擔(dān)保壓頂、訴訟纏身，陜建股份向華僑城融創(chuàng)等房企追債24億元

大額擔(dān)保、凈利潤(rùn)下滑、訴訟纏身的陜建股份面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

賴蘇婷 李葉丨文

對(duì)外擔(dān)保占凈資產(chǎn)100%、77起訴訟涉案金額29億元、凈利潤(rùn)3年縮水94%，陜西建工集團(tuán)股份有限公司（股票代碼：600248，簡(jiǎn)稱“陜建股份”）正面臨上市以來(lái)最嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)考驗(yàn)。

根據(jù)陜建股份最新發(fā)布的《關(guān)于提供擔(dān)保的進(jìn)展公告》，截至2026年5月31日對(duì)外擔(dān)保累計(jì)余額331.64億元，對(duì)控股子公司擔(dān)保330.98億元，分別占最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬母公司凈資產(chǎn)的100.01%和99.81%。

今年5月，陜建股份已為旗下的第八建設(shè)、第九建設(shè)、第五建設(shè)等8家子公司提供了合計(jì)14.25億元的擔(dān)保。本次所有被擔(dān)保人的資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)70%。

同日，公司發(fā)布了《關(guān)于公司及子公司涉及訴訟、仲裁的公告》，披露了77起重大訴訟、仲裁案件，涉案金額合計(jì)29.13億元。

其中，陜建股份作為原告（申請(qǐng)人）的案件為51起，涉案金額23.76億元，主要案由為建設(shè)工程施工合同糾紛，涉及的對(duì)象包括中鐵、華僑城、融創(chuàng)、天地源等知名房企。

7月7日，山海新財(cái)經(jīng)以投資者身份致電陜建股份投資關(guān)系部。面對(duì)市場(chǎng)關(guān)于擔(dān)保規(guī)模的關(guān)注，陜建股份投資關(guān)系部人士回應(yīng)稱：“都是給控股的子公司提供擔(dān)保，一般沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。”其解釋，擔(dān)保主要目的是滿足子公司融資需求，支持其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，上述人士坦言：“過(guò)去幾年為搶占市場(chǎng)，由于風(fēng)險(xiǎn)把控不嚴(yán)，導(dǎo)致形成了較大規(guī)模的應(yīng)收賬款”。并表示，“這兩年首先要做好防控風(fēng)險(xiǎn)，不再追求量的提升，資金沒(méi)保證的項(xiàng)目不接。”

01

3年利潤(rùn)縮水94%

從近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)斷崖式下跌。

從2023年到2024年，營(yíng)業(yè)收入從1805.55億元下滑至1511.38億元；到2025年，進(jìn)一步跌至1279.04億元，同比降幅達(dá)15.37%。歸屬母公司凈利潤(rùn)也同步出現(xiàn)暴跌，從2023年的39.62億元降至2024年的2.96億元，2025年僅為2.25億元，3年間利潤(rùn)縮水了約94%。

更值得警惕的是扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，2025年，歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損6.00億元。此外，2025年利潤(rùn)總額僅為7.09億元，相比2023年的55.41億元，跌幅高達(dá)83.31%。

在營(yíng)業(yè)收入大幅下降的背景下，公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)卻在加重，2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)了約2.5億元，達(dá)到21.66億元，進(jìn)一步壓縮了本就微薄的利潤(rùn)空間。

從業(yè)務(wù)與區(qū)域結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力顯著減弱。

作為絕對(duì)主力的建筑施工業(yè)務(wù)2025年?duì)I業(yè)收入約1190億元，但同比大幅下降15.14%，毛利率降至11.45%；石油化工工程業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入約76億元，同比下滑15.99%，毛利率為7.33%。

區(qū)域方面，去年貢獻(xiàn)了約1248億元營(yíng)業(yè)收入的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同比暴跌15.86%。不過(guò)，國(guó)外市場(chǎng)成為難得亮點(diǎn)，營(yíng)業(yè)收入約26億元，同比增長(zhǎng)17.87%，毛利率也微升至7.54%，但體量尚不足以對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的巨大缺口。

進(jìn)入2026年，公司經(jīng)營(yíng)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2026年一季度歸屬母公司凈利潤(rùn)同比下滑超57.20%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)下滑超63.39%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-76.39億元，較去年同期的-65.92億元，凈流出額擴(kuò)大了約10.47億元。同時(shí)，總資產(chǎn)進(jìn)一步縮水，報(bào)告期末為3317.89億元，較上年度末下降5.13%。

截至7月7日收盤(pán)，公司股價(jià)為2.76元，當(dāng)日下跌2.13%，總市值約為102.5億元，流通市值約為102.3億元。年初至今，公司股價(jià)累計(jì)下跌約21.81%。

02

3只指數(shù)基金退出前十大股東名單

陜西建工始建于1950年3月，前身為西北軍政委員會(huì)工業(yè)部所屬西北建筑公司，是陜西省政府直屬的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本金51億元。

公司歷經(jīng)多次機(jī)構(gòu)調(diào)整與改制。1973年3月，省建一二局合并為陜西省建筑工程局；1983年10月，改制為陜西省建筑工程總公司與陜西建工集團(tuán)總公司并存；2008年10月，兩家公司合并改制為陜西建工集團(tuán)有限公司。2019年4月，陜西省國(guó)資委以持有陜西建工集團(tuán)股份有限公司100%股權(quán)作價(jià)出資，注冊(cè)成立陜西建工控股集團(tuán)有限公司。

2020年9月，省國(guó)資委將10%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至長(zhǎng)安匯通有限責(zé)任公司，公司性質(zhì)變更為國(guó)有控股的有限責(zé)任公司。2021年1月，陜建股份在上交所A股上市，成為陜西省首家營(yíng)業(yè)收入超千億元的上市公司。

在業(yè)績(jī)與現(xiàn)金流雙雙承壓時(shí)刻，雖然老牌國(guó)企的底盤(pán)依然穩(wěn)固，但資本市場(chǎng)的態(tài)度卻出現(xiàn)了明顯分化。

圖源：同花順

截至今年一季度，陜建控股集團(tuán)持股24.99億股，占比 66.82%，持股數(shù)量保持不變。與此同時(shí)，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)資金呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)。據(jù)最新披露，南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF及廣發(fā)中證1000ETF三只指數(shù)基金均已退出前十大流通股東名單。

在業(yè)績(jī)滑坡與資金博弈的背后，陜建股份在2026年初迎來(lái)了核心管理層的全面洗牌，從董事長(zhǎng)到總經(jīng)理，公司高管團(tuán)隊(duì)完成了“內(nèi)部接棒”的權(quán)力交接。

1月26日，陜建股份召開(kāi)第九屆董事會(huì)第一次會(huì)議，原董事長(zhǎng)陳琦因換屆離任。接任董事長(zhǎng)的是原總經(jīng)理?xiàng)詈Ｉ詈ＩL(zhǎng)期深耕陜建體系內(nèi)部，曾擔(dān)任陜建六建、華山國(guó)際工程等核心子公司一把手。同時(shí)，原副總經(jīng)理韓軍鋒被提拔為新任總經(jīng)理。韓軍鋒同樣出身陜建體系，此前曾擔(dān)任集團(tuán)紀(jì)委副書(shū)記、人力資源部部長(zhǎng)等職位。（文中截圖來(lái)自企業(yè)財(cái)報(bào)）