一條海峽與一個礦帶：霍爾木茲危機如何沖擊非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)

作者：非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組

2026年2月28日，美國與伊朗爆發(fā)軍事沖突，霍爾木茲海峽隨后進入實質(zhì)封鎖狀態(tài)。這條水道承載著全球約45%的海運硫磺貿(mào)易量，而硫磺正是生產(chǎn)硫酸的核心原料。硫酸是濕法冶煉工藝中不可或缺的投入品，該工藝貢獻了全球約17%的銅供應(yīng)。非洲約300萬噸銅生產(chǎn)中，約有150至200萬噸濕法銅高度依賴硫磺進口，中非銅礦帶進口的硫磺約有90%來自中東地區(qū)。封鎖導(dǎo)致波斯灣內(nèi)累計滯留硫磺船貨一度高達80至100萬噸，硫磺價格自沖突爆發(fā)以來上漲超過50%，部分地區(qū)硫酸價格甚至翻倍。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)硫磺半年漲幅約157%，硫酸（CFR印尼）半年漲幅約185%。

剛果民主共和國作為全球最大鈷生產(chǎn)國和第二大銅生產(chǎn)國，在這場危機中首當其沖。戰(zhàn)爭爆發(fā)后，當?shù)亓蚧莾r格飆升至每噸約1200美元，約為戰(zhàn)前兩倍，小型交易甚至觸及1400美元。知情人士4月透露，獲取新硫磺供應(yīng)可能需要近兩個月，而部分工廠庫存僅夠維持一個月。剛果銅鈷礦企開始削減化學(xué)品消耗，部分礦企因供應(yīng)中斷而評估減產(chǎn)可能。有報道稱，2000噸偏亞硫酸鈉訂單被取消，1800噸已簽約貨物在4月初簽約后被撤回。高盛在4月的分析報告中指出，剛果礦企雖持有約2至3個月的硫酸庫存，但若供應(yīng)鏈延誤持續(xù)至5月下旬乃至6月，剛果2026年銅產(chǎn)量可能減少約12.5萬噸。Tenke Fungurume和Kamoa Kakula等高度依賴濕法冶煉的礦區(qū)，若物流節(jié)點無法在二季度末恢復(fù)正常，將面臨大面積降負荷運行的風險。

供應(yīng)鏈緊張局面因多個因素而加劇。贊比亞作為剛果硫酸的重要供應(yīng)來源，于2025年9月全面禁止硫酸出口，2026年3月轉(zhuǎn)為許可證管理制度。這迫使剛果礦企削減化學(xué)品用量并考慮減產(chǎn)。直到5月中旬，贊比亞才批準謙比希銅冶煉廠和莫帕尼銅礦兩家生產(chǎn)商恢復(fù)向剛果出口硫酸，但采取限量形式以優(yōu)先保障本地市場。中國在5月初暫停硫酸出口以優(yōu)先保障國內(nèi)需求，進一步收緊了全球供應(yīng)鏈。

然而，在沖擊最為密集的4月至5月之后，剛果官方于7月6日給出了相對樂觀的評估。剛果礦業(yè)部高級官員格蕾絲·馬巴亞向路透社表示，盡管中東沖突導(dǎo)致硫酸供應(yīng)出現(xiàn)擾動，但該國銅和鈷生產(chǎn)預(yù)計不會出現(xiàn)重大中斷。“目前階段，我們尚未觀察到與采礦投入品供應(yīng)相關(guān)的全國性重大生產(chǎn)影響，”馬巴亞說。她指出，2026年全年銅鈷生產(chǎn)前景仍較為樂觀，主要受到全球銅需求增長以及礦山運營穩(wěn)定的支持。多數(shù)礦企擁有長期供應(yīng)合同、戰(zhàn)略庫存或從區(qū)域供應(yīng)商采購化學(xué)品，能夠緩沖短期供應(yīng)風險。不過馬巴亞也承認，如果供應(yīng)中斷持續(xù)，不排除運營成本上升和交付時間延長的可能。

剛果官方表態(tài)的底氣，部分來自第一季度的強勁出口數(shù)據(jù)。官方數(shù)據(jù)顯示，剛果第一季度銅出口量達823887噸，同比增長4.8%；鈷氫氧化物出口量增長24.5%，達到51940噸，相當于約17054噸金屬鈷。同期黃金出口量達到6.3噸，價值約7.32億美元。中國洛陽鉬業(yè)仍然是第一季度最大的鈷出口商之一，嘉能可也在銅和鈷出口中占據(jù)重要地位。剛果政府同時正在加強對鈷資源出口的管理，通過配額和出口控制措施提高對市場的影響力。

大型礦企的公開回應(yīng)也在一定程度上支撐了官方的判斷。中國中鐵在7月7日回應(yīng)投資者提問時表示，其綠紗銅鈷礦、MKM銅鈷礦和華剛銅鈷礦的庫存、在途及簽訂合同硫磺供應(yīng)量均處于正常合理水平，可確保公司生產(chǎn)穩(wěn)定。洛陽鉬業(yè)也在4月表示，現(xiàn)有原料儲備可穩(wěn)定覆蓋至2026年8月底，短期內(nèi)不會因硫酸缺貨影響剛果項目的正常生產(chǎn)。

危機的影響不僅限于剛果，已經(jīng)蔓延至其他非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)國。馬拉維的Kayelekera鈾礦因第三方硫酸供應(yīng)中斷和現(xiàn)場制酸廠調(diào)試延遲，已暫停生產(chǎn)。Lotus Resources公司表示，在硫酸供應(yīng)和融資到位之前，預(yù)計2026年底前無法實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，該公司正在與客戶協(xié)商將2026年下半年的交貨推遲至2027年。全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞則在5月宣布將于6月正式推出鋁土礦出口管制政策，2026年出口總量上限擬設(shè)為1.5億噸，較2025年減少約3300萬噸。在中東沖突影響約9%鋁產(chǎn)能的背景下，幾內(nèi)亞此舉為動蕩的鋁產(chǎn)業(yè)增添了更多不確定性。

美伊沖突在6月簽署臨時和平條約后基本停止，霍爾木茲海峽逐步解封。但即便在最佳情境下，最早也要到8月才能觀察到運輸量的顯著回升，中東受損的油氣配套設(shè)施復(fù)產(chǎn)緩慢，可能使其中期出口低于戰(zhàn)前水平。Benchmark Mineral Intelligence的分析顯示，2026年全球超過一半的鋰、鈷、稀土及凈化磷酸產(chǎn)量將面臨硫磺與硫酸供應(yīng)鏈中斷的威脅。硫酸已不再是背景試劑，而是關(guān)鍵礦產(chǎn)生產(chǎn)的首要成本驅(qū)動因素。

時間的裂縫：剛果“沒影響”表態(tài)背后的供應(yīng)鏈真相

剛果官員7月“沒有重大影響”的表態(tài)，與4月至5月期間礦企實際承受的沖擊之間的張力，折射出這場危機中一個常被忽視的關(guān)鍵變量：時間差。2月底戰(zhàn)火燃起，4月至5月礦企開始削減化學(xué)品消耗，7月官方仍能宣稱“未觀察到重大影響”，這并非矛盾，而是供應(yīng)鏈沖擊的時滯性在起作用。礦企持有2至3個月的硫酸庫存，意味著沖突爆發(fā)初期的供應(yīng)鏈斷裂不會立即反映在生產(chǎn)數(shù)據(jù)上。剛果第一季度出口數(shù)據(jù)的強勁增長，反映的是沖突前的生產(chǎn)節(jié)奏和庫存緩沖，而非沖突期間的真實抗風險能力。

高盛早在4月就已預(yù)警：若供應(yīng)鏈延誤持續(xù)至5月下旬乃至6月，剛果2026年銅產(chǎn)量可能減少約12.5萬噸。實際情形是，贊比亞的出口限制一直持續(xù)到5月中旬才部分放松，中國的硫酸出口禁令5月才剛剛開始生效。將這些時間節(jié)點拼湊起來可以看到，庫存耗盡的風險高峰恰恰出現(xiàn)在5月至6月之間，這正是高盛預(yù)警的臨界窗口。7月官員表態(tài)時，最危險的時期已經(jīng)過去，但代價是礦企在過去數(shù)月里被迫削減化學(xué)品消耗、承受高昂的現(xiàn)貨采購成本，甚至一度評估減產(chǎn)可能。因此，官方表態(tài)有其合理依據(jù)，但這一判斷是基于特定時間節(jié)點的截面觀察，而非對整場危機全貌的完整評估。

這場危機暴露了非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)對中東硫磺的深度結(jié)構(gòu)性依賴。中非銅礦帶約90%的進口硫磺來自中東，這種依賴并非出于選擇，而是源于全球硫磺供給的地理格局。硫磺作為油氣產(chǎn)業(yè)的副產(chǎn)物，其生產(chǎn)注定集中于油氣資源豐富的中東地區(qū)。當霍爾木茲海峽被掐斷，全球近半海運硫磺貿(mào)易停滯，替代貨源方面，俄羅斯、哈薩克斯坦、土耳其的出口禁令疊加，使得全球可貿(mào)易量進一步收窄。三重約束同時發(fā)生、互相強化，供給端從各個方向同時收緊。這種“雞蛋放在一個籃子里”的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，在此次危機中付出了沉重代價。

更值得關(guān)注的是，危機已經(jīng)超出銅鈷范疇，蔓延至更廣泛的非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域。馬拉維鈾礦因硫酸斷供而暫停生產(chǎn)，幾內(nèi)亞借機推出鋁土礦出口管制，這些案例表明，中東沖突與非洲資源民族主義的浪潮正在形成某種共振。當外部供應(yīng)鏈沖擊與資源國自身政策收緊疊加，全球關(guān)鍵礦產(chǎn)的供給不確定性被成倍放大。Benchmark的研究主管曾指出，如果霍爾木茲海峽的重新開放仍是未知數(shù)，更多關(guān)鍵礦產(chǎn)生產(chǎn)商將減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。如今海峽雖已逐步解封，但供應(yīng)鏈的修復(fù)遠比斷裂更為漫長，中東受損的油氣配套設(shè)施復(fù)產(chǎn)緩慢，可能使其中期出口低于戰(zhàn)前水平。

剛果官員表態(tài)中提到的長期供應(yīng)合同和戰(zhàn)略庫存，確實為大型礦企爭取了寶貴的緩沖時間。中國中鐵、洛陽鉬業(yè)等頭部企業(yè)的公開回應(yīng)也印證了這一點。這些緩沖手段幫助礦企度過了最緊迫的5月至6月，避免了大面積減產(chǎn)的現(xiàn)實發(fā)生。然而，這些緩沖本質(zhì)上是在延遲沖擊而非消除沖擊。正如中國有色金屬報的分析所指出的，硫酸價格上漲會先壓縮濕法銅礦山利潤，促使高酸耗項目降低酸耗、調(diào)整礦石配比；只有當硫酸價格維持高位且持續(xù)3至6個月以上時，才可能轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性減產(chǎn)。換言之，7月“沒有重大影響”的表態(tài)，掩蓋的是過去數(shù)月里礦企利潤被持續(xù)擠壓的事實，以及未來若供應(yīng)鏈再度收緊時可能出現(xiàn)的更大規(guī)模減產(chǎn)風險。

這場危機為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的韌性建設(shè)敲響了警鐘。對于非洲資源國而言，如何在保障礦產(chǎn)出口的同時降低對單一外部輸入品的依賴，如何在全球資源博弈中提升自身產(chǎn)業(yè)鏈的自主性，是必須直面的戰(zhàn)略課題。Kamoa Kakula銅礦正在建設(shè)的年產(chǎn)70萬噸硫酸的制酸廠，展示了一條可能的出路。當?shù)V山能夠自產(chǎn)關(guān)鍵化學(xué)原料時，外部供應(yīng)鏈的沖擊就不再是生死攸關(guān)的威脅。剛果政府加強對鈷出口的管理、幾內(nèi)亞醞釀鋁土礦出口管制，某種程度上也反映了非洲資源國從“賣資源”轉(zhuǎn)向“留產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略覺醒。但出口管制是一把雙刃劍，既可能提升資源價值，也可能引發(fā)下游市場的反彈。更深層的出路在于非洲礦產(chǎn)加工業(yè)的本土化，將硫磺制酸能力、濕法冶煉產(chǎn)能布局在礦區(qū)周邊，構(gòu)建更具韌性的本土供應(yīng)鏈體系。

2026年上半年的這場危機，是一堂關(guān)于全球供應(yīng)鏈脆弱性的殘酷公開課。一條海峽的封鎖，讓萬里之外的礦場感受到切膚之痛。剛果官員的“沒影響”表態(tài)有其事實依據(jù)，出口數(shù)據(jù)強勁、庫存緩沖有效、大型礦企運營穩(wěn)定，但這些都建立在特定的時間節(jié)點之上。當全球大宗商品鏈條日益復(fù)雜交錯，任何單一節(jié)點的斷裂都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。對于非洲這個全球關(guān)鍵礦產(chǎn)的“糧倉”而言，如何在這場地緣博弈中守住自己的生產(chǎn)根基，同時加快構(gòu)建更具韌性的本土供應(yīng)鏈體系，將決定其在全球能源轉(zhuǎn)型中的真正分量。

• 本文為“非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組”發(fā)表的第18篇研究簡報。非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組（Africa Critical Mineral Resources Research Group）是一個由專業(yè)研究者共同參與的開放式學(xué)術(shù)觀察平臺，聚焦撒哈拉以南非洲地區(qū)的礦產(chǎn)資源政治與地緣博弈。
• 本小組以時評、專題分析、政策解讀等形式，追蹤非洲礦權(quán)政策變動、大國資源競爭、區(qū)域治理規(guī)則及中非資源合作動態(tài)，致力于呈現(xiàn)非洲資源議題的深層邏輯與前沿走向。