新書推薦丨跨越周期：上市公司二次成長案例精析

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《跨越周期：上市公司二次成長案例精析》

資本市場學院　編著

簡 介

提高上市公司質量是黨中央、國務院從戰略和全局高度作出的重大決策部署。我國上市公司體量已位居全球第二,行業分布覆蓋了國民經濟的主要領域和關鍵環節,成為實體經濟的“壓艙石”和“發動機”。上市公司高質量發展直接關系我國經濟社會高質量發展的成色,也是資本市場健康穩定發展的基石。近年來,證監會圍繞新“國九條”持續完善“1+N”政策體系,優化上市公司結構,提高公司治理水平,加強監管執法,完善市場生態,上市公司高質量發展的質效不斷提升。

當前,有關上市公司高質量發展的相關著作及研究多種多樣,本教材的最大特點是聚焦公司上市后面臨的最核心、最迫切的命題———如何在資本市場賦能下完成“價值重生”,實現可持續的“二次成長”。我們希望通過案例精析的形式,以資本市場為視角,以動態性、系統性為特點,從戰略、組織、資本、治理等多維度提煉上市公司二次成長的底層邏輯和實踐經驗。

從全球視野看,增長停滯是企業邁入成熟期后的普遍困境。權威機構對數百家企業的長期跟蹤研究表明,當主業增長曲線觸及天花板后,未來十年內能成功突破瓶頸、重回增長軌道的公司不足15%。在A股市場,“上市即巔峰”現象亦不鮮見。A股上市公司作為我國數千萬家企業中的佼佼者,上市時普遍已具備領先的行業或細分市場地位,增長空間已面臨瓶頸。上市后,公司面臨產業端的基本面壓力以及資本端的估值壓力,如果戰略規劃、公司治理、管理效能與資本運作能力的銜接出現斷層,無法從早期的線性積累切換為運用資本工具實現指數級增長,一旦宏觀環境、產業周期出現變化,公司的成長即陷入困境。

對上市公司而言,缺乏二次成長的“高質量平庸”,難以獲得資本市場的長久信任;而脫離高質量發展的二次成長,則無法創造真正的股東價值。因此,真正的二次成長并非簡單地開辟新業務或追逐風口,而是要依托主業生態,構建具有指數增長潛力的“非連續性創新”。這是一項系統性工程:上市公司必須在內部治理、外部監管、產業周期、資本預期多維壓力下,實現從單點突破到系統協同的認知重構,前瞻布局戰略資源、精準把握時機節奏、突破組織機制束縛、科學規劃財務路徑、有效隔離運營風險,并平衡短期回報與長期價值。實踐中,我們也欣喜地看到,一批優秀的上市公司通過二次成長脫穎而出,它們并未將資本市場簡單地視為融資渠道,而是發揮其在戰略引導、資源整合和價值發現等方面的作用,推動“企業內在價值”與“市場公允價值”良性互動,最終以扎實的成長詮釋了我國經濟的“硬核實力”,也給投資者帶來了良好的回報。

為推動提高上市公司質量,學院自成立以來持續開展上市公司“關鍵少數”系列培訓。為提升授課效果,增強培訓的針對性和實踐性,學院在上市公司高質量發展方面開發了系列案例并采用研討式教學,取得了良好效果。在案例教學過程中,根據學員意見反饋,學院感到有必要編寫一本以上市公司“二次成長”為主題的案例教材。2025年,學院啟動教材的開發工作,在前期案例教學基礎上,力求更加全面系統、生動直觀地呈現上市公司“二次成長”過程中遇到的主要問題以及應對策略。

為增強教材的適用性,本書參考業績表現、成長能力、市值增長等“硬指標”和戰略水平、公司治理、組織管理、資本運營等“軟實力”,并且根據學員的意見和建議,遴選出10個案例。在主營業務方面,涉及傳統制造業、戰略性新興產業;在企業屬性方面,涉及民營企業、央國企;在資本運營方面,涉及多樣性的資本工具運用;在市值增長方面,選取對象涉及頭部企業、千億市值企業、百億市值企業多個層級,希望通過不同產業、不同特點的案例歸納,對上市公司可持續成長的經驗教訓進行全面總結和展示。

在內容寫作上,著重從資本市場角度出發,主要按照上市公司可持續成長的時間線或驅動因素邏輯關聯進行還原分析,力求采用獨立客觀的第三方視角,綜合運用企業官方信息及法定信息披露、Wind數據、券商研究報告、主流媒體報道等多源依據,重現企業在關鍵節點面臨的戰略抉擇,經歷的轉型陣痛,進而提煉出具有參考價值的成長規律。需要特別說明的是,本書案例描述的是企業在一定時空背景下的表現,依據的是我們能夠掌握的資料,必然有不夠全面和不到位之處,上市公司本身的發展也難免伴隨著市場的不同聲音。學院在案例教學過程中,會組織學員進行開放式探討,因此,本書在每個案例的篇末列出了思考題,以幫助讀者更深入地剖析個案并激發批判性思考。

本書由資本市場學院教學研究部組織撰寫。

為盡最大努力確保內容的準確性和嚴謹性,在本書編寫過程中,參與人員也多次校稿研討并幾易其稿。但受信息獲取、公司持續快速發展等因素影響,加之編寫人員能力有限,書中的部分內容難免存在偏差,請讀者在閱讀、使用本書時結合公司最新發展情況相對照。后續學院也會根據上市公司實踐變化不斷修訂并及時更新本書內容。

目 錄

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第一章　美的集團：以動態治理邁向全球科技集團

一、 鄉鎮企業改制上市

二、 實施 MBO, 突破百億營收

三、 橫向并購成就千億家電航母

四、 交棒職業經理人, 實現整體上市

五、 跨境跨界并購打造 ToB 第二引擎

六、 精簡業務加碼創新

第二章　中集集團：多元化經營平滑周期波動

一、 蛇口誕生的合資企業

二、 集裝箱業務下的多元化火種

三、 啟動多元化擴張

四、 多元化產業集群持續升級

第三章　比亞迪：重塑產業價值打造先進制造業龍頭

一、 洞見先機下海創業

二、 從電池制造向整車生產跨越

三、 高速擴張下的供應鏈協同

四、 向高端制造業全球領軍企業進軍

第四章　愛爾眼科：“上市公司 +PE”驅動發展

一、 “院中院” 在夾縫中突圍

二、 登陸資本市場

三、 戰略布局分級連鎖模式

四、 建立合伙人計劃破解激勵瓶頸

五、 借力 “上市公司 + PE” 實現規模擴張

六、 跨境并購助力全球化

第五章　海康威視：推動內部創業對抗“雙周期”

一、 混合所有制下的工程師創業

二、 以自主研發為魂

三、 資本賦能筑牢第一業務曲線

四、 高增長下尋找第二業務曲線

五、 分拆上市推動 “雙曲線” 發展

第六章　立訊精密：“果鏈龍頭”全產業鏈并購

一、 與富士康的緣分

二、 “果鏈” 布局: 從代工到 “果鏈鏈主”

三、 不止蘋果: 跨界布局 轉型突破

四、 借市場之力 展立訊之翼

第七章　匯川技術：工控龍頭的戰略躍遷與管理密碼

一、 “華為軍團” 以矢量變頻技術起家

二、 在外資鐵壁中撕開縫隙

三、 資本助力綜合電氣自動化實現快速擴張

四、 雙王戰略的 “破局與代價”

五、 加速全球化與生態構建, 邁向 “領航者”

第八章　浙江鼎力：海外并購“小步快跑”

一、 騰籠換鳥切入萌芽賽道

二、 借助上市突破產能瓶頸

三、 海外并購推動 “起飛”

四、 再融資助力智能制造

五、 超強成本控制形成良性循環

第九章　勝宏科技：PCB 龍頭躍入 AI 算力

一、 “戈壁灘戰士” 白手起家

二、 資本引擎鑄就千億市值行業龍頭

三、 創新驅動的三重突破

第十章　春風動力：差異化定位實現紅海逆襲

一、 從家庭作坊走向自主研發

二、 切入全地形車市場曲線突圍

三、 重返國內市場定位摩托車玩樂屬性

四、 發展電動車構建新曲線

五、 借力合資收購提升研發能力

六、 產線智能化鍛造核心競爭力

《跨越周期：上市公司二次成長案例精析》

資本市場學院　編著

中國財政經濟出版社 出版

ISBN：978-7-5223-4816-2

定 價：68.00元

中國財政經濟出版社

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