【財經早餐】2026.07.04星期六

每日金曲：Kelly Clarkson-Stronger

? 第一財經：7月3日，已有19個省份公布了2025年城鎮單位就業人員平均工資相關數據。其中，7個省份城鎮非私營單位就業人員平均工資超過了12萬元，前三位的行業仍是信息傳輸、軟件和信息技術服務業，金融業，以及科學研究和技術服務業。整體上，非私營單位的平均工資大幅高于私營單位的平均工資。

? 世界氣象組織：熱帶太平洋已出現厄爾尼諾現象，預計未來幾個月將快速增強，導致全球多地可能出現熱浪、干旱、強降雨等極端天氣事件。7月至9月期間厄爾尼諾現象將發展為強厄爾尼諾事件，多模型集合預報表明，赤道中東太平洋海溫將顯著升高，預計厄爾尼諾現象將在北半球秋季繼續加強，其影響將擴展至全球多個區域。

宏觀經濟

1、第一財經：未來5年普通高中擴招，已有人口小縣實現全員直升高中。本世紀以來，我國普高率不斷提升。2021年普高招生首次突破900萬人大關；2024年，全國普高招生1036.2萬人，首次突破千萬大關，同比增加68.4萬人，普高率首次突破六成，達到了61.02%；2025年進一步提升，普通高中招生1074.9萬人，普高率進一步提升到62.36%。

2、發改委：今年2000億元超長期特別國債支持“兩新”設備更新資金已全部下達，共支持22個領域約1.1萬個項目，對加快產業升級、促進綠色發展、改善民生福祉、強化安全保障提供有力支撐。1-5月，設備工器具購置投資同比增長9.3%，占全部投資的比重為17.5%，同比提高2.2個百分點。

3、金融監管總局：鑒于武漢眾邦銀行股份有限公司出現嚴重信用風險，為保護存款人和其他客戶的合法權益，決定對眾邦銀行實施接管。個人存款本息全額保障，各項業務照常辦理。接管前本息5000萬元（含）以下的對公存款和同業負債，本息全額保障；5000萬元以上部分根據保障方案予以保障，未保障部分債權依法參與后續受償。

4、國務院：印發《美麗中國建設“十五五”規劃》。深化海洋生態環境保護。健全陸海統籌、近遠海協調聯動的海洋生態環境保護格局。劃定國家生態環境治理重點海域及其控制區域、省級重點海域范圍，實施綜合治理攻堅。

地產動態

1、中指院：6月，重點100城新建商品住宅成交面積環比增長6%，同比下降6%。其中，一線城市同比基本持平，上海、深圳同比分別增長2%和42%，北京、廣州同比分別下降3%和12%；二線城市中南京、寧波等城市同比增長。上半年，100城新建商品住宅成交面積累計約1.1億平，同比下降12%。

2、上海鏈家：6月，上海全市二手房成交2.5萬套，同比上漲近20%；上半年滬二手房市場成交14萬套，同比上漲12%，價格指數近半年持續溫和回升，較2025年年底上漲8%。上海3月出臺新政后剛性需求集中釋放，上海鏈家300萬元以下二手房成交占比約60%；6月300-500萬元價格段成交占比較3月上漲13%，500-800萬元價格段成交占比上漲17%。

3、第一財經：隨著核心城市稀缺土地價值加速兌現，高端住宅價格體系正經歷新一輪重塑。近日，位于上海市徐匯區的嘉佰道項目正式取證，該項目的聯排別墅備案均價達到了30.25萬元/平，一舉沖破30萬單價大關，刷新徐匯區豪宅單價紀錄。

股市盤點

1、周五，上證指數報4043.64點，上漲0.37%，成交額14655.63億。深證成指報15597.51點，上漲0.64%，成交額17168.90億。創業板指報4019.93點，上漲0.07%，成交額8092.50億。總體上個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。兩市成交額3.18萬億，較上一個交易日縮量2681億。盤面上，貴金屬、電機、軍工設備、汽車零部件等板塊漲幅居前；電子化學品、半導體、小金屬、化學制品等板塊跌幅居前。

2、周五，恒生指數漲1.28%，報23350.03點。恒生科技指數漲1.00%，報4499.00點。國企指數漲1.15%，報7699.76點。盤面上，機器人概念集體爆發，貴金屬板塊全天強勢領漲大盤，汽車、電力設備板塊漲幅居前，半導體板塊午后下挫。南向資金凈買入45.38億港元。其中，港股通（滬）凈買入44.68億港元，港股通（深）凈買入0.70億港元。

3、截至7月3日，北交所上市公司324家，當日無新增。總市值8717.61億元，成交金額230.32億元。

4、兩市融資余額：截至7月2日，上交所融資余額報15149.64億元，較前一交易日減少47.24億元；深交所融資余額報14761.73億元，較前一交易日減少17.21億元；兩市合計29911.37億元，較前一交易日減少64.45億元。

5、證監會：對《上市公司證券發行注冊管理辦法》、《北京證券交易所上市公司證券發行注冊管理辦法》以及配套規則進行修改。優化小額快速再融資制度，在擬融資規模不超過凈資產20%的前提下，滬深交易所上市公司小額快速融資上限從3億元提升至6億元，凈資產超過100億元的特大型企業小額快速融資上限提升至10億元。北交所上市公司小額快速融資上限從1億元提升至2億元。

6、央視財經：電影《大空頭》原型人物、美國知名對沖基金經理邁克爾·伯里表示，已做空美光科技股票，稱其股價已進入“泡沫區域”。伯里還表示與AI相關的美股芯片股可能會面臨30%的回調，此前曾多次警告說，美股科技股估值存在由AI驅動的泡沫。

7、匯豐銀行：6月以來，A股呈現存量博弈、極致結構性分化的格局，但受益于中長期的AI主題熱度，科創50與創業板指等雙創指數仍錄得可觀漲幅。預計下半年中國股票市場大概率維持“震蕩上行、結構分化”的格局。短期內，A股在盈利上修、流動性和“AI硬科技”板塊的權重較港股更具優勢。但中長期來看，認為保持對中國整個AI生態系統的投資至關重要。

8、高盛：展望下半年，科技巨頭繼續失寵，半導體才是“王者”。投資者正在低配美國科技股，尤其是“科技七巨頭”（Mag7），正在忽視藍籌股板塊，而更青睞人工智能的受益者，例如半導體行業。除非超大規模數據中心展現出更強勁的盈利增長，否則投資者可能會對市值巨大的科技公司采取更加謹慎的態度。

9、德意志銀行：針對Meta擬向外部客戶出售AI算力及模型訪問權限的消息，認為這并不意味著Meta削弱前沿模型或“超級智能”布局，而更可能是將較舊、非核心或階段性閑置的算力對外變現，同時保留最新一代芯片用于內部訓練。此舉有望把市場對Meta“高資本開支、收入回報有限”的擔憂，轉向對其新增高利潤收入選擇權的重估。

10、中信證券：現階段國產算力訂單清晰度顯著增強，未來具備客戶訂單及產能優先分配權的設計公司有望率先受益。繼續全面看好國產算力產業鏈，從稀缺的先進制程能力到百花齊放的設計公司，到超節點均會迎來放量機會，同時先進制程、先進封裝、先進存儲以及配套產業鏈有望迎來強勁增長動能。

11、華泰證券：科技產業趨勢持續帶動A股硬科技、新經濟占比維持高位。截至6月24日，硬科技含量占比接近50%，新經濟含量占比近七成再創新高，電子、通信設備板塊為拉動主因。隨著創業板改革進一步深化、與科創板形成互補提升對不同階段科技企業的覆蓋能力，資本市場與科技產業的正反饋循環有望提速，A股“含科量”的上行仍具長期空間。

財富聚焦

1、發改委：7月3日24時國內成品油調價窗口開啟。國內汽、柴油價格每噸分別下調950和915元，全國平均來看，92號汽油、95號汽油和0號柴油每升分別下調0.75元、0.79元、0.78元。用92號汽油加滿50升的油箱將少花37.5元。本次下調窗口開啟刷新年內最大降幅。

2、每日經濟新聞：國際金價上半年經歷過山車，1月創出歷史新高后一路下行，最終6月30日創出近半年新低。7月，金價開啟反彈。7月3日，黃金連續第三個交易日上漲。盡管短期承壓，但多數機構認為黃金牛市并未結束，轉機或已不遠。

3、央視新聞：從國航、東航、南航等多家航司了解到，自7月5日（含）起銷售的國內航線客票，燃油附加費將下調。調整后，800公里（含）以下航線燃油附加每航段為50元；800公里以上航線燃油附加每航段為100元。

行業觀察

1、TrendForce：第三季整體DRAM格局持續極度緊缺，但因消費級應用需求下修及高基期作用，合約價漲幅收斂，預計將季增13-18%。NAND Flash主要需求仍由AI推理與大型數據中心建設支撐，但因合約價格已達歷史高點，消費端客戶在需求放緩的情況下，對價格承受力已達極限，預估整體NAND Flash合約價將季增10-15%，幅度較前幾季明顯縮減。

2、上證報：憑借輕量化、高減震、電磁屏蔽、散熱優異等綜合特性，鎂合金正成為人形機器人核心結構件的優選基材，目前已應用于特斯拉Optimus Gen2、小鵬IRON、埃斯頓、智元機器人等多款機型。在業內看來，隨著行業規模化商用進程提速，機器人領域鎂合金需求有望迎來持續擴容。

3、藥監局：就《關于優化細胞與基因治療藥品審評審批有關事項的公告(征求意見稿)》公開征求意見。鼓勵研發創新，提高臨床研發質效。支持以臨床價值為導向的細胞與基因治療藥品研發創新，將符合條件的細胞與基因治療藥品納入創新藥臨床試驗審評審批30日通道，提高臨床研發質效。

4、財政部等三部門：發布關于調整節能汽車、新能源汽車車船稅優惠政策的公告。自2027年1月1日起，取消對節能汽車減半征收車船稅政策，取消對純電動商用車、插電式（含增程式）混合動力汽車、燃料電池商用車免征車船稅政策。

5、經濟觀察報：7月3日，充電樁投資商內流傳4份充電模塊企業的漲價函。4份漲價函主體內容大致相同，為因2026年上半年以來PCB（印制電路板）、碳化硅芯片、電阻電容、繼電器及銅銀金屬等成本上升，上漲幅度遠超預期，為保證持續穩定的供應保障，擬從7月1日起對全系產品漲價15%。已有兩家公司證實了漲價函確實存在，并已確定自7月1日起對全系產品漲價15%。

6、中汽協：5月，汽車商品進出口總額為294.6億美元，環比增長4.9%，同比增長17.6%。其中，進口金額36.1億美元，環比增長21.1%，同比下降17.7%；出口金額258.5億美元，環比增長2.9%，同比增長25.0%。

7、國家煙草專賣局：發布關于促進電子煙產業法治化規范化的若干政策措施（試行），立足電子煙產業現狀，對接國家區域發展戰略，引導電子煙產業向具有產業基礎和條件的地區適度集中，加強原料渠道管控，合理保障電子煙生產原料供給。保持產業集中度處于合理水平，引導不適應市場競爭的企業有序退出。

8、發改委：印發《循環經濟發展“十五五”規劃》，到2030年，覆蓋生產、消費、回收、利用全鏈條的循環經濟體系更加完善，主要資源產出率比2025年提高16%左右，大宗固體廢棄物年綜合利用量達到45億噸左右，主要再生資源年循環利用量達到5.1億噸，資源循環利用產業產值達到8萬億元。

9、Palantir CEO：以OpenAI和Anthropic為代表的前沿AI實驗室所推行的“按Token計費”模式已經“完全走入誤區”，企業為了調用這些模型支付了高昂的費用，但這部分消耗并未轉化為實際的業務價值，令企業客戶在部署AI時面臨嚴重的“信任危機”。

10、央視財經：今年以來，國內電動摩托車迎來熱銷，終端門店銷量攀升、上下游工廠滿產趕單，產銷兩旺。在江蘇常州一家兩輪車銷售門店，據店長介紹，上半年電動摩托車的銷售增長明顯，目前銷量已經達到了去年全年水平。

11、廣電總局：1月開展的“AI魔改”視頻專項治理工作已取得實效，部分重點網絡視聽平臺7月3日公布了6月的處置情況，共清理違規視頻近7600條、處置違規賬號20余個。

公司要聞

1、阿里：因近期Claude Code被曝存在植入后門的安全風險，經綜合評估后已將其列入高風險軟件名單。自7月10日起，將全面禁止內部員工在辦公環境下使用Claude Code，并推薦使用Qoder作為替代方案。

2、首爾經濟日報：Meta正在評估三星電子的代工業務，以設計和生產超過10萬億韓元（約合443億元）的下一代定制AI芯片。三星的代工訂單積壓可能因AI芯片合同而接近50萬億韓元，最早可在第四季度支撐其營業利潤。

3、三星電子：正在與客戶進行談判，目標是將第三季度DRAM的平均售價比上一季度提高20%。

4、特斯拉：二季度，全球超充樁突破80000根，新增2700根，同比增長17%。中國大陸地區超2600超充站，13000根超充樁。

5、小鵬汽車CEO何小鵬：小鵬MONA L03打破小鵬所有車型同期小訂紀錄，小鵬MONA L03頂配版本訂單占絕大多數。小鵬GX產能在本月將提升10%，到四季度銷量有望沖擊該細分市場前三。

環球視野

1、俄羅斯副總理諾瓦克：指示俄羅斯相關部門和企業制定具體措施，以穩定燃料供應形勢最嚴峻地區的供應。俄羅斯擁有充足的燃料儲備，可滿足國內市場需求，但搶購潮導致需求增加20%至30%。

2、韓聯社：韓國政府決定在2035年前建成由數百顆衛星組成的低軌衛星通信網絡。韓國擬在2030年使用運載火箭發射民間小型月球著陸器。同時，韓國還計劃于2029年發射月球軌道通信衛星，2031年發射地月科學探測器，以逐步推進月球探測體系建設。

3、法國衛生部長：根據法國公共衛生署的初步統計，6月18日至28日熱浪期間，法國全國至少出現2025例超額死亡。在這2025例超額死亡中，居家死亡人數較前一周增加91%，反映出高溫天氣下獨居老人等脆弱人群面臨更大風險，也凸顯了社會孤立問題在極端高溫事件中的影響。

金融數據

1、企業預警通：上半年，國內科創債發行顯著擴容，共發行991只，規模達9943.73億元；首次發行主體206家，融資超1000億元。

國內

2、新三板：7月3日，合計掛牌5861家公司，當日減少1家，成交金額2.55億。三板成指報757.82，漲0.09%，成交額1.17億。

3、國內商品期貨：截至7月3日下午收盤，漲多跌少。滬銀漲超4%，BR橡膠、鉑等漲逾3%，液化氣、瀝青等漲超2%，滬鋁、燃料油等漲逾1%，生豬、滬銅等小幅上漲；鐵礦石、棕櫚油等跌超1%，豆二、豆粕等小幅下跌。

4、國債：7月3日，2年期國債期貨主力合約TS2609上行0.01%至102.626；5年期國債期貨主力合約TF2609穩定在106.340；10年期國債期貨主力合約T2609下行0.04%至109.035。10年期國債利率上行0.53BP，至1.75%；10年期國開債利率上行0.40BP，至1.80%。

5、央行：7月3日開展630億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有2315億元逆回購到期，實現凈回籠1685億元人民幣。7月6日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天），到期日為2026年10月5日（遇節假日順延）。

6、Shibor：隔夜報1.3690%，下跌3.70個基點。7天報1.3960%，下跌4.10個基點。3個月報1.4350%，下跌0.20個基點。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.7804，漲0.0914%，人民幣中間價報6.8047，漲0.0602%。

國外

8、亞洲：日經225指數漲1.47%，報69744.07點。韓國KOSPI指數漲5.76%，報8088.34點。

9、歐洲：截至收盤，德國DAX指數漲0.78%，報25779.31點；法國CAC40指數漲0.39%，報8508.07點；英國富時100指數漲0.25%，報10679.03點。

10、黃金：COMEX 黃金期貨收漲1.49%，報4187.3美元/盎司。

11、原油：WTI 8月原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.13%，報68.78美元/桶。布倫特9月原油期貨收漲0.14美元，漲幅0.19%，報71.94美元/桶。

12、波羅的海干散貨指數：漲2.53%，報2717點。

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真正的高貴，在于優于昨日的自己。——小威廉·F·巴克利