“假發(fā)大王”三度沖刺A股！盤點(diǎn)海森林的IPO闖關(guān)之路

　　海報(bào)新聞?dòng)浾?畢筱涵 青島報(bào)道

　　近日，青島海森林發(fā)制品集團(tuán)股份有限公司(以下稱“海森林”)第三次啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由國泰海通證券變更為中泰證券，擬申請(qǐng)上市板塊仍為A股主板。

　　2023年9月，海森林首次與國泰君安證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，在進(jìn)行四期上市輔導(dǎo)后，于2024年11月宣告輔導(dǎo)備案終止。2025年9月，海森林再次開啟輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)調(diào)整為合并重組后的國泰海通證券。今年4月發(fā)布第二期輔導(dǎo)工作報(bào)告，稱輔導(dǎo)計(jì)劃履行情況良好。今年7月，海森林再次更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

　　根據(jù)本次輔導(dǎo)備案報(bào)告，中泰證券計(jì)劃于2027年5月至6月準(zhǔn)備輔導(dǎo)驗(yàn)收。

　　一般而言，企業(yè)更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)通常出于保薦團(tuán)隊(duì)人事變動(dòng)，企業(yè)自身戰(zhàn)略或業(yè)務(wù)調(diào)整，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)資源匹配度不足，雙方在申報(bào)節(jié)奏、信息披露制度、財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)等方面發(fā)生分歧等多種原因。

　　從過往案例來看，頻繁更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)可能成為監(jiān)管部門高度關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。鴻輝光通自2015年掛牌以來，先后更換九州證券(現(xiàn)華源證券)、平安證券、華泰聯(lián)合證券、中天國富證券、首創(chuàng)證券5家輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商也在三年內(nèi)變更三次。北交所曾要求鴻輝光通詳細(xì)說明更換原因，以及“是否反映發(fā)行人在滿足發(fā)行上市條件方面存在較大風(fēng)險(xiǎn)”。當(dāng)前，這一案例也為海森林的上市之路提供了參考，如何向市場(chǎng)合理解釋輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的變更，成為其需要妥善處理的課題。

圖片來源：“海森林假發(fā)”服務(wù)號(hào)

　　三度沖刺A股，足見海森林上市決心之堅(jiān)定。但更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)且未公開具體原因，以及IPO進(jìn)程一再拉長(zhǎng)，難免令機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司內(nèi)部治理與項(xiàng)目穩(wěn)定性產(chǎn)生疑慮，逐步消耗市場(chǎng)耐心，使估值預(yù)期承受壓力。

　　公開消息顯示，海森林成立于2020年6月，注冊(cè)資本1.2億元，法定代表人孫魯正；控股股東為青島海森林控股集團(tuán)有限公司，持股65.36%。公司主營真人發(fā)頭套、男士發(fā)塊、發(fā)簾、美妝睫毛等產(chǎn)品，以外貿(mào)出口為導(dǎo)向，遠(yuǎn)銷美國、英國、德國、法國等全球26個(gè)國家，高端真人發(fā)系列出口規(guī)模位居國內(nèi)首位。

圖片來源：“海森林假發(fā)”服務(wù)號(hào)

　　海森林始終錨定上市，或許是為了對(duì)沖匯率、國際貿(mào)易環(huán)境、跨境物流成本等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)接資本市場(chǎng)，拓寬融資渠道，增強(qiáng)資金實(shí)力與抗周期能力，可在外部沖擊中維持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，為公司持續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底座。

　　有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年全球假發(fā)市場(chǎng)規(guī)模將突破115億美元，賽道紅利可觀。海森林若此番順利上市，將成為山東發(fā)制品行業(yè)首家A股上市公司，有望借助資本力量加速產(chǎn)能擴(kuò)張、品牌升級(jí)與渠道拓展，迎來發(fā)展的重要拐點(diǎn)。

　　不過，面對(duì)兩輪折戟，海森林亟需構(gòu)建更加有力的商業(yè)敘事，以更可驗(yàn)證的財(cái)務(wù)規(guī)范與公司治理贏得市場(chǎng)信任，為自己的IPO長(zhǎng)跑之路畫下圓滿句號(hào)。

責(zé)編：王秀潔

審簽：曲欣萍