新高管、新基金、新賽道！康華生物告別單一增長模式？

出品|中訪網

審核|李曉燕

生物醫藥行業正處在估值調整、產業整合并行的周期窗口，不少企業收縮戰線保守觀望，而康華生物選擇雙線同步發力，一邊完成核心經營管理層迭代升級，一邊聯合多家四川省級國資平臺落地百億級生物醫藥產業基金布局。一內一外兩套動作同步落地，清晰釋放出公司由單一生物制品生產企業，轉向“產業經營+資本投資”雙輪驅動平臺型藥企的轉型信號，也讓市場看到這家主營人用疫苗企業突圍行業周期的全新打法。

7月1日康華生物董事會會議完成兩項核心重磅決策，人事層面完成總裁、戰略投資核心負責人全新配置，資本端敲定多方聯合設立生物醫藥專項產業基金，兩大動作形成互補閉環，成為公司治理與資本布局的標志性節點。

經營端迎來核心掌舵人交接，樊長勇正式出任公司總裁，這份任命并非臨時調整，而是近一年多過渡期經營成果的正向兌現。早在2025年末，樊長勇便依托生物醫藥并購基金管理背景入職擔任常務副總裁，今年年初起代管總裁相關全部經營事務。過去半年多過渡期內，他統籌打通營銷渠道、創新研發、生產制造全鏈條改革，同步推進精益管理體系搭建與產業并購儲備工作，全板塊經營優化成效得到董事會全面認可，正式轉正也標志康華全面落地市場化職業經理人管理體系。

從業履歷來看，樊長勇橫跨頭部券商投行、上市血制品企業、疫苗企業與產業并購基金四大賽道，近二十年行業經驗兼顧實體企業運營與資本市場運作，兼具產業落地思維與資本整合視野。不同于傳統藥企出身管理者偏重生產研發的單一視角，其投行+實業復合背景，恰好匹配公司當下向內提效、向外并購擴張的轉型需求，為后續基金投后產業協同、并購標的整合打下管理基礎。

同步到位的還有戰略投資副總裁柴云飛，這一崗位屬于公司強化資本板塊的關鍵補位。隨著行業進入整合期，單純依靠自有業務增長已經難以快速拉開行業差距，外延并購、產業投資成為藥企擴充管線、補齊產能、搶占創新賽道的核心路徑。柴云飛擁有海外公衛博士學歷，深耕生物醫藥股權投資多年，完整經歷基金募資、項目投資、投后管理、退出全流程，過往任職專業投資機構積累大量創新藥企資源，未來將全權承接公司產業并購、基金協同、資本運營等核心工作，補齊康華過去資本投資板塊的人才短板，支撐“內生增長+外延擴張”雙模式落地。

資本布局層面的突破更具區域產業價值?？等A攜手四川先進制造引導基金、省級產業振興投資集團、川內創投平臺以及上海生物醫藥專業資管機構，聯合發起設立四川振興生物醫藥產業投資基金，基金整體目標募資區間15至20億元，首期封閉募資規模便達到12億元，資金體量在區域生物醫藥專項基金中具備明顯規模優勢?；鹜顿Y邏輯緊扣川內生物醫藥產業鏈補強，優先篩選能夠和康華現有疫苗業務、四川省生物醫藥產業形成戰略協同的創新項目，依托產業資本賦能初創創新企業，反向為上市公司輸送優質并購標的，形成“基金培育項目—上市公司產業整合”的良性循環。

從合作方構成不難看出本次產融聯動的特殊性：基金集合省級政府引導基金、省屬國資產業平臺、市場化專業資管與上市實體藥企四類主體，既擁有政策資金背書降低募資壓力，又具備實體企業產業落地場景，解決很多政府引導基金投后產業協同不足的痛點，也是四川本地生物制造產業產融結合的標桿合作案例。

董事長劉大偉在董事會上的表態，點明公司逆勢布局底層邏輯：行業下行階段固守原有業務、持幣觀望，反而會錯失產業整合窗口期。但這份激進布局背后，也存在市場層面值得理性審視的潛在挑戰，這也是行業投資者普遍關注的風險點。其一，雙輪驅動模式對企業現金流、管理能力提出極高要求，基金出資、產業并購、內部研發擴產會同步消耗資金，若疫苗主業營收增速不及預期，可能帶來現金流承壓；其二，生物醫藥投資周期普遍長達5-8年，創新藥企研發失敗、行業政策變動都可能導致基金投資項目收益不及預期，資本端回報存在不確定性；其三，公司短期內密集落地高管改革、全鏈條內部優化、大額產業基金三大事項，管理層需要同時兼顧內部改革與對外投資，團隊磨合、戰略落地執行效率存在不確定性。

客觀而言，短期挑戰無法掩蓋康華本次布局的長期價值。對內，市場化職業經理人團隊搭建完成，全產業鏈精細化改革持續推進，夯實基本盤盈利能力；對外，依托省級國資產業基金打通創新項目儲備渠道，跳出單一疫苗賽道限制，拓寬長期成長天花板。

在行業普遍收縮的當下，康華放棄保守觀望路線，以人事改革夯實經營底盤，以百億產業基金撬動外延增長，正式開啟平臺型生物企業發展新階段。未來十年能否真正實現產業與資本雙向賦能，最終仍將依靠經營改革成效與基金項目落地實績兌現。