上海
全球央行年度大戲在葡萄牙辛特拉落幕，余波才剛開始擴散。
美聯儲新任主席凱文·沃什在這個被譽為"歐洲版全球央行年會"的論壇上首次海外亮相，交出耐人尋味的答卷：拒絕給任何前瞻指引，聲稱要"開辟一條新的政策路徑"，同時強調通脹風險雖降但仍過高。
翻譯一下：我不告訴你們下一步做什么。
大摩讀懂兩個信號：今年不加息
摩根士丹利首席全球經濟學家Carpenter從辛特拉發回研判：美聯儲2026年全年不會加息。
他捕捉到沃什發言中兩處微妙變化。第一，此前沃什幾乎只盯通脹，這次首次將充分就業與物價穩定并列——偏向鴿派。第二，沃什主動提及6月議息疊加油價回落已壓低通脹預期，同時美聯儲組建多個專項研究小組，"研判需要時間落地"。
支撐判斷的還有6月非農——僅新增5.7萬人，大幅低于預期。中信證券分析認為，這份數據"給了美聯儲等待觀望的時間"。
特朗普VS沃什：嘴上尊重獨立，手上在拆人
特朗普被問到是否給沃什提建議，回答是："他必須做他必須做的事。"聽著很尊重獨立性對吧？緊跟著他又說將通過訴訟推動解雇美聯儲理事庫克，重申傾向降息。
沃什的回應很微妙——強調美聯儲將保持獨立性并繼續縮表，同時指出AI對經濟的通脹效應"仍待觀察"。既沒向總統低頭，也沒關上降息大門。
歐洲央行：反方向操作，9月再加25個基點
和美聯儲觀望形成鮮明對比，歐洲央行選擇繼續收緊。行長拉加德明確表示6月加息是"主動調控"，大摩預測9月再加25個基點。
更有意思的是拉加德的另一句話：不排除提前結束任期去參與法國政治。一位在任央行行長公開暗示可能去競選，在全球央行史上極為罕見。
AI不等于降息，大摩潑了一盆冷水
市場流行觀點：AI提升效率→壓低通脹→央行降息。大摩直接反駁：經濟周期才是利率核心決定因素；AI在壓低通脹的同時也刺激投資消費推高總需求；效率提升推高均衡實際利率，反而削弱降息空間。
美元指數收100.87，黃金突破4200美元。市場在用真金白銀投票：美聯儲今年不動，歐洲還要加，全球利率格局正在重新洗牌。
來源：Reuters、Bloomberg、FT、CNBC
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
