新勢力“期中考”：零跑登頂、蔚來回血、理想承壓

每個(gè)月頭兒，汽車圈內(nèi)總是充滿著快活的空氣。

對于銷量公布這件事，有人坦誠大方，也有人扭扭捏捏。但你要問誰的動(dòng)作最快，那肯定是那一批新勢力車企。

今年六月份，零跑汽車斷層式領(lǐng)先，新勢力的月銷天花板被推至9萬輛級；蔚來與小鵬，雙雙來到4萬輛大關(guān)，進(jìn)一步穩(wěn)定了局面；理想、問界和小米，則在3萬輛級的陣營之中纏斗。

在這一輪洗牌之中，最值得玩味的話題，不是誰漲了誰跌了，而是各家走到今天的位置，背后都有一套說得通的邏輯。

零跑：性價(jià)比利刃，向內(nèi)也向外

當(dāng)下新勢力中的領(lǐng)先者零跑汽車，無疑是一匹黑馬。

幾年前，零跑汽車僅有T03一款小車能夠暢銷，品牌的月銷量也是剛剛破萬，而如今其竟能夠與某些老牌車企一較高下，確實(shí)令人有些感慨。

零跑汽車能夠渡過難關(guān)，關(guān)鍵在于秉持“全域自研”，這與比亞迪的做法頗為相似，借助核心零部件自行研發(fā)且自行生產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)極致的成本控制。這么做的結(jié)果，就是在10至20萬元這一最為主流的價(jià)格區(qū)間里，零跑旗下比如C10、C11等車型的配置頗具競爭力。

零跑汽車積極布局“出海”，此為另外一個(gè)殺手锏。其與斯特蘭蒂斯集團(tuán)深度合作，今年一季度海外交付量達(dá)4.09萬輛，貢獻(xiàn)了37%的全球銷量份額，且同比增長超四倍，如此便有效緩解了國內(nèi)的競爭壓力。

不過產(chǎn)品性價(jià)比過高并非全是好事，在經(jīng)營方面，“高性價(jià)比”通常意味著利潤存在壓力，今年第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，當(dāng)期零跑歸母凈利潤虧損達(dá)到3.9億元，去年第一季度是歸母凈利潤虧損1.3億元，經(jīng)營壓力正在增大。

同時(shí)零跑由于具有“高性價(jià)比”的標(biāo)簽，在品牌向上的進(jìn)程中面臨困難，其能否在30萬以上的高端市場實(shí)現(xiàn)突破，目前尚不明確。

蔚來：品牌矩陣立足，換電初見曙光

蔚來是新勢力當(dāng)中的“老資歷”，上半年的關(guān)鍵詞便是回暖。

蔚來依靠“三品牌矩陣”來實(shí)現(xiàn)增長，蔚來品牌堅(jiān)守豪華定位并且主打技術(shù)與服務(wù)的標(biāo)桿，樂道品牌切入主流市場以承接家庭用戶的煥新需求，螢火蟲品牌進(jìn)軍精品小車市場以爭奪年輕用戶群體。

換電業(yè)務(wù)逐漸成熟，或可成為長期盈利的點(diǎn)。2026年第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，蔚來的“其他銷售業(yè)務(wù)”毛利率達(dá)20.6%，創(chuàng)四年新高，而作為其中重要部分的換電業(yè)務(wù)亦帶來了若干收入。

從財(cái)務(wù)方面來講，能否保持盈利——是蔚來許多長期挑戰(zhàn)中的一個(gè)。盡管從去年四季度起公司已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，蔚來必須達(dá)成年度盈利才能夠消除大家的質(zhì)疑。

目前除了計(jì)劃中的新車，蔚來的3200座換電站的運(yùn)營也可作為一個(gè)突破口。

小鵬：產(chǎn)品厚積薄發(fā)，技術(shù)變現(xiàn)加速

借助著一直以來所進(jìn)行的技術(shù)積累，小鵬汽車得以成功實(shí)現(xiàn)銷量反彈，六月的交付量再度回歸至4萬輛的水平。

小鵬旗下的首款增程式車型和首款全尺寸SUV，即小鵬 GX，其引發(fā)了消費(fèi)者的較高關(guān)注度，這款新車自今年6月起開始集中交付，也成為了小鵬汽車6月的主要增量。

押寶AI技術(shù)路線，是小鵬的核心競爭優(yōu)勢。智能駕駛一直是小鵬汽車的企業(yè)名片，小鵬還是國內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)城市NGP大規(guī)模落地的車企之一，在人形機(jī)器人、飛行汽車這些前沿AI領(lǐng)域，小鵬也有一定的發(fā)展空間。

2026年第一季度的時(shí)候，由于多年技術(shù)沉淀的結(jié)果反饋至財(cái)務(wù)端，小鵬成功跨越了單季度盈利門檻，終結(jié)了長期虧損的情形，接下來需努力達(dá)成全年盈利目標(biāo)。

小鵬的短板也十分明顯，譬如供應(yīng)鏈的管理能力。雖說前些年公司引入了經(jīng)驗(yàn)豐富的王鳳英，但這一塊兒工作的提升需要長期努力。

另一方面，小鵬的海外市場節(jié)奏相對滯后。小鵬真正的規(guī)模化出海，要從2024年開始算起，起步確實(shí)晚了一些。不過小鵬也在加速追趕，今年定下了海外銷量翻倍的目標(biāo)。

理想：增程紅利消退，積極轉(zhuǎn)型純電

作為曾經(jīng)的新勢力一哥，理想汽車如今難免會有一些失落感。其實(shí)并不是理想汽車不努力，而是在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，在增程賽道的紅利正在逐步消退。

增程式產(chǎn)品的整體市場萎縮，便是一個(gè)最直接的信號。乘聯(lián)會有報(bào)告指出，今年五月的乘用車市場的批發(fā)銷量之中，增程式產(chǎn)品占比下滑至7.0%，同比下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)。同期增程式乘用車的批發(fā)銷量同比下降24.9%，創(chuàng)下近五年最大單月跌幅。

不光是蛋糕變小了，分蛋糕的人也變多了。問界、嵐圖、阿維塔等一眾友商，也紛紛盯上了高端增程式SUV這塊細(xì)分市場，理想汽車不再是一家獨(dú)大。

面對增長壓力，理想汽車正在主動(dòng)向純電市場轉(zhuǎn)型，理想i6就是一個(gè)成功的案例，在理想i6這款車上面，理想放下“豪華車”的執(zhí)念，給出了一份讓人驚喜的價(jià)格。畢竟在純電市場之中，理想汽車是一位后來者，以往的溢價(jià)思路不再可取。

同時(shí)為了打造長期競爭力，理想正從在“產(chǎn)品定義驅(qū)動(dòng)”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，巨額投入AI與芯片的自主研發(fā)，試圖打造具身智能的護(hù)城河。但技術(shù)投入是一項(xiàng)長期工程，很可能會造成持續(xù)性的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，理想汽車需要扛過這段陣痛期。

小米：爆款產(chǎn)品的邊際效益

小米汽車6月份的交付量是“超過3萬輛”，表現(xiàn)和上個(gè)月一樣。

小米汽車的核心壁壘，在于“人車家全生態(tài)”的產(chǎn)品線閉環(huán)，以及“雷軍IP”的帶來的頂級流量關(guān)注，小米死忠粉的出現(xiàn)，讓該品牌擁了其他車企難以企及的用戶粘性，小米汽車也借此實(shí)現(xiàn)了較高的單車毛利率。

不過說實(shí)話，如果沒有實(shí)質(zhì)性的降價(jià)，或者重磅新車的出現(xiàn)，小米的交付量很難有比較大的增長空間了，因?yàn)楫?dāng)下“爆款產(chǎn)品”的邊界效益在逐步降低。

目前小米僅靠SU7和YU7兩款車支撐銷量，產(chǎn)品線相對單薄，面對2026年更加白熱化的競爭，“爆款”的情況難以長時(shí)間維持。比方說從去年十月算起，小米YU7“3萬+”的月銷量只存續(xù)了四個(gè)月的時(shí)間，然后逐步回退至1萬輛左右的正常水平。

小米YU7銷量走勢，數(shù)據(jù)來源：太平洋汽車

在競爭強(qiáng)度這一塊兒，中國新能源車市沒得說。未來小米汽車的勝負(fù)手——是即將發(fā)布的“小米尋天”。

雖說當(dāng)下增程式產(chǎn)品的盤子在縮小，但這也意味著市場供應(yīng)鏈足夠成熟，假如“小米式定價(jià)”再次出現(xiàn)，配合雷軍的個(gè)人營銷能力，在“小米尋天”這條新品線之中，產(chǎn)生“爆款”的概率很大。

問界：華為生態(tài)賦能，高端矩陣突圍

鴻蒙智行旗下的問界品牌，是高端市場最具沖擊力的玩家。

依靠華為供應(yīng)鏈以及渠道賦能，問界M9與M8打破了BBA在高端SUV市場的統(tǒng)治情況。今年四月上市的問界M6，在20萬級更為主流的價(jià)格區(qū)間形成了增量情況，當(dāng)下問界品牌也形成了一個(gè)“高端旗艦加走量爆款”的立體進(jìn)攻局面。

問界M6/M8/M9銷量走勢，數(shù)據(jù)來源：太平洋汽車

由于“不能親自造車”這一最高決策，華為的合作模式搖擺不定，這使得問界品牌面臨同門師兄弟的挑戰(zhàn)。

今年3月4號下午，2026款問界M9發(fā)布了，這款50萬級產(chǎn)品其最大的賣點(diǎn)，是首發(fā)采用新一代896線激光雷達(dá)。但是沒過幾小時(shí)，廣汽昊鉑A800便上市了，并且這款20萬級的產(chǎn)品頂配版也具備同款激光雷達(dá)。

這其中背后的沖突，是華為目前存在的4種合作模式，盡管“含華量”各不相同，但只有問界打頭的鴻蒙智行，才是能夠進(jìn)入華為數(shù)碼門店的親兒子。

視頻截圖來源：B站博主“我是HYK”

像廣汽昊鉑這類傳統(tǒng)主機(jī)廠品牌，為不浪費(fèi)華為的身份標(biāo)簽，只能將華為系的特殊配置當(dāng)作營銷突破口，這便產(chǎn)生了左右互搏的奇妙情形。

問界要走好下一步，保障自身的獨(dú)特性是關(guān)鍵，這離不開華為在背后的配合協(xié)調(diào)，讓自身的多種合作渠道之間相互借力。

進(jìn)入下半場，“體系化”方能決勝

當(dāng)六家被放在一起時(shí)，新勢力下半年的三個(gè)發(fā)展方向就非常清楚了。

其一是馬太效應(yīng)加劇，頭部新勢力由于規(guī)模效應(yīng)削平了成本曲線，伴隨價(jià)格與技術(shù)優(yōu)勢不斷積累，市場份額便向其更加傾斜。而月銷幾千的尾部新勢力，要么被并購要么就體面地退出市場。

其二競爭方面的維度不斷拓展，單純“賣車”無法支撐市場估值，AI大模型、機(jī)器人以及海外出口將會成為新勢力車企下一輪的敘事話題。

最后是盈利能力決定存亡，受內(nèi)存漲價(jià)以及價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)的雙重壓力，新勢力在下半年必定不會好過，能否穩(wěn)定住盈利以及是否具備自身造血能力，是其存活到最后的關(guān)鍵所在。

那么7月新勢力的老大是誰？我們拭目以待。