全網都看走眼了！阿里悄悄翻盤，馬云又賭贏了

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互聯網行業，短期勝負看流量，長期成敗看戰略認知。過去幾年，阿里深陷“掉隊”的輿論漩渦，電商見頂、增長乏力、巨頭暮氣沉沉的唱衰聲不絕于耳。市場執著于短期數據內卷，卻忽略了這家老牌巨頭的底層蛻變。當同行扎堆低價內卷、瘋狂收割商家紅利時，阿里始終深耕兩件慢而正確的事：守住實體經濟基本盤，死磕國產AI核心技術。

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2026年最新財報，徹底擊碎所有偏見。阿里AI單季收入89.71億元，年化收入突破358億元，連續11個季度實現三位數高速增長，AI收入占阿里云外部商業化收入比重首次突破30%。曾被詬病燒錢無底的AI業務，徹底告別概念炒作，從純投入的成本中心，轉型為驅動集團增長的核心利潤引擎。復盤阿里27年發展史，所有逆勢翻盤皆非運氣，而是每一次行業拐點上，逆勢重倉、提前布局的必然結果。這一次全員All in AI，阿里和馬云，再度賭贏了時代未來。

圖釋：阿里如此體量依然能高速增長 圖源：證券時報

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01 被誤解的阿里：守實業底盤，打必備的零售變革之戰

當下電商賽道早已脫離良性競爭，陷入極致存量內卷。多數平臺依靠補貼砸流量、低價沖GMV，再通過流量競價、高額抽成轉嫁成本，讓中小商家為平臺的流量狂歡買單。行業形成荒誕常態：消費者薅得實惠，平臺賺足流水，唯獨扎根實體的商家訂單爆滿、利潤微薄，甚至虧本硬撐，整個行業都在透支實體經濟換取短期虛假繁榮。

圖釋：商家面對拼多多、抖音行業內卷，選擇回歸淘寶，保障經營利潤成本

在全員逐利的行業環境中，阿里始終保持清醒，拒絕惡性價格內卷，持續優化公平流量機制、降低商家準入門檻、落地扶持政策、嚴控收費亂象，最大限度保全小微經營者的生存空間。淘寶天貓能長期穩居核心經營陣地，本質是守住了商業本源：平臺的價值是賦能從業者，而非收割從業者。

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近兩年轟轟烈烈的外賣大戰，對阿里而言并非單純的本地生活攻防，而是基本盤守衛戰、電商變革基建戰。即時消費浪潮來襲，傳統遠場電商增長觸頂，阿里主動下場入局，以高頻外賣服務為切口，推動傳統電商向即時零售全面迭代。這場戰役補齊了“遠場電商+近場即時”的消費閉環，優化履約體系、升級用戶時效體驗，為后續AI賦能全域零售筑牢場景根基。

對此，行業爭議始終存在：有人認為外賣大戰連年燒錢、利潤稀薄，拖累集團盈利，是性價比極低的被動消耗；也有人認為，即時零售是下一代零售核心賽道，放棄肉搏就等于丟失未來場景話語權，短期虧損換取長期生態壁壘，是巨頭轉型的必經戰略代價。正反觀點的拉扯，也讓阿里的轉型之路更具思辨價值。

02 四次周期穿越：巔峰破局，是阿里的核心底氣

互聯網二十年大浪淘沙，無數巨頭倒在舒適區。阿里能穿越多輪行業周期，核心從不是搶占短期紅利，而是敢于在鼎盛期自我革新、在無人看好時押注未來。27年四次關鍵轉型，次次逆勢破局、重塑行業格局。

1999-2003年，草根拓荒，終結外資壟斷。互聯網蠻荒時代，電子商務無人信服。馬云帶領十八羅漢陋室創業，資金匱乏、屢遭質疑，互聯網泡沫寒冬讓無數初創企業倒閉，阿里團隊咬牙堅守。2003年，eBay壟斷國內九成以上C2C市場，淘寶逆勢上線，以永久免費模式和擔保交易機制，破解線上信任痛點，以卵擊石逆襲霸主，終結外資壟斷，拉開全民網購序幕。

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阿里從一個2B的商貿黃頁網，進化成一個可以跟騰訊2C流量平等的全域互聯網公司 圖源：微博

2004-2010年，搭建生態，筑牢數字商業底座。打贏電商之戰后，阿里持續補齊產業短板。支付寶上線重構國內支付體系，淘寶商城升級為天貓補齊高端電商空白，雙十一打造全民消費IP，菜鳥網絡打通物流全鏈路。短短數年，阿里從單一信息平臺，蛻變為覆蓋零售、支付、物流的全域商業帝國，推動國內零售業完成全面數字化升級。

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2011-2018年，逆勢重倉，賭出國產云計算底牌。當同行扎堆電商低價內卷，阿里重倉無人看好的云計算賽道。彼時云計算投入大、周期長、盈利難，被全行業視作燒錢累贅。但阿里篤定算力是數字時代核心生產力，長期不計短期盈虧死磕研發，突破層層技術瓶頸，最終將云計算打磨為國內第一、全球前三的硬核科技底盤，完成從電商平臺到科技企業的身份蛻變。

圖源：阿里巴巴

2019年至今，全員攻堅，跑通AI盈利閉環。AI浪潮來襲，多數企業僅停留在概念炒作、小規模試水，阿里卻將AI定為最高戰略，收縮非核心業務，集中全部資源攻堅自研與場景落地。市場對阿里AI路線一直爭議不斷：看多者認為，阿里手握算力、大模型、產業場景、消費生態全維度優勢，商業化落地最扎實；看空者則質疑其業務龐雜、資源分散、起步偏晚，高增長多為基數效應，長期技術壁壘不足。但財報不會說謊，阿里云外部收入增速達40%，創近9個季度新高，AI業務連續11個季度三位數高增，率先跑通“自研-落地-盈利”的完整商業閉環。

圖源：小紅書

03 三維盈利體系：阿里AI徹底告別概念化講故事

區別于行業玩家單薄的試水模式，阿里依托全棧自研積累，搭建起上游算力、中游產業、下游生態的完整盈利體系，壁壘高、落地實、可持續。

上游算力基建，掌控產業話語權。AI競爭的本質是算力競爭，平頭哥自研算力芯片實現規模化量產，超60%算力對外服務政企客戶，打破海外技術壟斷。百煉MaaS平臺客戶同比暴漲8倍，依托通義千問大模型標準化輸出AI能力，持續穩定變現，穩穩吃下AI時代底層基建紅利。

中游產業賦能，服務實體降本增效。AI的核心價值是落地實體、解決產業痛點。阿里悟空數字員工、定制化行業AI方案，覆蓋工業、金融、辦公、科研等千行百業，十分鐘即可完成人工兩天的工作量，大幅壓縮企業運營成本，已深度服務寶馬、西門子、一汽紅旗等頭部企業，以真實產業價值換取穩定B端營收。

下游生態聯動，激活消費新增量。通義千問全面打通淘寶、支付寶、本地生活生態，升級為智能選品、比價、售后的全能消費助手。AI從附屬功能轉變為拉動交易的核心引擎，帶動淘寶閃購等即時零售業務同比大漲57%，形成技術迭代、場景優化、消費增長的良性飛輪。

04 戰略取舍定局：內外布局重構阿里估值邏輯

阿里AI的爆發，是精準戰略取舍的結果。2023年吳泳銘接任CEO后，阿里明確核心路徑：剝離低效資產、收縮非核心賽道，全員All in AI與硬核科技。過去三年，阿里累計對外投資360億元，精準布局芯片、大模型、具身智能、AI應用四大核心賽道，整體投資浮盈超2100億元。

阿里巴巴是長鑫科技的重要股東和合作伙伴，合計持有約4.97%股份，同時長鑫存儲的DRAM產品已進入阿里云供應鏈。

芯片領域，76億元重倉長鑫科技，上市后估值有望達1300億元，收益倍數高達17倍，同時布局瀾起、瀚博等企業補齊國產算力版圖；大模型領域全覆蓋智譜、月之暗面、MiniMax等頭部玩家，多個項目實現百億級收益；前沿賽道提前卡位下一代AI技術，孵化多家百億獨角獸。對內，阿里官宣三年投入超3800億元加碼AI與云計算基建，擴容算力、升級研發、吸納人才。一內一外雙向布局，讓阿里徹底擺脫消費互聯網標簽，轉型為硬核科技企業，估值邏輯全面重構。

05 終極爭議：時代紅利，還是個人格局與堅守？

外界素來驚嘆馬云的戰略遠見與阿里的周期判斷力，卻很少深究這家企業熬過的無數低谷。馬云早年求學、求職屢屢受挫，創業初期更是步履維艱，翻譯社虧損、初代項目遇冷，初創阿里缺資缺人、飽受嘲諷，卻始終堅守趨勢、逆勢死磕。

圖源：阿里巴巴年會

由此衍生出行業最經久不衰的爭議：阿里與馬云的成功，究竟是時代紅利的饋贈，還是個人格局與團隊努力的結果？紅利派認為，阿里的崛起，只是踩中了中國互聯網、電商數字化、算力基建的時代風口，換任何人身處時代窗口期，都能順勢起飛；努力派則反駁，同處同一時代、共享同一紅利，無數同行巨頭紛紛落幕，唯獨阿里四次穿越周期、持續自我革新，稀缺的從來不是風口，是預判趨勢的遠見、頂住質疑的定力、顛覆自我的魄力。

圖源：阿里巴巴年會

其實27年大浪淘沙早已給出答案：風口從不缺席，堅守與革新才是稀缺資源。阿里的成功，是時代機遇與長期死磕的雙向成就。

結語：AI拐點到來，阿里新周期已然開啟

從湖畔陋室的草根團隊，到扎根實體、深耕硬核科技的行業巨頭，阿里的27年，是中國互聯網產業迭代的縮影。它見證了電商行業從無到有，托舉千萬小微商戶成長，如今又扛起國產AI自主突圍的重任。

過往的爭議與偏見，早已被時間擊碎。同行逐短期流量，阿里深耕長期產業；眾人貪眼前暴利，阿里攻堅硬核科技；巨頭守存量舒適，阿里押注未來增量。如今AI商業化拐點全面爆發，千億級增長空間徹底打開。關于阿里的爭議仍在繼續：有人認為它暮氣漸顯、只能補課追趕，有人堅信它生態完善、最能穿越周期。

一次次逆勢翻盤早已證明，阿里的周期判斷力從未褪色。全力以赴奔赴AI賽道的它，已然開啟屬于自己的全新黃金時代。

互動討論：有人認為阿里AI后發逆襲、落地為王，也有人覺得它大而不強、追趕乏力；有人認為外賣大戰守住了基本盤，也有人視作無效燒錢；更有人爭論，阿里與馬云的成功，核心是時代紅利還是個人格局與努力。你站哪邊？阿里能否靠AI徹底翻盤、重回互聯網第一梯隊？評論區聊聊你的看法。

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