江西
ATFX：美國能源信息署發布7月短期能源展望報告，市場關注焦點在于EIA如何看待美國和伊朗簽署諒解備忘錄后，原油市場供應端的恢復情況。我們觀察到，在報告發布后數分鐘內，WTI報價從70.22美元升高至70.43美元，漲幅較小，瞬時沖擊力弱于周度EIA原油庫存數據的發布。
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昨日，美國總統特朗普批準了對伊朗的的新一輪打擊，市場恐慌情緒急劇升溫，國際油價最高觸及72.3美元。今日漲勢延續，最高觸及74.67美元。受到消息面因素的干擾，EIA短期能源展望報告的影響力較難評估。
1、“簽署協議及海峽交通增加后，我們提高了今年剩余時間全球石油產量的預期。”
EIA對下半年原油產量恢復持有樂觀情緒，認為大部分受到美伊問題而減少的原油產量，將會在2027年一季度恢復。這一核心表態強化了市場對供應端擴張的擔憂。
2、“石油庫存將在2026年第三季度減少220萬桶/日”
雖然下半年整體原油產量會持續恢復，但短期看，霍爾木茲海峽的油輪通航數量仍處于低位，所以EIA對三季度石油庫存的判斷仍是減少220萬桶/日。對比6月份的短期能源展望報告，其中提到三季度預期減少700萬桶/日的原油，7月份200萬桶/日的減少幅度已經大幅下修。
3、“布倫特價格在2026年第三季度平均為74美元/桶，比上月展望下降27美元/桶。”
按照EIA對下半年庫存降幅收窄的判斷，其對布倫特原油的報價也同步下修了27美元/桶。截至目前，布倫特原油最新報價78.42美元，已經高于7月報告中的預測。
4、“汽油價格在2026年第三季度平均為每加侖3.80美元，低于第二季度超過4.20美元/加侖”
消費端，EIA預計汽油價格將同步下跌，三季度平均價3.8美元/加侖，相比二季度的4.2美元/加侖下降約9.5%。
5、“明年美國電力行業的天然氣消費將創下新紀錄”
美國主要依靠天然氣發電，占比四成以上。雖然天然氣價格可能隨著原油價格同步下跌，但電力行業對天然氣的需求仍處于高位。按照EIA的判斷，2027年，天然氣續期將增長3%。EIA對天然氣價格的判斷是，現貨價格將從3.37美元/百萬英熱單位，下降至2027年的3.5美元/百萬英熱單位以下。因為穩定的產量抵消了創紀錄的需求。
6、“今年夏天批發電價將低于去年夏天”
EIA對電力價格下降的判斷來自于天然氣價格下跌導致發電廠的成本較低。如果夏季熱浪超預期，需求端出現極端增長，批發電力價格仍有升高可能。截至目前，美國全國批發電力價格約為45美元/兆瓦時。
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