湖南
今天的盤面，很有意思。
科技那邊一回落，醫藥、白酒這些老面孔反而精神了。上證指數在醫藥和白酒的帶領下再度翻紅。醫藥板塊逆市大漲，將近20家公司漲停。白酒板塊也在震蕩反彈。
風格切換了？有可能。但還有一種可能，可能更值得琢磨。
今天和明天，剛好是6月最后兩天。半年報馬上就要披露了，基金公司要把自己詳細的持倉全部公之于眾。
你知道這意味著什么嗎？
意味著那些“掛羊頭賣狗肉”的基金，該還賬了。
這兩年科技行情太猛了。很多消費主題基金、醫藥主題基金的基金經理扛不住了——業績壓力大，排名壓力大，客戶贖回壓力更大。
怎么辦？砍消費，追科技。
明明是一只消費主題基金，重倉股里全是半導體、AI算力、電子制造。明明是一只醫藥主題基金，持倉里全是芯片股。
這就是所謂的“風格漂移”——掛羊頭賣狗肉。
截至2026年一季度末，市場上有241只主動權益基金被列入了“風格漂移謹慎評級”。近五年被識別為“投資風格變化較大”的基金數量從29只升至60只，翻了一倍多。
這意味著什么？意味著有大量的基金，表面上是消費基金、醫藥基金，實際上拿著基民的錢去追了科技。
現在問題來了。半年報要披露了，這些“漂移”的基金，必須把自己的持倉亮出來給人看。
一只消費基金，重倉股全是芯片。一只醫藥基金，前十大持倉全是AI算力。
你覺得監管部門會怎么看？基民會怎么看？
所以今天醫藥、白酒的反彈，可能不完全是風格切換。
更有可能的是：那些風格漂移的基金，正在趕在半年報披露之前，把科技倉位減掉，把消費、醫藥的倉位買回來。
基金防風格漂移的新規已經落地了。新規要求“名實相符”，這些漂移的基金必須在規定時間內糾正持倉。瑞銀證券也提示過，2026年一季度公募基金對大科技板塊超配比例已達9.9%，擁擠持倉極易引發集中拋售。
6月30日，是自查方案向監管報備的截止日期。今天和明天，剛好是最后兩天。那些漂移的基金，正在搶著把賬做平。
醫藥、白酒的反彈，也許就是這么來的。
而這種反彈多了，就會形成底部區域。
還有一個事值得琢磨。
2026年以來，A股的科技板塊漲幅其實比美股還要好。科創50、創業板指迭創新高，通信、電子、半導體領漲全場。
但美股那邊呢？
美股“科技七巨頭”本周全部下跌。谷歌跌了8.92%，英偉達跌了8.62%，特斯拉跌了5.19%，亞馬遜跌了4.79%，蘋果跌了4.77%。專門追蹤七巨頭的ETF，6月份重挫了13%，創下2023年成立以來最差單月表現。七巨頭本月市值合計蒸發了將近3萬億美元。
A股科技今年表現比美股好，這本身不是問題。問題是：美股的科技在跌，A股的科技能一直獨善其身嗎？
全球科技股的定價錨，在美股。美股科技如果繼續承壓，A股科技的估值溢價還能撐多久？
其實說到底，還是那個問題——天下苦科技久矣。
上半年，整個市場只有科技在漲。電子漲了75%，通信漲了70%。但商貿零售、美容護理、農林牧漁、食品飲料、傳媒全部跌超20%。賺錢的只有科技，虧錢的是其他所有。
這種極端的結構，不可能永遠持續下去。
只要有一部分資金流向“老面孔”們，流向小盤股，即使科技繼續回調，指數也可以撐得住。
半年報披露、風格漂移糾偏、美股科技承壓——這些因素疊加在一起，短期資金往低位看一看，是再正常不過的事。
好的時候不要看得太好，壞的時候不要看得太壞。
科技漲了那么多，回調一下是正常的。醫藥白酒跌了那么多，反彈一下也是正常的。
等待風格切換就好了。
風險提示：
以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹慎。
下面兩個小號，一個說公司，一個說基，建議動動您發財的手指兩個都關注一下：
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
