快手“置頂”浩瀚小貸曾被罰百萬，多個信貸導流產品存在合規瑕疵

出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

憑借7.7億月活，快手正把金融從“流量生意”做成自營生意。

近兩個月以來，快手APP“借錢”頻道首屏已完成徹底置換。第三方貸超被壓到“更多第三方借貸產品”小字跳轉里，頂部主推“快手借錢·省心借”，年化7.2%起。

這并非一次試水。廣州快手小貸前身為歡聚小貸，2024年3月快手全資收購拿下網絡小貸牌照，2025年12月注冊資本從5億增加到10億，2026年7月市場披露注冊資本增至20億。不到一年兩度增資?，程一笑給商業化找的新引擎已經點火。

但在自營的牌桌上，合規是一張入場券，而不是可選項。

而眼下快手借錢首頁恰恰缺兩樣東西，放貸主體與綜合年化上限。首頁只拋出“借款綜合年利率7.20%起”，在未明確借貸服務經營主體信息的情況下，若用戶想進行額度查詢，就必須勾選同意多項協議，授權“消費信息”“設備信息”“貸款服務商認為必備的信息”等用戶信息，還需填寫個人姓名、身份證號。

圖片來源/快手APP

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜直言，目前的“快手借錢”頁面已觸及金融消費者知情權、融資成本明示、個人信息收集的合法性邊界，存在明顯的合規風險。這既違背《個保法》最小必要，也和8月1日施行的金規〔2026〕2號文《個人貸款業務明示綜合融資成本規定》撞車。新規要求，線上辦貸必須彈窗展示“明示表”，貸款人、合作機構、息費項目、收取主體、年化水平逐項列，還要標上限、設強制閱讀，快手當前頁面形態幾乎條條踩線。

“8、9月金融監管新規落地將成為其風險兌現窗口。”柏文喜表示。

增長天花板下的金融突圍

北京快手科技有限公司成立于2015年，2021年完成港股上市，IPO融資54億美元。截至2026年一季度末，其資產總額已達1890.1億元。

近年來，快手不缺規模，但缺增長。在其主業增長放緩的背景下，金融正成為快手尋找第二曲線的核心落子，公司自營借貸的布局歷時已超四年。

2024年3月，快手通過關聯公司北京云掣科技有限公司，實現對廣州歡聚小額貸款有限責任公司的絕對控股，間接拿下網絡小貸牌照。同年4月，該公司更名為廣州快手小額貸款有限公司，快手的自營借貸布局也正式開啟。

同年7月和11月，快手分別通過全資收購上海盛大保險經紀、關聯公司控股華瑞富達的方式，拿下保險代理、預付卡發行與受理兩塊牌照，其業務短板持續補齊。

2025年，快手自營借貸業務再一次按下加速鍵，6月，“快手月付”服務逐步開放，9月快手自營“省心借”平臺正式上線，年末快手小貸公司及其母公司又分別增資5億元、10億元。

至2026年主推產品轉為自營，原為“流量中介”的快手歷經多年布局終于步入自營借貸正軌。

快手選擇2026年中這個時間點將頁面全面轉向自營，背后是監管新規與經營壓力的雙向擠壓。

一方面，由央行、工信部等部門聯合發布的《金融產品網絡營銷管理辦法》即將于9月落地，針對第三方網絡平臺金融產品營銷的監管力度空前加強，快手借錢原有頁面主推第三方借貸產品的行為合規風險激增。

另一方面，快手2026年一季度業績釋放出明顯的收縮信號。該季度，快手營收337.16億元，同比微增3.4%；利潤不增反降，期內利潤僅29.05億元，同比減少近10億元，跌幅達27%，環比減少23.29億元，跌幅已超40%。

圖片來源/快手2026年第一季度財報

從收入結構看，快手傳統支柱業務正在失速。該季度直播服務營收84.92億元，同比減少13.47%。財報顯示同期平臺日均萬粉有效開播主播數上漲10.1%。主播更活躍了，但直播打賞沒跟上，說明流量變現效率在下降。

圖片來源/快手2026年第一季度財報

線上營銷服務成為唯一增長引擎，該季度營收196.43億元，同比上漲9.27%，其中可靈AI產生收入超6.5億元，同比增長超300%。但AI能力的商業化落地伴隨著剛性投入。該季度與AI相關的帶寬、服務器托管、設備折舊及無形資產攤銷合計達35.24億元，同比增加8.12億元，增收不增利的癥結正在于此。

圖片來源/快手2026年第一季度財報

在這樣的利潤結構下，自營借貸的高毛利特征自然成為快手必須抓住的補位選項。該季度快手在金融資產信貸虧損撥備方面的開支為0.77億元，同比上漲超220%，這也從側面表明了其自營借貸業務的規模擴張。

而借貸業務的發展也推動快手構建“刷視頻—借錢—下單”的完整消費閉環，提升由用戶活躍度到直播、電商實際收益的轉化效率。

但另一面是，自營上量越快，披露缺失、過度采集、貸后管理等合規隱患暴露得就越早。8月1日金規2號文落地，恰好卡在快手“金融補位業績”的關鍵窗口上。

合作融擔機構存經營爭議

信貸業務衍生多重附加風險

快手借錢之所以能在短期內放量，與其用戶基本盤高度相關。

2026年一季度，快手平均日活4.13億、月活7.72億，同比分別上漲1.15%和8.43%；電商意圖驅動的搜索頁瀏覽量同比增長11%，用戶活躍度正從內容消費延伸至交易環節。

但快手的用戶結構與京東、攜程、抖音等平臺有明顯差異。QuestMobile數據顯示，2025年1-10月，快手三線及以下城市用戶占比高達56.3%，其中三線、四線、五線及以下城市月活躍用戶占比分別為24.2%、19.6%、12.5%，均高于全網同期水平，下沉特征顯著。

圖片來源/QuestMobile

下沉客群中不乏有還款意愿，但征信記錄有限的“白戶”或“薄征信”人群，傳統銀行覆蓋不足，恰恰是互聯網小貸的目標市場。快手為此選擇了自營放款+融擔增信模式，與深圳市華通泰融資擔保有限公司合作。

小貸公司負責放款，華通泰提供擔保，而若借款人逾期無法償還則由融擔代償，理論上可將下沉客群的信用風險從快手資產負債表上移出。

表面上看，這套打法與快手的用戶稟賦高度匹配。但將下沉客群的信貸風險寄托于一家注冊資本僅1億元的融擔公司身上，本身就構成了增信錯配這是快手與京東、攜程、抖音等平臺最根本的區別。后者要么持有自有融擔牌照、要么合作的融擔機構注冊資本在50億元量級，具備實質性的風險吸收能力。

而快手既無融擔牌照，合作方華通泰的資本實力又遠不足以覆蓋其7.72億月活中潛在的下沉信貸敞口。這意味著，一旦下沉客群違約率攀升，資本緩沖能吸收的損失極其有限。

華通泰的歷史記錄進一步放大了這種擔憂。公開信息顯示，該公司曾為“租機貸”業務提供擔保，而“租機貸”已被《人民日報》明確定性為“高利貸”“套路貸”。2026年5月，《中國經營報》還曾報道，華通泰在業務中要求用戶“同意并不可撤銷地授權”其查詢、使用、報送用戶本人及配偶、共同借款人及其配偶的全部信息，授權范圍之廣已觸及個人信息收集的合規邊界。

而目前來看，快手在貸后管理方面的風險已經顯現。

圖片來源/黑貓投訴平臺、消費保平臺

近期，黑貓投訴、消費保平臺均出現大量消費者投訴，稱快手借貸服務存在“恐嚇威脅”“騷擾親友”“暴力催收”“泄露個人信息”等問題。

2026年5月，中國互聯網金融協會與中國銀行業協會聯合發布的《金融機構個人消費類貸款催收工作指引（試行）》剛剛落地，行業對暴力催收的監管紅線已十分清晰。快手作為持牌小貸機構的實際控制人，其貸后外包管理體系，似乎未能跟上自營放量的節奏。

導流業務反而成最大合規包袱

合作方黑歷史與信任危機并存

快手借錢把第三方產品壓到了“更多第三方借貸產品”的小字入口。表面上，自營上位、導流退場。但被邊緣化的，也不一定是安全的。

進入“更多第三方借貸產品”跳轉頁后，系統會隨機展示1至6款借貸產品，涵蓋浩瀚錢包、金可貸、叮咚金融、花財樹、360借條、享你花等。

多次刷新頁面浩瀚錢包被置頂/截圖自快手APP

但拾鹽士多次刷新頁面發現，“浩瀚錢包”始終以區別于其他產品的醒目樣式固定在頁面最上方，甚至多次出現僅顯示這一種產品的情況然而，被快手“長期置頂”的浩瀚錢包曾一度陷入消費者投訴與被罰百萬的輿論漩渦。

2023年12月，浩瀚錢包的放貸機構湖南浩瀚匯通互聯網小額貸款有限公司，因“變相出借、出租經營許可證”及“妨害地方金融監督管理部門依法履行職責”，被湖南省地方金融監管局處以110萬元罰款。變相出借牌照意味著該機構可能將牌照借給無資質方使用，觸碰的是小貸監管的核心紅線。

圖片來源/湖南省地方金融監督管理局

浩瀚錢包不是孤例。快手當前導流的其他第三方產品中，存在合規瑕疵的合作方至少還有三家：

“享你花”放貸機構普安縣拓源小額貸款有限責任公司，其并列第三大股東羅謹鸞被列為失信被執行人、限制高消費；

“金可貸”放貸機構佳木斯分子魔方小額貸款有限公司，其第三大股東宋文遠被限制高消費、股權凍結，且宋文遠還擔任該小貸公司第二大股東黑龍江交付信息科技有限公司監事一職，直接影響小貸機構的治理穩定性；

“拍拍貸”于2025年被工信部點名，其微信公眾號存在“隱私政策默認同意”違規行為，涉嫌強制收集用戶信息。

更緊迫的是，快手對這些風險的響應速度明顯滯后于監管節奏。

2026年9月，《金融產品網絡營銷管理辦法》將正式施行，其中對金融產品營銷宣傳用語有明確禁令。不得使用最低、保本、無風險、保收益等誤導性表述，也不得含有“片面比較”“夸大過往業績”等內容。然而截至目前，快手借錢第三方產品宣傳中仍標注“低門檻”“最快1分鐘放款”“最高20w”等誘導性用語，踩在新規的禁止清單上。

圖片來源/快手APP、天眼查、工信部官網

雖然界面頂部標注“快手僅提供信息展示”，但僅一句聲明并不能真正免責。

待新規落地，快手身為第三方互聯網平臺，其在金融產品網絡營銷行為中的營銷宣傳內容監測、合作金融機構業務合規監測等責任義務，將受到法律的明確規范。如現有問題仍未解決，快手當下的“交友不慎”也將化為實際的“職責缺失”。

歷經多年布局，快手才終于從流量中介走到持牌自營的牌桌上。

歷經多年布局，快手才終獲自營借貸入場券。而8月金規2號文、9月《金融產品網絡營銷管理辦法》兩條新規已到門口，快手金融的“省心借”在合規這道必答題面前，目前還沒有拿出一份及格的答案。