放大20倍！“財(cái)政金融協(xié)同”之西安樣本

西安“財(cái)政金融協(xié)同”的強(qiáng)力抓手，再次浮出水面。

繼年初財(cái)政部聯(lián)合多部委發(fā)布“財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需”政策后，我們曾刊發(fā)《》一文記錄了省財(cái)政廳的快速響應(yīng)。

其實(shí)在寫作當(dāng)日，我們即意識到：西安財(cái)金早在政策發(fā)布的多年之前就默默踐行此一機(jī)制，今日聚焦觀察發(fā)現(xiàn)這家以高度市場化模式運(yùn)行的“非典型國企”，已然在陜西最大“比較優(yōu)勢”上耕耘良久。

01

打通“財(cái)政金融”壁壘：累計(jì)放大20倍

從年初發(fā)布的一攬子政策來看，其目的在于通過貼息、擔(dān)保、分險(xiǎn)等工具激發(fā)民間投資熱情與促進(jìn)民間消費(fèi)擴(kuò)容。但如果放大到“財(cái)政金融協(xié)同”機(jī)制層面，底層邏輯則明確指向以“乘數(shù)”效應(yīng)放大財(cái)政資金杠桿，通過財(cái)政撬動金融工具引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

事實(shí)上，這種“協(xié)同機(jī)制”早在西安財(cái)金的6年運(yùn)行中得到充分兌現(xiàn)。

最顯而易見的效能即以主體能力實(shí)現(xiàn)“財(cái)政資金梯次放大”。在我們的觀察中，其放大路徑大致可拆解為如下幾個(gè)層面：

其一是自身實(shí)力積累。作為由西安市財(cái)政局全額出資設(shè)立的國有金融資本管理運(yùn)營公司，西安財(cái)金通過6年運(yùn)營積累以及4次公開市場融資，截至2026年5月底，公司總資產(chǎn)達(dá)453.08億元，成功將市場化資金轉(zhuǎn)化為財(cái)政資金的“補(bǔ)充子彈”。

其二是壯大金融工具。典型案例即西安財(cái)金運(yùn)營管理的西安市唯一創(chuàng)投類母基金——西安市創(chuàng)新基金，有效發(fā)揮政府引導(dǎo)基金作用，不斷通過子基金撬動社會資本進(jìn)場，目前已累計(jì)完成決策81支子基金，“基金群”規(guī)模達(dá)468.70億元，財(cái)政資金放大規(guī)模達(dá)4.03倍。截至今年6月底，公司已收獲8家上市公司。

其三是帶動金融活水。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，西安財(cái)金則更能以“財(cái)政背書”的能力為企業(yè)吸引廣泛金融機(jī)構(gòu)支持；如財(cái)金擔(dān)保在保余額已達(dá)155億元，放大倍數(shù)達(dá)到10倍。

種種做法的目的只有一個(gè)，即真正讓資金流入“最為需要的實(shí)體產(chǎn)業(yè)”。

最新信息顯示，西安財(cái)金已累計(jì)服務(wù)西安市各類市場主體10萬戶次，業(yè)務(wù)規(guī)模超3758億元，實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金放大20倍。而引發(fā)我們好奇的是，作為財(cái)政資金“引導(dǎo)者”的西安財(cái)金抓住了哪些“最需要的群體”，又是如何做到精準(zhǔn)滴灌的呢？

以“一攬子”政策中相當(dāng)吃重的擔(dān)保工具來看，財(cái)金擔(dān)保已然抓住科創(chuàng)民企這一“最想放杠桿”的群體，公司科技型擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模目前已突破100億元，科創(chuàng)民企新增擔(dān)保規(guī)模占比更是從2022年的1/5上升至如今的1/3，直接拉動最具邊際效應(yīng)的科技投資。

尤其值得注意的是，財(cái)金擔(dān)保目前還展現(xiàn)出了鮮明的“確定性預(yù)期”。在2026實(shí)施的民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃中，公司以10億元申報(bào)規(guī)模在全省擔(dān)保機(jī)構(gòu)中位列第一。

02

基金矩陣創(chuàng)新迭代：精準(zhǔn)滴灌“科創(chuàng)叢林”

如果說打通財(cái)政資金與金融工具之間的壁壘是西安財(cái)金實(shí)現(xiàn)“財(cái)政金融協(xié)同”的顯要做法，那么，打通公司內(nèi)部“組合金融工具包”則是其做到精準(zhǔn)滴灌的底層邏輯。

最初收獲外界廣泛關(guān)注的當(dāng)數(shù)擔(dān)保與股權(quán)投資之間的高效協(xié)同。

面對實(shí)踐中發(fā)掘的企業(yè)現(xiàn)實(shí)需求，財(cái)金擔(dān)保于2024年正式推出“基金擔(dān)”，旨在為“硬科技”企業(yè)打通股權(quán)與債權(quán)融資渠道。其運(yùn)行模式在于為擔(dān)保接觸到不具備債權(quán)融資條件的早期企業(yè)直聯(lián)至公司股權(quán)投資板塊，同理，股權(quán)板塊接觸項(xiàng)目亦可推薦至擔(dān)保公司。

基于西安財(cái)金的真實(shí)業(yè)務(wù)布局，我們相信如此協(xié)同模式將顯著加速財(cái)政資金的精準(zhǔn)投放，因?yàn)樽鳛楣镜摹捌鸺覙I(yè)務(wù)”——政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域已然做到行業(yè)標(biāo)桿。

與此相同步的是，西安財(cái)金還在此過程中不斷創(chuàng)新財(cái)政資金的“應(yīng)用場景”。

如財(cái)政專項(xiàng)資金“撥改投”。核心在于將傳統(tǒng)“撒胡椒面式”的財(cái)政撥款轉(zhuǎn)化為精準(zhǔn)的股權(quán)投資模式，通過普通股、優(yōu)先股與紓困金的方式支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，并實(shí)現(xiàn)收回資金再投資的“循環(huán)”路徑，目前已在西安市內(nèi)投出43個(gè)項(xiàng)目，循環(huán)投放資金占總規(guī)模的比例達(dá)到21%。

如城市更新基金。面對城市更新這個(gè)普遍化“重資產(chǎn)”難題，西安財(cái)金管理規(guī)模100億元的城更基金，設(shè)計(jì)以“政府引導(dǎo)、企業(yè)發(fā)起、社會參與、片區(qū)聯(lián)合”的創(chuàng)新模式，成功支持長安十二時(shí)辰、碑林花漾小街、田家灣燈泡廠、時(shí)光文化公園等多個(gè)微更新微改造項(xiàng)目。

如增信基金。面對企業(yè)遇到的“急難重險(xiǎn)”，西安財(cái)金推出應(yīng)急轉(zhuǎn)貸產(chǎn)品，為全市中小微企業(yè)還貸續(xù)貸提供不超過30天的短期過橋資金，已為超1100家次市場主體解決了貸款接續(xù)難題，為企業(yè)節(jié)約融資成本超2600萬元；同時(shí)，增信基金創(chuàng)新“政銀擔(dān)”五方分險(xiǎn)機(jī)制，引導(dǎo)商業(yè)銀行提升小微企業(yè)擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，目前財(cái)政資金放大效果已超150倍。

如先投后股模式。面對科轉(zhuǎn)企業(yè)早期融資難的問題，西安財(cái)金在全國率先落地先投后股模式，以“科技項(xiàng)目前資助+金融保障支持措施+標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)股機(jī)制+轉(zhuǎn)股及退出獎(jiǎng)勵(lì)”的創(chuàng)新機(jī)制，將財(cái)政資金從傳統(tǒng)補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變?yōu)槟托馁Y本。

如西安人才發(fā)展基金。在全國首創(chuàng)基金直投形式助力創(chuàng)新人才獲得股權(quán)激勵(lì)，真正解決了創(chuàng)業(yè)人才‘有智無資’問題，促進(jìn)人才資源轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)發(fā)展動能。“引育用留”作用成效顯著。

值得注意的是，面對省上“財(cái)政金融協(xié)同”大會上明確提出圍繞五個(gè)萬億級重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮“金融招商主戰(zhàn)場”作用。西安財(cái)金股權(quán)投資業(yè)務(wù)還充分踐行了“投行思維”這一加速器功能，我們掌握的信息是，已成功招引54家外部企業(yè)總部、子公司或產(chǎn)線引入西安。

03

非典型國企：向新質(zhì)生產(chǎn)力要答案

種種做法之下，西安財(cái)金顯然正在通過股權(quán)與債權(quán)工具雙管齊下地支持“財(cái)政金融協(xié)同”眼下最緊迫的任務(wù)——以優(yōu)化企業(yè)“資產(chǎn)負(fù)債表”的方式提振信心。

信心總要落實(shí)在最具潛力的市場主體身上，為了更精準(zhǔn)地捕獲科創(chuàng)企業(yè)需求，西安財(cái)金早已形成一套極具市場化風(fēng)格的系統(tǒng)性打法，也讓其自身成為我們關(guān)注中罕見的“非典型國企”。其中可以確認(rèn)的是，西安財(cái)金已將“資源統(tǒng)籌”放在了工作首位。

在小切口上，西安財(cái)金敏銳地抓住了本土關(guān)鍵“科轉(zhuǎn)源頭”。

公司不僅在2022年至2024年期間兩次增資中科院西科控股，累計(jì)投資8.3億元，且于2024年12月出資4.1億元正式入股西工大空天院，對于陜西“一院一所一校一港”模式下的兩大市場化孵化平臺，西安財(cái)金當(dāng)前均以“第一大股東”現(xiàn)身，這種“0到1”的突破已盡在掌握。最新動作是，公司與交大、西電、陜科大等高校與科研院所之間的合作步伐亦在加速。

在大切口下，西安財(cái)金則將視野緊鎖于全市的“創(chuàng)新需求”。

突出做法是以數(shù)字化建設(shè)匯聚全市資源，西安財(cái)金自2022年起布局包括西財(cái)金服、業(yè)務(wù)系統(tǒng)與數(shù)據(jù)中臺在內(nèi)的數(shù)字化金融體系，從科創(chuàng)主體自身需求找服務(wù)出發(fā)點(diǎn)。

其核心在于真正實(shí)現(xiàn)“科技金融”向“產(chǎn)業(yè)增量”轉(zhuǎn)化。在已上線的西安財(cái)金內(nèi)部基金、擔(dān)保、租賃、保理、資產(chǎn)、資本服務(wù)中，“交叉服務(wù)”成為最大亮點(diǎn)，即采取類似“揭榜掛帥”機(jī)制，由各業(yè)務(wù)板塊主動匹配企業(yè)需求。值得注意的是，西安財(cái)金并未將目光局限在公司內(nèi)部，目前西財(cái)金服已升級成為西安市科技金融公共服務(wù)平臺，接入全市金融資源。

這種“組合服務(wù)思維”已取得鮮明成效，如星源博銳就獲得人才發(fā)展基金、龍門基金、財(cái)金擔(dān)保、增信基金等5項(xiàng)工具支持。在互動最為密切的擔(dān)保、基金協(xié)同領(lǐng)域，已有10余家企業(yè)實(shí)現(xiàn)“先投再擔(dān)”、6家企業(yè)獲得財(cái)金擔(dān)保支持后獲得股權(quán)投資。

值得一提的是，為了提升服務(wù)效率，西安財(cái)金還以西安市創(chuàng)新積分制加速金融資源導(dǎo)入，采用“1+N+X”評價(jià)體系為科創(chuàng)企業(yè)形成“標(biāo)準(zhǔn)化”畫像，目前已在財(cái)金擔(dān)保板塊落地首個(gè)“應(yīng)用場景”，成功幫助陜西中昊電氣集團(tuán)獲得1000萬元融資貸款。

而西安財(cái)金的“資源統(tǒng)籌”角色已然上升至更高層級。在公司2025年上半年工作會議中，已提出要成為連通科技資源與金融資源的金融服務(wù)“樞紐平臺”，若疊加其作為市財(cái)政局所屬國有金融資本管理運(yùn)營公司的獨(dú)特定位，“財(cái)政金融樞紐”平臺的分量已躍然顯露。

在我們的觀察中，西安財(cái)金已充分踐行陜西“以科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、金融服務(wù)創(chuàng)新協(xié)同促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”的目標(biāo)，而作為西安財(cái)政金融協(xié)同的“最佳樣本”，相信其將在財(cái)政資金“四兩撥千斤”的精準(zhǔn)滴灌之下，擴(kuò)大科創(chuàng)領(lǐng)域的投資強(qiáng)度，持續(xù)為陜西帶來更多驚喜。