上海
跌到這個位置，還是騰訊自家的股票更有性價比。
剛剛，騰訊公告子公司 Tencent Mobility 擬通過大宗交易，出售約 2.73 億股快手股份，價格區間定為每股 43.15 至 44.53 港元，按上限測算最高套現約 16 億美元，折合 125 億港元出頭。
騰訊目前是快手第一大股東，6.79億股，占15.7%。這次減持規模相當于其持倉的約四成，交易完成后，騰訊仍將保留約 9% 的快手股份。
騰訊好久沒賣股票了，上一回減持快手，還是23年初，派發5000萬股給股東，這次是直接變現。我倒覺得這才是正常公司該干的事——捂著股份不動才奇怪，該套現的時候套現，把資產當資產在管，不像某些公司拿著一堆現金不知道要干啥。
這事得先從騰訊自己的股價說起。
最近一個月，騰訊自己也不太好過，跌到400港幣附近了。不管怎么算，這估值水平都接近2022年底了。連騰訊自己都看不下去了，瘋狂買買買，幾乎每個交易日回購 5 億港幣，近一個月累計回購接近 100 億港元。賣完快手的這筆，又夠買自家股票一個月了。而且這些騰訊對外投資參股的價值，本來也沒算在騰訊自己的市值里。趁著現在股價低，不如多買一點。一個每天拿真金白銀回購自家股票的公司，本身就在表達態度。
顯然，港股跌到這個位置，騰訊還是覺得自家股票更有性價比。
也有很多人批評騰訊賣飛了。
半年前快手80多的時候不賣，現在40多了才賣，少賺了100多個億。
但你要是真信了這套算法，那你等于是在說：騰訊投資部每天上班，都要看看快手股價，琢磨"今天賣劃算不劃算"。事實是，一個公司要花錢的時候，才會想起自己兜里還有什么可以變現的東西。這是現金調度的事，不是對快手基本面下了判斷。
真要說這次操作能證明什么，頂多說明了一件事：騰訊投資部盤了盤自己手里的倉位，覺得這時候賣快手，比賣拼多多、小米、Sea、Futu、Spotify這些更劃算，僅此而已。
騰訊手里，現在還拿著差不多一萬億的對外投資。
2021 年之前，騰訊的投資邏輯是連接一切。通過資本加流量，在電商、本地生活、短視頻、出海廣泛卡位，快手、京東、美團、Sea 都產自這一時期。轉折出現在 2021 年，監管收緊、反壟斷加碼，疊加騰訊自身戰略聚焦，投資邏輯轉向系統性回收。時至今日，大量對外持股，既缺乏與主業的實在協同，回報率也趨于平淡。在騰訊自身股價被低估、AI 投入亟需彈藥的當下，不如變現回補自家。
這里值得引入一個反例，微軟創始人比爾·蓋茨 IPO 時持有約45%的股權，后來搞了個家族辦公室管理資產，這幫人啥也沒干，就是賣微軟，把資金分散投進鐵路、地產、酒店等穩健行業——一頓操作猛如虎，Forbes測算了下，這讓蓋茨損失了超過1萬億美元。
最好的投資還是自己，如果你經營的是一個有長期價值的資產，當然騰訊就是這么認為的。
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