破產(chǎn)邊緣到萬億巨頭！SK海力士赴美上市，創(chuàng)歷史級募資紀(jì)錄

西班牙歐洲通訊社7月10日報道，韓國芯片制造商 SK 海力士的存儲芯片為全球人工智能數(shù)據(jù)中心提供動力，本周該公司在納斯達(dá)克上市，這是歷史上規(guī)模最大的股票發(fā)行之一，標(biāo)志著該公司從瀕臨破產(chǎn)到市值達(dá)到萬億美元的歷程圓滿結(jié)束。

以高帶寬存儲芯片聞名的韓國芯片制造商 SK 海力士正準(zhǔn)備在華爾街籌集約 280 億美元（245 億歐元），這一數(shù)額僅次于 SpaceX 上個月創(chuàng)紀(jì)錄的首次公開募股。

對于一家曾經(jīng)靠裁員和出售資產(chǎn)勉強(qiáng)維持生存的公司來說，這是一個非同尋常的結(jié)果。

定價將于周四公布，預(yù)計將于周五開始交易，股票代碼為SKHY。

SK 海力士將以美國存托憑證 (ADR) 的形式發(fā)行 1779 萬股新股，每份 ADR 代表在首爾上市的十分之一股。包括 Baillie Gifford 和 Coatue Management 管理的基金在內(nèi)的基石投資者已表示有興趣購買價值高達(dá) 70 億美元（61 億歐元）的股票。

由于股價在最近幾周下跌，目標(biāo)金額從最初的 296 億美元（259 億歐元）下調(diào)。

美國存托憑證（ADR）是在美國交易所交易的憑證，可以代表在國外持有的股票，讓美國投資者無需進(jìn)行外匯交易或進(jìn)入外國市場即可購買外國公司的股份。

與傳統(tǒng)的IPO不同，這并非SK海力士的首次股票市場上市。其主要上市地位依然在首爾綜合指數(shù)（KOSPI）上，此次納斯達(dá)克上市只是為投資者開辟了第二條以美元計價的投資渠道。

上市之際，該公司市值已超過 1 萬億美元（8760 億歐元），其競爭對手三星電子和美光科技的市值也已突破這一關(guān)口，這兩家公司的股價今年均上漲了 200% 以上。

所得款項將用于建設(shè)新的制造工廠，主要是在龍仁市建設(shè)一個龐大的產(chǎn)業(yè)集群，以及在印第安納州建設(shè)其在美國的第一家包裝工廠。

此舉部分原因在于估值。長期以來，韓國上市芯片制造商的股價一直低于美國同行，而納斯達(dá)克上市則提供了一個縮小這種差距的機(jī)會。

人工智能的普及應(yīng)用改變了行業(yè)的經(jīng)濟(jì)格局。

隨著超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商向數(shù)據(jù)中心投入數(shù)千億美元，內(nèi)存價格也隨之飆升。據(jù)花旗研究公司稱，DRAM 價格在一個季度內(nèi)上漲了 44%，NAND 閃存價格上漲了 53%，而制造商 2026 年的大部分產(chǎn)量已經(jīng)售罄。

SK 海力士公布的第一季度營收超過 50 萬億韓元（290 億歐元），營業(yè)利潤率超過 70%，這對于一家芯片制造商來說是聞所未聞的數(shù)字，并且根據(jù) Counterpoint Research 的數(shù)據(jù)，該公司占據(jù)了高帶寬存儲器 (HBM) 市場約 60% 的份額。

時機(jī)非常微妙。

存儲器行業(yè)歷來都是一個周期性波動劇烈的行業(yè)。人工智能驅(qū)動的SK海力
士股價飆升，隨著上周亞洲芯片股遭遇拋售潮，這波漲勢也開始動搖。盡管三星公布了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，但其市值仍蒸發(fā)了超過1000億美元（875億歐元）。

投資者越來越質(zhì)疑，投入人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的巨額資金是否會帶來回報。國際清算銀行在 6 月下旬也提出了這個問題，并警告稱，這波熱潮可能會引發(fā)下一次金融危機(jī)。

這些擔(dān)憂對SK海力士來說并不新鮮。

SK 海力士的歷史可以追溯到 1949 年成立的國島建設(shè)，該公司于 1983 年以現(xiàn)代電子的名義進(jìn)軍電子行業(yè)，成為現(xiàn)代集團(tuán)旗下的一個部門。

上世紀(jì)90年代末的亞洲金融危機(jī)帶來了災(zāi)難。在國際貨幣基金組織支持的韓國經(jīng)濟(jì)重組計劃下，現(xiàn)代集團(tuán)收購了競爭對手LG的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，打造了一個巨頭企業(yè)，但這個企業(yè)很快就因自身債務(wù)而崩潰。

2001年，公司更名為海力士半導(dǎo)體（Hynix Semiconductor），名稱由“高”（high）和“電子”（electronics）兩個詞組合而成。此后，公司裁員、剝離資產(chǎn)，并與現(xiàn)代集團(tuán)分道揚(yáng)鑣。利潤雖有所回升，但DRAM市場的劇烈波動使其始終面臨風(fēng)險。

由于資金短缺，該公司于2012年被電信巨頭SK集團(tuán)收購，并更名為SK海力士。這次收購被證明是決定性的。SK集團(tuán)將大量資金投入高帶寬存儲器領(lǐng)域，而當(dāng)時這項技術(shù)成本高昂且利潤微薄，鮮有人看好。

如今，它已成為人工智能計算領(lǐng)域最稀缺的資源。而這家公司擁有近46900名員工。