【財經早餐】2026.07.12星期日

每日金曲： 回春丹-夢特別嬌

? 中央氣象臺：7月11日10時升級發布暴雨紅色預警。今年第9號臺風“巴威”來襲，7月11日開始，風雨將進入最強影響時段。紅色預警是最高級別的暴雨預警，上一次中央氣象臺發布暴雨紅色預警，還是兩年前的2024年6月29日至30日。

? 克而瑞：展望下半年，在供給端持續收縮的行業慣性下，新房供應仍將維持低位，成交大概率延續筑底行情，市場分化格局大概率進一步加深。二手房市場預期繼續引領修復，核心城市成交活躍度延續。相比之下，多數三四線城市仍將處于去庫存與價格調整過程中，弱勢磨底態勢難改。

宏觀經濟

1、教育部：近期，網絡上出現“教師全面碩士化、本科畢業已無法進入教師崗位”“教師需做好失業準備”等傳言，上述說法均不屬實。

2、《2026年中國航海日公告》：我國已經成為名副其實的航運大國、造船大國、海洋大國。國際海運量占全球比重近三分之一，海運航線與服務網絡覆蓋全球主要貿易國家和地區，全球貨物吞吐量和集裝箱吞吐量前10位的港口中分別占8席和6席。我國造船三大指標國際市場份額連續16年保持全球領先。全國海洋生產總值超過11萬億元。

3、世界知識產權組織：在瑞士日內瓦舉行全球獎頒獎典禮，本屆全球獎共有11家企業獲獎，其中3家企業來自中國，創歷年新高。這些獎項表明中國企業、中小企業甚至初創企業，在這些非常具有創新性，同時也非常具有實際應用價值的領域中，占據著非常重要的位置。

4、智慧芽：發布《2026年度中央企業科創力解析報告》。從戰略性新興產業二級分布來看，過去五年，央企研發重心正由裝備、電網、材料等領域加速轉向信息技術方向。2025年，下一代信息網絡單項申請量已達6.9萬件，軟件服務、云計算與大數據同步上升，2025年分別達到4.7萬件、4.1萬件，均進入前三。

5、國際能源署：歐洲未能降低對化石燃料的依賴，此舉是一大失誤。歐盟約23%的電氣化率偏低，正在拖累歐盟整體競爭力。

地產動態

1、中指院：6月，隨著高校畢業季啟動，全國住房租賃市場需求加速釋放，50城住宅平均租金在連續兩月小幅調整后止跌轉漲。市場修復態勢進一步明確，北京、上海、深圳、天津等核心城市租金環比漲幅進一步擴大，50城中租金環比上漲城市數量也明顯增多，短期住房租賃市場進入傳統旺季。

2、中房報：近年來上海彭浦新村、蕃瓜弄、康健路341弄等多個老舊小區，均通過原拆原建模式完成迭代升級，為超大城市老舊社區更新打造了可復制、可推廣的上海樣本。專家指出，原拆原建是城市更新的重要方式之一，下一步，可以通過出臺土地規劃、容積率優惠等更加細化政策，加大社會資本參與力度，通過財政與社會資金的共同參加，推動更多老舊小區通過原拆原建方式實現更新。

3、中指院：當前，房地產行業正經歷深刻轉型。2026年作為“十五五”新開局之年，“好房子”政策引領行業回歸居住本質，傳統開發邏輯轉向存量價值激活，企業聚焦品質、服務與價值創新。地產與運營協同發展，是當下行業破局的關鍵。無論銷售型還是持有型地產，都離不開運營的支持，而物業正是運營中最關鍵的落地環節。

股市盤點

1、財經頭條APP：截至7月10日收盤，年內最大漲幅為翻倍的“小登股”中，最新收盤價較年內高點回撤20%以上的有88只，占比超過七成。光纖、MLCC、光模塊等AI核心賽道的行業龍頭如亨通光電、烽火通信、國瓷材料、永鼎股份、中天科技、羅博特科、長飛光纖等回撤幅度均超30%。

2、財經頭條APP：截至6月30日，按照收盤價計算，北向資金持股市值超過3萬億元，達到3.13萬億元，持股市值創互聯互通機制開通以來季度新高。持股市值前10名公司中，硬科技行業公司多達7家，相比之下，大消費公司的持股市值明顯減退，貴州茅臺、美的集團作為曾經北向資金第一、第二大重倉股，持股市值環比均有下降，其中貴州茅臺的持股市值環比下降超25%。

3、南京大學教授安同良：一家好公司，股價可能在持續下跌，不是因為它經營出了問題，而是因為散戶持倉多、流動性好，被量化當作收割目標。而一家實際業績不好的公司，反而可能因為沾上熱點，被量化一波一波推上去。量化交易本身不是魔鬼，它確實能提供流動性、幫助價格發現。但當它的速度、信息、做空等優勢被放大到散戶完全無法對抗的程度時，它就不再是中性工具。

財富聚焦

1、中國商報：從北京多家金店了解到，目前品牌足金飾品單價在1230-1250元/克區間，相比1月底的高點已經下降近500元/克，但仍處于高位。7月9日，北京菜市口百貨商場還沒開門，不少消費者就在商場外等待，進門后不少消費者并沒有直奔一樓的金飾品展區，而是來到四樓的投資金條柜臺。

2、上觀新聞：2026年春節過后，AI短劇開始井噴。演員和劇組過完年，回到橫店，發現之前談好的活，忽然被AI“搶”了飯碗。短劇行業的確因AI而重構，可真人和AI并沒有走到“非此即彼”的那一步。AI仿真人劇、AI漫劇，離完全替代真人，還差著一截。

3、燈塔專業版：截至7月11日，2026年暑期檔（6.1-8.31）檔期總票房（含預售）突破25億。《給阿嬤的情書》《玩具總動員5》《四渡》《火遮眼》《小黃人與大怪獸》暫列當期票房前5名。影片《功夫女足》首日票房突破2億。

行業觀察

1、澎湃新聞：本周國內生豬價格整體呈現先漲后降走勢，周均價環比上漲。從一周均價來看，本周生豬均價為11.27元/公斤，與上周10.08元/公斤的均價相比，上漲11.8%。7月仍處于消費淡季，進入8月后消費季節性走強，考慮供應增量有限，豬價下半年存在季節性上漲契機。

2、中國酒業協會：堅持法治監管，嚴厲打擊線上售假、價格欺詐、數據濫用、算法歧視；聚焦平臺流量、定價、抽成、溯源四大核心環節，強化酒類平臺反壟斷與反不正當競爭，杜絕強制二選一、限流逼價等行為。

3、智平方聯合創始人張鵬：具身智能行業需要泡沫來吸引資源、加速發展，但企業必須正確看待估值。百億或兩百億的估值僅僅是發展過程中的一個階段性里程碑，代表著市場和投資人的認可，但絕不是最終目的。

4、中國航協：下半年航協要聚焦世界一流協會建設和高質量發展核心任務，一是不斷提升黨建工作質量；二是強化政策研究與行業治理；三是深化通航與低空經濟業務開展；四是堅持標準引領，促進行業綠色發展；五是推進教育培訓與人才建設；六是強化國內國際交流合作；七是推動重點項目落地；八是持續加強自身建設。

5、Sensor Tower：6月，有38家中國手游發行商入圍全球手游發行商收入榜TOP100，合計吸金20.6億美元（僅統計發行商收入，且不包括中國第三方安卓渠道），同比增幅超17%，占本期全球TOP100手游發行商收入41.6%。

6、央視財經：近日，單批次近900臺新能源重卡從廣東東莞新沙港裝船出海，刷新國內新能源牽引車單次出口規模紀錄。跟傳統燃油重卡相比，每臺出口的電動重卡平均每天可節約215美元能源成本，一年節約約70000美元，兩年就能省出一臺車。從亞太到南美，從非洲到歐洲，中國新能源重卡正變成一張全球通行的硬核名片。

7、第一財經：截至7月11日11時，據飛常準臺風路徑與機場影響預報圖顯示，預計7月11日-7月13日受臺風“巴威”影響機場56座。截至7月11日08:30，杭州機場各航司計劃取消11日進出港航班198架次。上海兩機場計劃取消航班近400架次。

8、畢馬威：發布《畢馬威康養50報告》。康養產業處于大面積虧損和微利運營的困境。養老服務行業存在“重資產、長周期、高成本、低溢價”的商業模式特征，養老機構前期投資大、資金回籠慢，運營成本逐年上漲而收費價格提升空間極為有限，使多數機構長期在盈虧平衡線附近掙扎。

公司要聞

1、南方都市報：據悉，騰訊正在洽談成為通用AI Agent公司Manus的最大股東，由騰訊牽頭的中方資本組團以約20億美元估值從Meta手中回購Manus的全部股權。此次交易后，騰訊仍將保持少數股東地位，但不會控股。

2、蘋果：以竊取商業機密為由起訴OpenAI，指控該公司通過協同行動竊取蘋果未發布產品的相關信息。指控OpenAI蓄意策動蘋果員工泄露未發布產品的相關信息、元器件、圖紙及其他材料，以服務于其自主研發硬件設備的計劃。要求OpenAI立即停止相關行為，銷毀所有涉案專有材料，并重新設計即將推出的產品，確保其中不含任何蘋果技術。

3、智譜創始人唐杰：發布內部信，闡述智譜對AGI接下來競爭的理解。智譜接下來將繼續延續所謂 “反直覺” 路線，開啟 “Touch High（摸高）計劃”，即繼續聚焦于AGI研究，而不是短期商業變現。

4、中國石化：完成對中國航油的重組工作，中國航油正式成為中國石化二級全資子公司。這是推進中央企業戰略性、專業化重組的重要舉措，也是服務國家戰略、應對國際競爭的主動作為，將提升保障國家航空能源供應安全能力和水平，推動航空能源供應綠色低碳轉型，更好地服務人民美好出行需要。

環球視野

1、央視新聞：美國總統特朗普說，1000枚導彈已瞄準伊朗。若伊朗暗殺或試圖暗殺他本人，還會有數千枚導彈隨即發射。“命令已經下達，美軍已準備就緒且有能力，在一年時間內（視情延長），徹底摧毀和消滅伊朗”。

2、韓國《中央日報》：盡管利率有所抬頭，韓國家庭貸款增勢卻難以遏制。5月“加杠桿炒股”熱潮導致韓國信用貸款急劇增加，6月“砸鍋賣鐵買房”需求則為住房抵押貸款增長勢頭火上澆油。6月，整體金融界住房抵押貸款增加4.5萬億韓元，增幅較上月（4萬億）進一步擴大。

3、意大利：該國北部河湖及水庫因持續干旱而快速枯竭，主要河流幾近斷流，農業灌溉面臨斷供危機。當前形勢“極為嚴峻”，如果持續無降雨補給且保持現有灌溉供水規模，意大利波河流域現有蓄水將在10天內耗盡。

金融數據

1、中期協：1-6月，全國期貨市場累計成交量為51.05億手，累計成交額為482.7萬億元，同比分別增長25.23%和42.08%。期貨市場服務實體經濟的廣度和深度持續拓展。

· SK海力士CEO警告：存儲芯片短缺將延續至下一個十年！·

長期結構性缺口：過往半導體“芯荒”多由庫存周期波動、突發事件擾動引發，通常2-3年即可通過產能擴張完成修復。但本輪緊缺的核心驅動力是AI算力的指數級擴張，大模型訓練與推理對高端存儲、先進制程芯片的需求呈非線性增長。而全球晶圓產能擴張受技術門檻、資本投入、建設周期多重約束，供給彈性遠低于需求增速，最終形成十年級的長期供需缺口。

產能釋放節奏滯后：盡管需求預期持續高漲，但全球芯片廠商并未啟動激進擴產計劃。一方面，過往多輪半導體周期的產能過剩教訓猶在，廠商對長期需求判斷趨于保守，更傾向于按需擴產；另一方面，高端晶圓廠建設周期長達3-5年，單廠投資超百億美元，疊加半導體設備交付周期拉長、地緣管制加劇供應鏈不確定性，進一步拖慢了產能落地節奏。

產能碎片化嚴重：近年來全球芯片產業地緣管制持續升級，各國紛紛出臺本土芯片補貼政策，推動產能本地化布局。這種碎片化的產能建設，打破了原有的全球分工效率，不僅抬高了整體制造成本，也讓產能分布與需求分布出現明顯錯配。高端芯片的出口管制還限制了產能的全球調配能力，進一步拉長了供需平衡的修復周期，讓緊缺成為長期常態。

投資邏輯重構：十年級供不應求的判斷，意味著半導體行業有望從傳統的強周期屬性，向“成長+周期”的雙重屬性轉變，高端芯片賽道的成長確定性大幅提升。對國內產業鏈而言，長期緊缺環境為存儲芯片、半導體設備與材料等領域的國產替代提供了寶貴的市場窗口，本土廠商有望憑借產能保障、成本優勢加速切入下游供應鏈，實現技術與市場的雙重突破。

今日分享

別人在恐慌時，你要勇敢；別人在勇敢時，你要恐慌。——約翰·鄧普頓