上半年IPO圖譜出爐！硬科技企業批量登場，頭部投行格局穩固

IPO受理潮回來了：6月30日受理53家，再前一日受理了45家。

伴隨新一輪科技革命和產業變革加速演進，今年資本市場進一步深化改革以適應創新發展趨勢。根據券商中國記者統計，今年上半年共有242家IPO企業獲得受理，同比增長37%。

從結構變化來看，創業板和科創板的受理數量均實現翻倍增長，高科技企業陸續涌現。其中，為新興產業和未來產業增設的創業板第四套上市標準，已有8家IPO企業正式采用。

北交所受理數量仍然占比最大，但同比減少；滬深主板保持小幅增長，受理節奏整體穩定。

優質科技資產頻現

今年以來，監管層多次發聲要進一步提高資本市場制度包容性、適應性，更好服務科技創新和新質生產力發展。

在此背景下，上半年IPO受理格局受到市場關注。根據記者統計，科創板和創業板受理數量實現雙雙“翻倍”。科創板新增受理49家，同比增長133%；創業板新增受理69家，同比增長229%。

進一步看，科技成色十分突出。根據記者梳理49份科創板IPO招股說明書，約有19家IPO企業主營業務為半導體、芯片、集成電路產業鏈，占比近40%。8家主營高科技醫療器械，5家主營創新藥。在高端制造方面，有2家從事機器人；2家涉足商業航天如火箭、衛星；另有無人艇、腦機接口等前沿賽道企業現身。

在利潤規模方面，今年上半年科創板新增受理24家未盈利企業，占比49%，其中有7家選擇第五套標準，均為生物醫藥或醫學工程類。其余盈利的科創板IPO企業最新一年扣非凈利潤平均為1.09億元。

創業板受理情況是今年另一大看點。經過上半年的深化改革，創業板加大對新質生產力的服務力度。

對于備受關注的新設第四套上市標準，上半年共有8家創業板IPO企業獲得受理，分別為宸芯科技股份有限公司、度亙核芯光電技術（蘇州）股份有限公司、深圳云豹智能股份有限公司、上海西井科技股份有限公司、蘇州科潤新材料股份有限公司、成立航空股份有限公司、四川騰盾科創股份有限公司、樂聚智能（深圳）股份有限公司。上述公司主營業務涉及集成電路、芯片、航空航天、機器人、AI、無人機、新材料等新興產業。

此外，上半年共有3家創業板IPO企業采用第三套上市標準，其主營業務分別從事新材料、精密器械、機器人等領域。

從利潤規模來看，根據記者統計，創業板上半年新受理的IPO企業最新一年扣非凈利潤平均為1.17億元，其中5月受理的超聚變數字技術股份有限公司2025年扣非凈利潤達9.74億元，成為上半年受理的IPO利潤規模之最。在包容性方面，創業板上半年受理了9家未盈利企業，占比13%。

北交所受理數量減少

此次IPO受理格局的另一顯著變化，是北交所受理數量的下滑。

數據顯示，盡管北交所依然是IPO受理主力，今年以來新增受理102家企業，占比42%；但受理數量同比減少11.3%，成為上半年唯一受理下滑的板塊。

近年來，北交所IPO市場不僅實現“量”的擴張，也迎來“質”的提升。根據記者統計，北交所IPO企業最新一年扣非凈利潤平均為9147.58萬元。

其中，有23家北交所IPO企業最新一年扣非凈利潤超過億元規模，比如湖南星邦智能裝備股份有限公司高達5.37億元；東曉生物科技股份有限公司近4.1億元。

主板方面，受理情況整體小幅增長。今年上半年滬深主板各受理11家，合計家數較去年同期增長10%。

根據券商中國記者統計，上證主板IPO企業最新一年扣非凈利潤平均為4.05億元，其中6月初受理的浙江勝華波電器股份有限公司接近9.20億元。深證主板IPO企業最新一年扣非凈利潤平均為3.13億元。

2家頭部券商領先優勢明顯

在監管持續引導投行加大對高科技企業服務力度的背景下，券商投行能否把握這輪IPO結構性機遇，備受市場關注。

根據券商中國記者統計受理項目的保薦機構分布情況，頭部效應依然突出。國泰海通以29.5家排名第一（聯合保薦項目按0.5家計算），中信證券緊跟其后，為29家。

而中信建投、國聯民生承銷保薦、國金證券、華泰聯合、國信證券、中金公司分別有19家、16家、14家、14家、11家、10家。

分板塊來看，科創板的分化更為顯著，中信證券共有14家，國泰海通有10.5家，這兩家形成“斷崖式”領先。國聯民生承銷保薦、華泰聯合和中金公司各有3家。

創業板方面，國泰海通、中信建投、中信證券各有8家，華泰聯合有6家、中金公司有5家。

開源證券非銀團隊表示，監管持續支持符合條件的硬科技企業利用資本市場發展壯大，優質科技資產供給改善有望推動券商大投行鏈條收入高增。

其表示，大型硬科技IPO對券商的貢獻主要體現在三個層面：第一，投行端貢獻承銷保薦費，確定性較高；第二，跟投端通過保薦機構戰略配售分享發行后估值重估，短期利潤彈性較強；第三，直投端通過一級市場早期布局分享優質科技企業長期成長。同時，投行業務作為產業客戶入口，有望進一步向再融資、并購、做市、機構交易、財富管理及海外業務延伸，提升綜合金融服務收入。

責編：戰術恒

排版：楊喻程

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