遼寧
上周五（7月10日），上證指數跌1%收3996點，中證軍工指數卻逆勢大漲2.39%收12954點。
航天裝備板塊更是創下10.36%的周漲幅，9只成分股全線飄紅。這不是一次普通的軍工行情，這是一個行業從"炒概念"到"算業績"的質變信號。
一、A股軍工太空競賽的三個轉折點
過去十年，A股軍工板塊走了兩輪大牛市。第一輪（2014-2015）炒的是"軍民融合"預期，第二輪（2020-2021）炒的是"十四五采購"放量。
但兩輪都有一個共同特點——漲得快、跌得也快，因為缺乏業績支撐。
2026年不一樣了。
三個標志性事件疊加：
第一，北斗三號全球衛星導航系統已全面商用，2025年北斗相關產業規模突破6000億元，帶動北斗導航概念7月10日漲3.70%；
第二，中國空間站進入常態化運營階段，"天宮"產業鏈從工程采購進入商業化運維，空間站概念漲3.79%；
第三，伊朗7月12日突襲阿曼杜庫姆港美軍目標，全球地緣風險溢價直線飆升。
二、誰來承擔業績？
A股軍工板塊最大的痛點是"訂單不透明、業績不可測"。但航天裝備的商業模式正在被改變。
以北斗導航為例，2026年上半年全國已有超過80%的新售智能手機支持北斗獨立定位，交通部要求重點營運車輛100%安裝北斗終端。
這不是"采購預期"，而是真金白銀的消費級市場。北斗導航板塊6853點、周漲3.70%，對應的是季度級業績兌現。
再看航海裝備——漲6.30%的背后，是全球造船訂單已排到2029年。
中國已連續多年位居全球造船第一大國，這個行業已經從"周期股"變成"成長股"。
三、9只成分股背后的產業鏈重構
航天裝備Ⅱ板塊（BK1232）目前僅9只成分股。少，說明還處在爆發前夜。
當商業航天從國家工程走向市場化競爭，當衛星互聯網"中國星網"進入實質性建設階段。
這9只股票的"稀缺性溢價"將被徹底打破——要么重組，要么擴容。
短期看，伊朗局勢升級對A股的直接影響是地緣溢價上升，軍工板塊周一高開幾乎無懸念。
但更值得關注的是中期邏輯：中國正在從"軍事航天"向"商業航天"切換賽道，這個切換一旦完成，A股軍工就不再是"軍工股"，而是"太空基建股"。
四、哪些方向有持續力？
第一，軍工電子（FPGA、特種GPU、軍用存儲），這塊國產替代空間最大、毛利率最高。
第二，衛星互聯網地面終端，"中國星網"預計2026年底前完成首批組網衛星發射。
第三，船舶制造的"軍工+民用"雙輪驅動，全球造船中心向中國轉移的趨勢沒有改變。
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