鏈本土化的布局，也實打實提升了博通未來幾年的成長預期，兩邊都賺得盆滿缽滿。
之前被市場熱炒的太空概念股，最近已經集體回落擠泡沫了。比如LUNR的股價從5月高點回撤已經超過了66%，PlanetLabs的股價直接被腰斬，一點都不留情面。這類板塊本來就是純情緒驅動的，只有美聯儲放水的時候，才會被資金拉出來炒作一番。
當前整個市場都在給高估值泡沫擠水，這類概念股還處在擠泡沫的階段，遠沒到可以進場配置的時機，手癢想抄底的可得三思，別輕易伸手接飛刀。
最近港股的中概股倒是全面爆發，阿里巴巴單日直接大漲11%，驚掉了不少人的下巴，其實背后的資金邏輯一點都不復雜。半導體板塊調整之后，不少在美股布局的中國資金選擇獲利了結，拿著賺到的錢回流到之前跌幅很大的互聯網龍頭身上。
這就是近期中概股突然異動的核心原因，沒有什么幕后黑莊或者突發大利好，就是資金騰挪切換布局的結果。
現在看美股的均線系統還是互相纏繞，多空信號都模糊不清，短期市場肯定還是處在震蕩整固的階段。后續能不能走出明確的趨勢行情，核心就看兩個關鍵節點。
一個是美債收益率接下來的走勢，會不會站穩4.5%上方，這直接決定了美股整體估值的天花板。另一個就是新財報季里，微軟、谷歌、Meta、亞馬遜這幾家大客戶的AI資本開支情況，這直接關系到整個AI賽道的成長預期。
普通投資者真沒必要對著單日的漲跌過度解讀，追漲殺跌是散戶虧錢的最大根源。這種震蕩磨人的行情里，多看少動拿穩核心標的，比來回折騰賺的多。
參考資料：新華社 全球金融市場評述
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