SEC 調(diào)查富途期權(quán)身份不明的「搶跑交易」，有哪些信息值得關(guān)注？

沒想到這么小的肉，都能引發(fā)SEC的關(guān)注，但其實富途這件事，我認(rèn)為前后可能有2件事共同構(gòu)成：

（1）核心原因我不具體說了，全部都在里面了，有興趣的自己可以看：富途證券期權(quán)疑現(xiàn)「搶跑交易」，18.5億處罰落地前，精準(zhǔn)做空獲利或達(dá)4.5個億！

（2）富途證券，除了被SAC外，還被FAC（日本金融廳）盯上了，其在日本的問題主要是其分支「moomoo」的內(nèi)控出了漏洞。

這種情況下，上有具體的可懷疑事實，下又同行監(jiān)管的陸續(xù)介入，這就給了SEC一個調(diào)查下看看的充分理由，畢竟不是人人都是「白宮系統(tǒng)內(nèi)」玩搶炮的，調(diào)查組進(jìn)入后，就算「搶跑交易」沒問題，其它的事情也可以聊聊。

當(dāng)然，這一次更好玩的事情是，這次的監(jiān)管動向是由做市商發(fā)起的，今日，Susquehanna（SIG）公開提起訴訟，指控百名身份不明交易者借未公開監(jiān)管信息，通過富途、老虎證券、盈透證券平臺買入看跌期權(quán)獲利超 1 億美元，并提供了多項指向性證券，包括網(wǎng)絡(luò)公開信息，而美國證券交易委員會（SEC）據(jù)此已正式啟動調(diào)查。

根據(jù) SIG 提交至曼哈頓聯(lián)邦法院的訴狀，涉案交易主要集中在 5 月 22 日監(jiān)管處罰公告前的兩周內(nèi)，有神秘交易者合計投入約 1200 萬美元，大量買入富途、老虎證券的短期深度虛值看跌期權(quán)，并且該類期權(quán)的到期日精準(zhǔn)錨定了SAC相關(guān)處罰信息的公布窗口。

結(jié)果就是，今年5 月 22 日，富途美股盤前暴跌 38.7%，老虎證券跌幅超 38%，這批原本概率極低的虛值期權(quán)迅速轉(zhuǎn)為實值，最終整體盈利超 1 億美元，回報率超 900%，但作為主要交易對手方的 SIG 累計虧損達(dá) 7140 萬美元，完全被疑似內(nèi)幕交易者刮了血包。

并且與傳統(tǒng)融券做空相比，期權(quán)的的手法，通常極具隱蔽性與杠桿性：深度虛值末日期權(quán)本身自帶數(shù)十倍杠桿，少量資金即可撬動巨額收益，且交易痕跡遠(yuǎn)弱于直接賣空股票。

同時做市商承接看跌期權(quán)訂單后，會自動在正股市場拋售股票對沖風(fēng)險，相當(dāng)于用少量期權(quán)資金撬動了更大規(guī)模的砸盤力量，進(jìn)一步放大股價波動與期權(quán)收益。這種 “小資金撬動大波動” 的操作，不僅是近年海外內(nèi)幕交易的常用路徑，包括原油在伊朗沖突期間，沒有漲到250美元，美國財政部也有明顯的這類操作痕跡。

但這件事，從交易本身而言，對美國證券行業(yè)而言影響微乎其微，關(guān)鍵的問題是這里可能涉及跨境監(jiān)管，這就有不少值得說道的地方。

比如，這個內(nèi)幕信息的泄露路徑是怎么造成的？如果SEC最終查實信息來自SAC內(nèi)部怎么辦？這可能影響就大了，創(chuàng)造歷史了等于！

畢竟，處罰政策屬于監(jiān)管重大非公開信息，交易者能精準(zhǔn)預(yù)判落地時間與影響力度，信息源頭大概率就只有兩類人。

而考慮到現(xiàn)實，SIG 在訴狀中已經(jīng)明確提及稱不排除富途、老虎內(nèi)部人員泄露信息的可能。

其次，SIG這次提供的材料是說有數(shù)百名匿名主體，但這些人，美股賬號還在不在，證券交易所得是否依然留在美國，真實身份是誰，其實都存在一定模糊空間。

因為，美股采用的是多層清算體系，跨境券商賬戶的地域合規(guī)邊界模糊，真實受益人追溯難度遠(yuǎn)高于 A 股市場。目前法院已批準(zhǔn)凍結(jié)三家平臺的涉案賬戶，但要穿透到實際控制人層面，SEC沒有SAC協(xié)助是肯定調(diào)查不下去的！

當(dāng)下，富途、老虎本身正因非法跨境展業(yè)處于國內(nèi)監(jiān)管整頓中，此次又成為內(nèi)幕交易的交易通道，其異常交易監(jiān)控、客戶身份審核（KYC）能力可能已經(jīng)在主要經(jīng)濟(jì)體監(jiān)管那里排上號了。

按照美國證券監(jiān)管規(guī)則，券商有義務(wù)監(jiān)測并上報異常交易，但這批涉及 20 萬筆的集中異常訂單未在交易過程中被攔截，平臺的風(fēng)控漏洞顯而易見，因此一旦啟動調(diào)差，要全身而退的難度對于富途等也不容易。