AI軍備競(jìng)賽的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？

時(shí)間過(guò)得很快，進(jìn)入下半年了，上半年分化的行情暫時(shí)告一段落。

半年度散戶的收益率如何分布？據(jù)頭部券商數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)整體格局為八虧一平一賺。散戶上半年平均收益率為-23.6%，人均虧損2.1萬(wàn)元。收益中位數(shù)-25%，盈利超30%的散戶僅3.1%。賬戶翻倍不足0.3%，其中10萬(wàn)以內(nèi)散戶虧損率99%，500萬(wàn)以上大資金盈利比例約97%。

今天老登股喘口氣，特別是醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)和非銀金融漲幅最大，醫(yī)藥方面有好幾家公司股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，說(shuō)明成長(zhǎng)性好的公司，在資金分流壓力減輕以后，股價(jià)反彈的動(dòng)力也足夠大，此前屬于被錯(cuò)殺的一批。

券商的觸底反彈在6月初就開(kāi)始，好幾只個(gè)股底部彈了50%以上了。上半年A股成交量達(dá)到317.5萬(wàn)億，刷新歷史記錄，新股發(fā)行逐漸常態(tài)化，兩融規(guī)模達(dá)到3萬(wàn)億，都是業(yè)績(jī)催化因素，板塊估值又不貴，反彈起來(lái)經(jīng)常一馬當(dāng)先。

至于其他的老登股，建議還是暫時(shí)觀望，比如白酒、零售和房地產(chǎn)等板塊，充其量是超跌反彈，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，向上空間都一般。

科技板塊的降溫，老實(shí)說(shuō)，來(lái)得比我預(yù)期的要晚，說(shuō)明行情也是超強(qiáng)。這段時(shí)間幾十家公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，也是有形之手的調(diào)控。

中報(bào)業(yè)績(jī)披露以后，科技行情大概率會(huì)從“全面普漲”進(jìn)入“結(jié)構(gòu)聚焦”階段，也就是繼續(xù)縮圈。如果披露的業(yè)績(jī)不能證實(shí)“景氣預(yù)期”，那么里面的資金就會(huì)趁市場(chǎng)熱度還在的時(shí)候盡早撤離。而有真實(shí)訂單和盈利高增的硬科技方向有望持續(xù)獲得溢價(jià)。

就是往后，科技內(nèi)部也分老登和小登了，內(nèi)部需要分化。不過(guò)中長(zhǎng)期科技仍是主線，所以會(huì)追捧有業(yè)績(jī)支撐的真成長(zhǎng)股。

今晚彭博報(bào)道，Meta正在組建一項(xiàng)業(yè)務(wù)，通過(guò)向外部客戶出售過(guò)剩算力來(lái)創(chuàng)收。這被市場(chǎng)解讀為Meta在大模型方面競(jìng)爭(zhēng)力落后，類(lèi)似于以前互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代有軟件公司干不下去，就把電腦拉出來(lái)開(kāi)網(wǎng)吧。

Meta股價(jià)去年7月見(jiàn)頂以后，就一直回落，在美股科技七姐妹中算比較弱勢(shì)的。在元宇宙和VR以后，Meta又把大模型搞砸了，有點(diǎn)像國(guó)內(nèi)的XX公司。

美股的光模塊、存儲(chǔ)和算力等AI硬件股票因此大跌，康寧跌14%，閃迪跌超10%，美光跌9%，英偉達(dá)跌2.6%，潛臺(tái)詞是AI硬件的需求是否過(guò)于樂(lè)觀，以后是不是陸續(xù)有公司因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力不足而退出第一梯隊(duì)。但Meta股價(jià)卻因此大漲，就是公司不必打腫臉充胖子，盡早承認(rèn)自己拼不過(guò)人家，減少無(wú)盡投入，聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。而出租算力獲取收入，也是利好。

Meta出售過(guò)剩算力是不是AI軍備競(jìng)賽的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，還需要觀察，至少AI硬件供需失衡的故事不如以前那么完美了。

美國(guó)和伊朗開(kāi)始在卡塔爾進(jìn)行技術(shù)性會(huì)談，布倫特原油期貨已經(jīng)回落到72美元以內(nèi)，跌到戰(zhàn)前水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什今天表示，近幾周的通脹風(fēng)險(xiǎn)有所下降，市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力減輕，黃金現(xiàn)貨因此由跌轉(zhuǎn)漲，目前漲2%。實(shí)際上黃金對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的反應(yīng)有點(diǎn)過(guò)度了，模型測(cè)算顯示，4000美元左右的金價(jià)，已經(jīng)隱含了美聯(lián)儲(chǔ)3-4次加息空間，所以這個(gè)位置大概率會(huì)企穩(wěn)。