遼寧
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“今天的案子——公司凈利潤13.94億，同比大漲101%，并創(chuàng)出歷史新高。”我頓了頓，“但是，社保基金卻減倉8%。”（文章最后——公司名稱）
“天使們，找出原因。”我盯著屏幕。
“公司主營貴金屬和有色金屬礦采選及金屬貿(mào)易。”偵探社，助理小孫拿出報表。“其最終控制人為山東省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。”
“公司保有金資源量280.94噸，銀金屬量8,021噸。”小趙補充，“國內(nèi)持有16宗探礦權(quán)（237.64平方公里），海外納米比亞持有約5,209平方公里探礦權(quán)。”
“減倉沒道理，公司業(yè)績大幅提高。”小黃的聲音響起，“增長因為毛利率的提高和營運能力的增強。”
“銷售毛利率40.67%，同比增長了44%。”小孫瞳孔一縮，“基數(shù)和漲幅都夠用。”
“銷售速度加快了23%。”小趙向后靠了靠，“回款速度加快了74%，只有0.38天。”
小黃盯著報表發(fā)呆，銷售賬期0.38天，腦中浮現(xiàn)鈔票飛向公司財務(wù)部的畫面。
“重大發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流十分充裕。”小黃瞳孔一縮，“銷售商品收到的現(xiàn)金凈額24.9億，不僅高于凈利潤，還增長了154%。”
小孫被這個數(shù)字定在原地，銷售是有賬期的，收到的錢幾乎是凈利潤的2倍，怎么做到的？
“所有的原因可能都是因為研發(fā)。”小趙接話，“研發(fā)費用不僅多年增長，還在2025年以1.78億創(chuàng)出歷史新高。”
“看看未來發(fā)展和估值。”我拿起咖啡杯，“不要只盯著過去的數(shù)據(jù)。”
“發(fā)現(xiàn)個奇怪的現(xiàn)象，公司訂單大漲，存貨卻降了。”小黃指尖緊繃，“訂單1.03億，增長了120%，并創(chuàng)出歷史新高。存貨卻下降了18%，至10.73億。”
“存貨下降源自，產(chǎn)能不夠用了，所以管理層擴大了產(chǎn)能。”小孫嘴角一挑，“在建工程16.08億，同比增長了371%。”
市盈率10倍，市凈率3.22倍，估值不高。小趙接話。
可以結(jié)案了，山金國際凈利潤增長，現(xiàn)金流充裕。我頓了頓，“訂單大漲，未來業(yè)績增長穩(wěn)了，社保基金的選擇草率了。”
如果把上市企業(yè)的財報，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認(rèn)為這家企業(yè)能維持 B 級的水平。（評級不構(gòu)成投資評級建議）
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